日本央行聲明全文：調升利率25個基點，未來將視情況進一步調整

12月19日，日本央行將基準利率由0.5%調升至0.75%，符合市場預期。此次利率調整創下30年新高，也是日本央行自2025年1月以來，11個月內再次升息。

政策聲明全文

貨幣市場操作指引變更

在今日召開的貨幣政策會議中，日本央行政策委員會全體一致通過，決議將會議間隔期間的貨幣市場操作指引設定如下：

日本央行將引導無擔保隔夜拆款利率維持在約0.75%的水準。

根據貨幣市場操作指引的調整，日本央行全體一致通過，決定調整相關措施所適用的利率。

（1）補充性存款便利適用利率

補充性存款便利適用利率（即金融機構於日本央行持有的往來帳戶餘額中，扣除法定準備金後部分所適用之利率）為0.75%。

（2）基本貸款利率

補充性貸款便利項下適用的基本貸款利率為1.0%。

日本經濟整體呈現溫和復甦，惟部分領域仍顯疲弱。就薪資走勢背景而言，勞動力市場持續緊縮，企業獲利預期整體仍維持高檔，即使考量關稅政策影響亦然。

在此情勢下，綜合考量勞資雙方於年度春季協商中的立場，以及日本央行總行及分行蒐集的第一手資訊，可高度確信繼今年穩健加薪後，企業明年仍將穩步調升薪資，企業積極調整薪資的動能中斷風險相對較低。

儘管美國經濟及各主要經濟體貿易政策影響的不確定性仍在，但相關不確定性已逐步減緩。價格面方面，隨著企業持續將薪資成長反映至銷售價格，基礎性消費者物價指數（CPI）通膨持續溫和上升。

根據近期數據及第一手資訊，可高度確信薪資與價格同步溫和上漲的機制將持續。鑑於此背景，於2025年10月《經濟活動與物價展望》（展望報告）預測期後半段，基礎性CPI通膨率與2%價格穩定目標趨於一致的可能性逐步提升。

綜合上述經濟活動及價格情勢，日本央行認為，為可持續且穩定達成2%價格穩定目標，適度調整貨幣寬鬆政策屬恰當。政策利率調整後，實際利率預計仍將保持明顯負值，寬鬆金融環境將持續有力支撐經濟活動。

針對未來貨幣政策操作，鑑於目前實際利率顯著偏低，若2025年10月展望報告所示之經濟活動與物價前景得以實現，日本央行將隨經濟活動與物價改善持續調升政策利率並調整寬鬆程度。圍繞2%價格穩定目標，日本央行將依據經濟活動、物價及金融情勢變化，適時執行貨幣政策以達成可持續、穩定目標。

日本經濟活動與物價：現狀及展望

日本經濟整體呈現溫和復甦，局部領域仍顯疲弱。海外經濟整體維持溫和成長，但受各主要經濟體貿易及政策影響，部分區域亦顯疲弱。出口及工業生產大致持平，惟受美國加徵關稅影響。

企業獲利整體維持高檔，儘管製造業受關稅影響下行，企業景氣判斷仍處有利水準。在此情況下，企業固定投資呈溫和成長趨勢。

民間消費因就業及收入環境改善而展現韌性，但受物價上漲影響。另一方面，住宅投資則呈現下滑。

同時，公共投資大致持平。金融環境依然寬鬆。

在價格方面，隨薪資上漲持續反映至銷售價格，受米等食品漲價及其他因素影響，剔除生鮮食品後的消費者物價指數年增率近期維持約3%。通膨預期溫和上升。

受各主要經濟體貿易及政策影響，海外經濟增速放緩，並透過企業獲利下滑等管道影響國內經濟，日本經濟成長預期維持溫和，惟寬鬆金融環境等因素可望提供支撐。

未來，隨海外經濟重回成長軌道，日本經濟成長率預計將回升。隨米等食品漲價影響逐步減弱，並受政府因應物價上漲措施影響，剔除生鮮食品後的CPI年增率預計於2026財年上半年前放緩至2%以下。

其後，隨經濟成長率回升、勞動力短缺加劇，以及中長期通膨預期提升，基礎性CPI通膨及剔除生鮮食品後的CPI漲幅預計逐步提高，至2025年10月《經濟活動與物價展望》預測期後半段，將達到與價格穩定目標大致一致的水準。

展望面臨的風險包括：海外經濟活動及物價走勢受各主要經濟體貿易及政策影響、企業薪資與價格設定行為，以及金融市場與外匯市場動向，須高度關注這些風險對日本經濟活動及物價的影響。

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