剛剛看到一位法國興業銀行分析師對美元走向的有趣看法。基本上，如果美聯儲在今年剩餘時間內保持利率不變，而幾乎所有其他主要央行都在收緊政策，美元可能會陷入區間震盪。因為利率優勢已經不再存在，真的很難突破上行。

不過，事情是這樣的——市場已經將幾乎所有G10央行的加息預期都反映在價格中，除了美聯儲。所以這個差距已經被預先計入了。但即使如此，在G10經濟體中，只有瑞典預計今年的經濟增長會超過美國。這其實相當緊湊，限制了美元從這裡真正升值的空間。

真正的變數是什麼？如果通脹持續黏著，財政政策保持寬鬆，迫使美聯儲進行大幅降息，那麼是的，我們可能會看到美元走弱的情況。那將是範圍震盪的相反——那是方向性賣壓。

所以基本情況似乎是美元會在一段時間內維持原樣，除非其中一個條件改變。隨著我們進入今年，值得密切留意。