#WalshConfirmedAsFedChair 🧐

𝐊𝐄𝐕𝐈𝐍 𝐖𝐀𝐑𝐒𝐇 𝐅𝐄𝐃 𝐅𝐎𝐑𝐌𝐒 𝐂𝐎𝐍𝐅𝐈𝐑𝐌𝐀𝐓𝐈𝐎𝐍

美國參議院於週二以51票對45票確認凱文·沃什（Kevin Warsh）擔任聯邦儲備委員會（Fed）理事長，任期14年。隨後立即進行第二次投票，推進他擔任聯邦儲備理事長的四年任期，讓沃什距離成為全球最具權力的中央銀行職位只差最後一票。

賓夕法尼亞州民主黨的約翰·費特曼（John Fetterman）是唯一一位跨越黨派投贊成票的成員。每位共和黨人都支持這一提名。

傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）擔任理事長的任期將於5月15日（星期五）結束。他表示打算繼續留在理事會，任期將持續到2028年1月。

沃什面臨的宏觀經濟環境幾乎是任何新任聯儲理事長都未曾遇到過的挑戰。今天早上4月的消費者物價指數（CPI）年增率為3.8%，為2023年5月以來的最高水平。目前聯儲的目標區間為3.50%至3.75%。市場預計到12月加息的概率約為三分之一，而非降息。債券交易商也將下一次加息的可能性推高至明年4月超過50%。

沃什將其議程稱為“政權更替”。這不是空洞的言辭，而是一系列具體的政策轉變。

第一，縮減資產負債表。沃什認為聯儲的6.7萬億美元規模扭曲了長期收益率，模糊了貨幣政策與財政政策的界線。他認為聯儲不應像財政當局一樣持有長期國債資產。這一計劃將逐步推行，並提前公告，但方向是走向量化緊縮。

第二，與財政部在非貨幣政策方面加強協調。這是聯儲與行政部門互動方式的結構性轉變，標誌著偏離數十年來的獨立運作姿態。

第三，放棄彈性平均通脹目標，轉而堅持2%的嚴格目標，廢除前瞻指引和點陣圖，並大幅縮小聯儲的溝通範圍。

加密貨幣的角度在此也很微妙。沃什曾公開稱比特幣是一個重要資產，也是政策的良好“警察”，暗示其價格反映了市場對聯儲通脹管理的信心。財務披露顯示，他持有與閃電網絡（Lightning）基礎設施相關的比特幣支付初創公司的股權。他還與加密指數管理公司Bitwise和Basis穩定幣項目有顧問關係。在4月的證詞中，他也明確排除中央銀行數字貨幣（CBDC）的可能性。

市場面臨的風險在於白宮要求降息與數據指向加息之間的矛盾。三位區域聯儲主席——克里夫蘭的貝絲·哈馬克（Beth Hammack）、明尼阿波利斯的尼爾·卡什卡里（Neel Kashkari）和達拉斯的洛麗·洛根（Lorie Logan）——在4月FOMC會議後都發表聲明，明確表示下一步可能是加息，而非降息。沃什告訴參議員，他不會成為任何人的“橡皮圖章”，但總統公開表示，如果不立即降息，他會感到失望。

近期日程安排緊湊。最終理事長確認投票可能在週三就完成。CLARITY法案的審議定於5月14日。沃什的首次FOMC會議定於6月16日至17日。市場將在此之前獲得三次CPI數據和通過的CLARITY法案框架（如果通過的話）。

一個新的聯儲政權加上一個數字資產監管框架，在72小時內同時落地，這種集中的事件集群將引發風險資產的實質重新定價。

在高通脹的背景下，你是否傾向於沃什堅持其鷹派的政權更替議程？還是政治壓力促使他放慢縮表步伐？你是否將他對比特幣友好的歷史解讀為一股有意義的政策推力，還是僅僅是個人觀點，並不會改變在緊縮周期中對風險資產的制度性謹慎？

本帖僅供參考，並不構成財務建議。