這兩天又在看LST/再質押,感覺很多人只盯著“多一層收益”,但收益說白了就兩塊:一是基礎質押那點通脹/手續費,二是再質押把安全性“租”出去拿補貼/激勵。問題是第二塊更像階段性買量,補貼停了就霧散了。



風險也挺直白:槓桿疊上去之後,價格脫錨+清算連鎖,外加合約/運營方一旦出事就是一起挨打。我昨晚還看了下某個再質押協議的鏈上淨流入,0x7a…c3那筆進來後沒多久就被拆成幾段去做借貸循環,看著就有點慌。

另外現在大家總愛把ETF資金流、美股風險偏好和幣圈漲跌綁著解讀……也不是沒道理,但真遇到風險開關一關,先砸的往往就是這些“看起來很穩”的套娃收益。反正我自己寧願少賺點,至少搞清楚錢是從誰口袋裡來的。
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