截至2025年末，标普500席勒市盈率（CAPE）已升至40.74，该数值为美股150年历史上的第二极值，已大幅超越1929年大萧条前夕（约30x）的水位，仅次于2000年科网泡沫的极限峰值（44.19x）；

当前估值较历史均值（约17x）溢价139%，导致隐含真实收益率被压缩至2.45%，形成了显著的“负风险溢价”

这表明市场已突破历史均值3个标准差（3σ），进入了发生概率不足0.3%的极端异常区间，资产定价在统计学维度已完全脱离基本面引力。