從全球最大 IPO 到估值突破 2.5 萬億美元：SpaceX 再漲近 20%，天花板在哪裡？

2026 年 6 月 16 日，SpaceX 在上市后的第二个交易日延续强劲涨势，盘中涨幅扩大至 19.5%，价格站上约 192.5 美元。截至该交易时段收盘，SpaceX 股价收于 192.46 美元，较 135 美元的 IPO 发行价累计涨幅超过 42%，单日市值增加 4,120 亿美元，推动公司估值突破 2.5 万亿美元。 这一价格走势引发市场广泛关注。在上市仅两天、流通盘占比不足 5% 的背景下，SpaceX 已跻身全球市值排名前六的上市企业之列。 当前价格背后有哪些基本面支撑 SpaceX 的收入结构正从单一的航天发射向多业务协同转型。根据招股文件披露的经审计数据，2025 年公司实现营收 186.7 亿美元，同比增长约 33%，但净亏损扩大至 49.4 亿美元，主要源于在人工智能基础设施、星舰研发及卫星星座扩容方面的高强度投入。 从业务拆分来看，Starlink 是当前最主要的现金流来源，2025 年贡献收入 113.9 亿美元，运营利润约 44.2 亿美元，利润率约为 38.6%，全球用户规模已达 1,200 万。空间发射业务全年收入约 40.9 亿美元，受星舰开发成本拖