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Anthropic 在 AI 上市動能加速下，二級估值達 1.2 萬億美元

Anthropic 已在二級市場達到推定 1.2 萬億美元的估值，較過去一年成長 550%，並超越 OpenAI 估計的 9,080 億美元二級估值。這不只是價格里程碑，也反映了私募 AI 股權的日益稀缺，以及圍繞全球成長最快的科技公司之一所出現的驚人需求。

最新估值突顯出，投資人對領先 AI 公司的偏好，仍持續在下一波大型 IPO 之前重塑私募資本市場。

稀缺性推動溢價

Anthropic 的股份在 Caplight 等平台上，以推定 1.2 萬億美元估值進行交易。

就在幾個月前，公司已跨過 1 兆美元大關，早已超越 OpenAI 的二級估值。自那之後，需求持續加速。

Caplight 聯合創始人兼執行長 Javier Avalos 將 Anthropic 描述為「風險二級市場迄今見過最受追捧的公司」。同時，Rainmaker Securities 執行長 Glen Anderson 也確認了接近 1.2 萬億美元水準的交易，但指出已完成的交易仍然有限，因為只有極少數既有股東願意出售。

當壓倒性的需求遇上極其有限的供給，便創造出私有科技市場史上最強烈的稀缺性溢價之一。

強勁的商業基本面支撐成長

除了市場需求，Anthropic 的營運表現也快速擴張。

據報，公司年度化營收成長率到 2026 年 5 月下旬約達 470 億美元；而 2025 年底為 90 億美元，2024 年底則約為 10 億美元。

這代表在短短 18 個月內營收成長約 47 倍，主要由企業採用 Claude AI，以及軟體開發者中 Claude Code 的快速擴張所驅動。

SemiAnalysis 也報告稱，Anthropic 在 FY2026 第三季的季度獲利超過 10 億美元，顯示公司已進入財務成熟的新階段。

IPO 準備仍在繼續

Anthropic 於 2026 年 6 月 1 日向美國證券交易委員會（SEC）機密遞交其 S-1 登記草案。

據報，這次發行由高盛（Goldman Sachs）、摩根大通（JPMorgan）與摩根士丹利（Morgan Stanley）主導，市場預期 IPO 可能籌資超過 600 億美元。

目前目標是 2026 年 10 月的那斯達克（Nasdaq）掛牌。

同時，公司也持續擴大營運，包括租下曼哈頓的重要辦公室，並計畫在年底前將紐約的員工規模提升至超過 1,000 名員工。

二級市場溢價引發疑問

Anthropic 上一次官方的投後估值在其完成 H 輪融資後約為 9,650 億美元，該輪融資籌得 650 億美元。

因此，現行 1.2 萬億美元的二級估值，約等於相較於最近一次私募融資估值的 24% 溢價。

這項溢價意味著，無法參與 H 輪融資的投資人，願意為了在可能的公開上市之前取得有限的二級市場存取機會，支付顯著更高的價格。

至於這項溢價最終是否被證明合理，將取決於一旦股份開始交易後，公開市場的需求如何為 Anthropic 定價。

風險仍然存在

儘管動能強勁，仍有多項不確定性持續影響投資人預期。

中國近期就 Anthropic 的 Claude Code 平台提高了安全性疑慮，引入額外的監管不確定性。

預測市場目前暗示，截至年底 Anthropic 達到 1.25 萬億美元估值的機率約為 90.5%，而達到 1.75 萬億美元的機率仍接近 51%，顯示投資人仍預期估值成長會隨時間逐步趨緩。

另一方面，美國商務部在 7 月 1 日決定解除對 Anthropic 的 Claude Fable 5 與 Mythos 5 模型的出口限制，移除了其中一個重要的監管障礙，不過未來政策發展仍是重要因素。

市場展望

Anthropic 的崛起，與其他多項具里程碑意義的 AI 上市同步發生，包括 SpaceX 的 1.77 萬億美元 IPO，以及 OpenAI 預期的未來公開發行。

依 TechCrunch 的說法，這些 AI 公司合計可能在公開市場創造的價值，比自 2000 年以來所有美國風險投資支持的退出案加總還多。

目前 1.2 萬億美元的二級估值，反映了非凡的商業動能，以及私募市場中前所未見的最強稀缺性溢價之一。

隨著 Anthropic 距離公開亮相愈來愈近，投資人將密切觀察：今天的二級市場定價，是否會成為其 IPO 估值的基礎——或是最終由公開市場建立另一個基準。

#AnthropicSecondaryValuationHits1.2Trillion
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