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以太坊仍然是默認的抵押層，並非因為它令人興奮，而是因為退出最深。
一旦波動性上升，這一區別變得更加重要。
以太坊目前持有約1633.6億美元的穩定幣。
幾乎一半的鏈上穩定幣流動性。
大多數人仍然以倒退的方式評估收益策略。
他們首先優化年化收益率（APR）。
然後再考慮流動性。
實際上，正確的順序可能應該是：
1. 抵押品質量
2. 退出深度
3. 清算條件
4. 借款需求
5. 然後是APR
因為在淺層流動性上的22%農場可能比坐落於加密貨幣最深結算層的10%策略更糟糕。
尤其是在市場變得有方向性時。
這也是為什麼許多較大資本仍然偏好基於以太坊的收益，即使較小的鏈提供更高的激勵。
機會不僅僅是賺取收益。
而是在壓力期間保持退出質量的同時賺取收益。
以太坊仍然擁有：
▸ 最深的穩定幣基礎
▸ 最強的借貸流動性
▸ 最可靠的抵押市場
▸ 最高質量的DeFi合作夥伴
▸ 在波動性激增後最好的流動性恢復
這並不意味著以太坊總是提供最高回報。
它意味著風險調整後的檔案通常比CT假設的更好。
尤其是對於規模而言。
DeFi中的隱性成本通常不是進入成本。
而是在恐慌中退出而不摧毀自己的倉位。
這正是結算深度開始比APR截圖更重要的地方。