灰階朝著首個隱私幣ETF邁進，隨著Zcash獲得機構關注

Grayscale 正在再次嘗試將一個加密信託轉變為上市交易所交易基金（ETF），這次是以 Zcash 為例。在向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件中，資產管理公司表示希望將其 Zcash 信託轉換為現貨 ETF，如果註冊生效且股份在紐約證券交易所阿克（NYSE Arca）上市，則將其更名為 Grayscale Zcash Trust ETF。該文件指出，該信託旨在持有 ZEC 並追蹤該幣的市場價格，扣除費用和開支。文件還闡述了 Zcash 持續吸引關注的其中一個最大原因：與比特幣的完全透明帳本不同，Zcash 提供基於密碼學協議的選擇性隱私保護功能。

如果獲得批准，該產品將是美國市場的一個重要創舉。CoinDesk 和 The Block 都報導稱，Grayscale 的此舉將創造第一個與注重隱私的加密貨幣相關的現貨 ETF，這一類別長期以來在監管機構和交易所面臨比比特幣或以太坊等主流數字資產更多的懷疑。當然，該文件並不保證獲得批准，但它顯示出自加密 ETF 早期時代以來，討論的範圍已經多麼大幅轉變，當時甚至比特幣現貨產品都面臨多年的阻力。

隱私幣曝光

時機很重要。去年一月，Zcash 基金會表示 SEC 已完成審查，並無意對該組織建議執法行動或其他變更。這一發展消除了籠罩在隱私幣上的一個主要法律陰影，並為該項目提供了更清晰的監管背景，正值機構投資者興趣重新升溫之際。儘管該 SEC 結論僅針對 Zcash 基金會，並非對 Zcash 本身的全面背書，但顯然緩解了圍繞該資產的最大疑慮之一。

本週，Multicoin Capital 的聯合創始人 Tushar Jain 進一步強化了這一關注點，他在 X 上的一篇帖子中表示，自二月以來，該公司已建立了大量的 ZEC 持倉。Jain 將 Zcash 描述為回歸啟發加密的 cypherpunk 理想，將這一交易視為宏觀對沖，而非短期投機。這並非一個微不足道的信號，畢竟這是一個以在數字資產領域進行集中、基於論點的押注而聞名的基金。

綜合來看，該文件、SEC 不追究 Zcash 基金會的決定，以及 Multicoin 公開的持倉，顯示出對隱私幣的看法正在發生更廣泛的變化。多年來，專注於隱私的代幣常被視為監管異類，交易所、機構和政策制定者都對任何可能與匿名或合規風險相關的事物保持警惕。然而，Zcash 越來越被討論為一個不僅僅是小眾實驗的技術解答，而是對在持續監控和數據收集時代中日益增長的金融隱私需求的回應。Grayscale 的舉動表明，它相信這一需求現在已經足夠強大，可以支撐一個主流投資產品。

然而，投資者在能在美國主要交易所購買 Zcash 現貨 ETF 之前，仍有很長的路要走。SEC 必須審查該文件，而該機構尚未批准任何隱私幣 ETF。但即使沒有立即獲得批准，市場傳遞的訊息也越來越難以忽視：隱私不再被推向加密的邊緣，而是開始成為機構願意認真對待的主題。