剛剛注意到一個有趣的現象，關於為什麼加密貨幣最近下跌。整個市場在比特幣下跌時遭遇了一波清算潮，並帶動其他資產一同下行。僅一天內就有約2.37億美元的比特幣多頭被清空，但這只是冰山一角——在過去一個月，我們看到總共清算了44億美元。這是一個嚴重的去槓桿化現象。

加密貨幣下跌的原因並不完全是某個特定的新聞事件。更多的是槓桿平倉的結果。永續合約的未平倉合約在一天內下降了4.4%，清除了約260億美元的曝險。當比特幣開始下跌時，所有這些槓桿頭寸都被迫進行市場賣出，進一步推低價格，並觸發更多清算。這是一個連鎖反應，對山寨幣造成沉重打擊，因為交易者正在全面降低風險。

此外，對於大型持有者未實現損失的擔憂也在增加，這加劇了避險情緒。現在的關鍵是觀察比特幣是否能夠守住75,000美元的支撐位。如果跌破該支撐，我們可能會看到另一波下行。直到賣壓減緩、清算放緩之前，加密貨幣下跌的原因仍將歸結於這個去槓桿化的故事。