所以我一直在密切關注製造業數據，並且有一些有趣的事情正在發生，這些事情大多數人還沒有將其與加密貨幣聯繫起來。ISM製造業採購經理人指數（PMI）剛剛達到52.7——是自2022年以來的最高點——並且已經連續三個月保持在50以上的擴張閾值。這很重要，因為歷史上，下一次加密貨幣牛市通常與這些宏觀信號比人們意識到的更緊密相關。

Raoul Pal 最近提出了一個很有道理的觀點，他認為比特幣基本上跟隨著ISM指數。他認為這次我們處於一個五年循環，而不是傳統的由減半驅動的四年模式。如果他是對的，峰值應該在2026年前到來——基本上就是現在。問題是，我們在這次轉變之前經歷了大約36個月的製造業收縮，那段時間對山寨幣來說非常艱難。然而，比特幣仍然突破了10萬美元，這告訴你底下有真正的需求。

人們主要有兩種思考下一次加密牛市何時到來的方式。第一種是傳統觀點：比特幣減半循環。我們在2024年4月的減半後的200天內看到了一波漲勢，然後在2024年底進行整合，2025年創出新高。按照這個模式，我們可能在這個循環的後期看到另一個主要的高點。第二種是宏觀角度：PMI擴張信號表明流動性狀況正在改善，這在歷史上促使風險資產參與。在這個角度下，事情可能比傳統時間表更快地推進。

有趣的是機構的布局。一份Coinbase調查顯示，74%的機構投資者預計未來12個月加密貨幣價格將上漲，73%的投資者計劃在2026年前增加他們的數字資產敞口。這是真正的資金布局，預示著上行空間。

不確定因素仍然是流動性和外部因素。如果我們看到利率降息的跡象，這可能會加速局勢。但地緣政治風險和美國的監管動作仍然是值得關注的變數。製造業的擴張對風險資產來說是一個看漲信號，但加密貨幣的未來走向取決於這些宏觀條件在未來幾個月的實際發展情況。