川普總統週三在安卡拉的北約峰會上宣布，美國與伊朗之間的停火協議已經結束，稱伊朗領導人為「人渣」和「病態人士」，並表示他不想再與他們打交道。這大約是在美伊簽署諒解備忘錄三週後發生，該備忘錄曾停止戰鬥、解除美國海軍封鎖並重新開放了荷姆茲海峽。

直接的導火線是前幾天快速發展的交火。週二，伊朗攻擊了荷姆茲海峽的三艘商船，促使美國中央司令部以所謂的「攻勢打擊」回應，打擊了超過80個目標，其中包括60多艘伊斯蘭革命衛隊的小艇。隨後伊朗革命衛隊表示，他們透過攻擊巴林和科威特的85個美軍基地進行報復，這兩個海灣國家都設有美國基地。這番交火在週三進一步升級為美國連續第二天的打擊。在川普宣布前幾個小時，財政部也撤銷了允許伊朗原油出口的制裁豁免，提前終止了本應持續到八月的豁免。

川普在宣布停火結束的同時，也提出了幾項具體的升級措施：重新對伊朗航運實施美國海軍封鎖、發動進一步打擊，甚至可能奪取伊朗主要石油出口終端哈爾格島的控制權。不過值得注意的是，他並未完全關閉外交大門，表示談判代表史蒂夫·維特科夫和賈里德·庫許納若想談，仍可繼續談判，即便他稱這項努力是「浪費時間」，並形容伊朗不可靠。就伊朗而言，儘管指控華盛頓違反了備忘錄的數項條款，但也未明確宣布備忘錄失效，而半島電視台從德黑蘭發回的報導指出，可能仍有以海灣國家為首的外交努力，試圖讓雙方重返談判桌。

市場立即做出劇烈反應。油價因消息飆漲超過4%至5%，布蘭特原油盤中一度觸及每桶80美元，隨後回落；同日美國和歐洲股市普遍下跌，原因是戰爭風險與通膨擔憂重新升溫。這逆轉了數週以來市場定價將局勢降級視為基本情境的趨勢——荷姆茲海峽航運恢復、油價跌向數月低點，分析師們討論著高於$60s 的支撐位，而非升級情境。

還有一個值得注意的國內政治層面：這使得川普的支持率和其所屬政黨在距離期中選舉僅剩四個月之際陷入困境，因為這場衝突自二月爆發以來便不受美國民眾歡迎。戰爭研究所的分析師認為，美國近期的打擊似乎並未改變伊朗在海峽的根本戰略，他們描述伊朗的行動是試圖施壓海灣鄰國，在未能透過談判取得控制權後，迫使對方讓出對該水道的控制。

對於任何在 Gate 上關注石油、黃金或更廣泛中東相關風險資產的人來說，現在要關注的關鍵是：據報導維特科夫和庫許納仍在推動的外交管道，能否在進一步打擊發生之前重新開啟，因為從修辭上的「宣布停火結束」到備忘錄條款、海軍封鎖、海峽通行權以及持續談判實際全面崩潰之間的差距，仍然是有控制的爆發與真正重返公開衝突之間的區別。