黃金和白銀比率收窄至66.9，兩種金屬均大幅上漲

在令人失望的美國就業報告迫使交易員重新思考聯準會政策後，黃金和白銀創下一個多月來最強勁的週線表現。

關鍵要點：

• • 黃金在7月3日攀升至4,175美元，此前美國6月非農就業人數僅增加57,000人。在7月4日週六東部時間上午11:30，黃金報每盎司4,187美元。
• • 白銀飆升7%至超過62美元，將金銀比縮小至66.9。
• • 報告發布後，交易員將聯準會9月升息機率從66%下調至53%。

黃金價格從6月30日接近每盎司4,012美元的低點攀升，至7月3日收在約4,175美元，漲幅約2.1%。根據涵蓋6月27日至7月4日的綜合市場數據，這是該金屬五週以來首次週線上漲。在美國獨立日7月4日，黃金在每金衡盎司4,187美元易手。

白銀漲幅更大。該金屬從每盎司約58.3美元升至超過62.4美元，漲幅6%至7%，在整個反彈中表現優於黃金。

就業報告撼動利率預期

美國勞工統計局報告6月非農就業人數僅增加57,000人，遠低於經濟學家預測的約110,000人。失業率微升至4.2%，私部門就業增長也隨著整體數據不佳而放緩。

交易員迅速做出反應。根據CME Fedwatch工具追蹤的聯準會9月升息機率，在數據發布後的幾天內從約66%降至約53%至54%。

較低的升息機率削弱了美元並壓低了實際殖利率，這兩者都對黃金和白銀構成支撐，因為這兩種金屬都不支付利息。華僑銀行策略師在數據發布後將其對黃金的展望描述為「謹慎樂觀」。

白銀的工業需求添柴火

白銀更強勁的反彈反映了其作為貨幣金屬和工業投入品的雙重身份。與太陽能板、電子產品和電動汽車相關的需求使該金屬的長期需求保持高位，儘管價格在第二季回落。

金銀比（衡量多少盎司白銀等於一盎司黃金的指標）在期末縮小至約66.9比1，因為白銀縮小了與黃金先前表現的差距。

價格跌破4,000美元，施夫發表看法

黃金經濟學家彼得·施夫對6月30日跌破4,000美元的跌勢發表評論，將其部分歸因於日圓兌美元疲軟。施夫認為，逃離疲軟日圓轉向美元的交易員選擇美元而非黃金，是「跳出油鍋又入火坑」。

施夫一再主張黃金的長期表現應以美元而非股票來衡量，並指出其從1999年低於300美元升至當前4,000美元以上的水平。

接下來會如何

黃金仍比2026年初5,300美元以上的峰值低約22%，白銀從1月高點回吐更多。黃金阻力位在4,200至4,300美元附近，白銀則面臨65美元附近的心理關卡。

分析師預計即將公佈的通膨數據、零售銷售數據以及更多就業報告將決定這波反彈是延續還是轉為盤整。央行買盤以及與美伊外交相關的地緣政治發展，仍是7月中旬前支撐這兩種金屬的背景因素。