半導體引領的韓國經濟增長勢頭，內需低迷與產業兩極分化引發擔憂

今年第一季度，韓國經濟從表面上看呈現出明顯的增長態勢，但深入觀察實際內容，半導體和金融業的成果集中顯現，製造業與服務業內外的溫差變得更加鮮明。

據國家數據門戶網站和產業活動動向3日的數據顯示，第一季度製造業生產經季節調整後環比增長3.0%。這是自2020年第四季度以來的最大增幅。不過，這一數值實際上幾乎全由半導體拉抬。同期半導體生產增長14.1%，創下2023年第二季度以來的最高增長率，但除半導體外的製造業生產增長率僅為0.2%。這意味著並非整個製造業都實現了均衡復甦，而是特定行業的繁榮支撐了整體指標。事實上，剔除半導體後的製造業，從2024年第四季度的增長1.1%轉為2025年第一季度的-0.1%，此後各季度仍反覆波動，並未形成明顯的復甦趨勢。

政府公布的第一季度經濟指標表面上相當強勁。全產業、工礦業、服務業、零售額、設備投資、建築工程量等六大指標均實現增長，實際國內生產總值也增長了1.7%。這是自2023年第二季度以來的首次。然而，衡量生產實際擴散廣度的工礦業生產擴散指數卻呈現出另一番景象。該指數低於50意味著生產減少的行業多於增加的行業，1月份為52.8，2月份降至47.9，3月份也僅停留在49.3。以3月為準，生產增加的行業有34個，減少的行業有35個。這意味著雖然整體平均值有所改善，但很難說現場體感經濟已廣泛擴散。

服務業的情況也類似。得益於金融市場活躍，第一季度金融·保險業生產環比增長4.7%，創下自2022年第三季度以來的最大增幅。這可以看作是股價上漲和交易擴大拉動了金融相關服務需求的影響。相反，與日常消費密切相關的住宿·餐飲業下降了1.3%，藝術·體育·休閒相關服務業也下降了3.2%。住宿·餐飲業在2月和3月連續兩個月呈現下降趨勢，據分析其中住宿業的低迷比餐飲業更為突出。與金融業等與資產市場相連接的行業表現良好，但依賴平民消費、旅遊和休閒的行業卻難以獲得動力。

專家們認為，這種增長結構帶動就業和內需復甦的力量薄弱。加圖立大學經濟學系教授梁俊錫解釋說，半導體產業與汽車等傳統主力產業相比，就業規模不大，波及關聯產業的範圍也相對較窄。換句話說，即使出口和企業業績可以好轉，這種熱度要擴散到個體工商戶或地區商圈也有限。像金融·保險業這樣的高附加值行業專業性高、准入門檻大，而住宿·餐飲業雖然易於進入，但競爭激烈導致盈利能力容易下降，這也是加劇兩極分化的背景。韓國經濟產業研究院經濟研究室室長金光錫也指出，產業差距正在擴大就業者之間的工資差距，最終可能導致內需消費由少數高收入階層支撐的結構加劇。

總之，可以解釋為，現在的增長勢頭單看數字雖然強勁，但距離均衡提升整個產業體質的階段尚有距離。在半導體和金融業主導增長持續期間，如果內需行業低迷長期化，產業差距就有可能擴散為收入和資產差距。這種趨勢未來取決於能否同時推進將增長動力擴展到半導體之外以及恢復內需基礎的政策。國防工業、戰後重建需求、數據中心建設等新市場被提及作為替代方案，也正是出於這個原因。