#JaneStreet减持比特币ETF Jane Street Q1 大幅減持比特幣ETF：一場戰略再平衡

2026年5月13日披露的13F文件顯示，量化巨頭Jane Street在第一季度大幅削減了比特幣現貨ETF敞口——貝萊德旗下IBIT持倉環比下降約71%至587萬股，價值約2.25億美元；富達FBTC持倉削減約60%至約200萬股，價值約1.15億美元。同期，MicroStrategy持倉從96.8萬股驟降至21萬股（降幅達78%），比特幣礦企持股亦同步縮減。

一、價格疲軟驅動戰術撤退，而非退出

這一減持動作的市場背景清晰：比特幣一季度價格跌幅超過20%，儘管季末湧入約10億美元的ETF周度資金流，價格依然未能扭轉頹勢。報告期內，Jane Street錄得創紀錄的161億美元交易收入，此番調整更應被理解為戰術性再平衡而非對加密資產的全面撤離。Bitwise顧問Jeff Park甚至認為，減持後"價格發現重新回歸"，反而為市場掃除了一个潛在的壓力源。

二、以太坊ETF與精選個股的"雙倍押注"

與比特幣敞口大幅削減形成鮮明對比的是，Jane Street對以太坊ETF近乎翻倍加倉，合計增持約8200萬美元，涵蓋貝萊德ETHA與富達以太坊基金。同步加倉的還有Coinbase、Riot Platforms及Galaxy Digital等加密相關個股，其中Galaxy Digital持股從1.7萬股激增至150萬股。這一"賣比特、買以太"的結構對調，不是撤出賽道，而是在加密生態內部進行風格輪動。

三、13F的局限性：衍生品頭寸的盲區

需強調的是，13F僅披露美股多頭倉位，不包含期貨、期權、互換等衍生品及空頭敞口。以Jane Street作為ETF授權參與者的做市商身份，其整體加密風險敞口遠複雜於該份報告所能揭示的維度——部分減持可能源於客戶贖回，而非自身方向性判斷。因此，將此次動作簡單解讀為"看空比特幣"的信號，存在被表象誤導的風險。

綜合來看，這是一場結構性戰略再平衡：在價格疲軟背景下的戰術撤退與以太坊敘事加倉同步進行，反映的是機構在市場分化期審慎權衡、動態配置的趨勢，而非加密熊市的序幕。