美欧因格陵兰岛爭端激化、中東局勢動盪、俄烏衝突持續，地緣風險推升避險情緒。美聯儲降息預期走強、美元信用因美債高企與武器化濫用弱化，叠加全球央行持續購金、去美元化加速，共同支撐黃金上漲。這是結構性驅動，非短期脈衝，金價易漲難跌。