剛剛回顧過過去二十年黃金的表現,老實說數字相當驚人。如果你在2000年代中期把$10K 投入黃金,到2024年底你應該已經持有大約$66K 。這大約是560%的回報——遠超大多數人所認知的。平均年回報率約為9.5%,這還算不錯。



顯然,真正的問題是什麼在推動這一切。常見的因素不斷出現——通貨膨脹、利率、地緣政治事務、中央銀行買入。但顯然有一個因素比人們想像的更重要:十年期國債收益率。當實際收益率上升時,黃金往往會受到打擊;當它們下降時,黃金則會反彈。這很合理,因為黃金不支付股息,所以當你可以從債券獲得穩定回報時,黃金的吸引力就會降低。

話雖如此,我開始懷疑我們是否已經進入了黃金泡沫的範疇。這種金屬已經經歷了令人難以置信的漲勢,加上宏觀經濟的不確定性仍在浮動,我很好奇它究竟能走多遠。機會成本的論點很有趣——如果收益率持續高企,黃金可能難以維持這樣的漲幅。無論如何,值得密切關注。
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