剛剛遇到一些關於市場週期的有趣資訊，讓我開始思考。這是塞繆爾·本納（Samuel Benner）在1875年提出的一個老理論，他試圖描繪金融市場何時會繁榮、崩潰或復甦。聽起來是不是有點過時？但他所識別的模式，當你回顧歷史，實際上相當驚人。

基本上，他將其分為三個時期，何時賺錢或何時保持謹慎。首先是恐慌年——大約每18到20年一次，這些時候金融危機會猛烈爆發。我們在1927年、1945年、1965年、1981年、1999年、2019年看到過，理論預測2035年也將到來。在這些時期，建議很簡單：不要恐慌拋售。只要持有，等待局勢好轉。

接著是繁榮年，基本上與之相反。市場正在復甦，價格在上升，這是你實際賣出並獲利的窗口。包括1928年、1943年、1960年、1980年、1989年、2000年、2007年、2016年、2020年。有趣的是，這個循環中標記為繁榮年的2026年，正是現在的年份。所以技術上我們正處於一個投資者應該考慮退出高價位頭寸的時期。

第三個是經濟衰退階段，這時一切都在下跌。價格便宜，經濟疲軟，說真的？這正是聰明資金進場的時候。像1924年、1931年、1942年、1958年、1978年、1985年、1996年、2005年、2012年、2023年都屬於這個範疇。這裡的策略很簡單：在便宜時積累資產，然後持有直到繁榮來臨。

所以整個框架如果你仔細想，其實很簡單——在低迷時買入，在高點時賣出，並且不要在恐慌中被震出。這幾乎像是一個長期的操作手冊，告訴你何時有真正的機會賺錢。

當然，這並非絕對真理。現在的市場比1875年時更複雜，受到地緣政治、科技變革、政策調整以及其他千變萬化的因素影響，這些本來本納也無法預料。但作為一個歷史模式來看？值得關注。它提供了一個不同的視角，讓我們看到這些長期週期中，大家似乎都忽略了的那些機會。