🔥 韓國32萬散戶被平倉：鏈上槓桿的鏡像風險

韓國股市上週強制平倉金額超過3240億韓元，32萬至36萬個散戶槓桿帳戶被券商強制平倉——部分人賣完還欠券商錢。鏈上槓桿正在複刻相同的結構性風險。
加密市場SK海力士合約日成交88億美元，已相當於韓美兩地股票成交額的30%。鏈上槓桿的清算機制與傳統市場一樣殘酷：價格下跌，多單被強制平倉，賣出壓力進一步壓低價格，形成死亡螺旋。高盛指出，韓國單股2倍槓桿ETF的踩踏式清算，正是近期科技股暴跌的導火索。
韓國監管部門本週開會討論槓桿ETF風險，但鏈上槓桿缺乏熔斷機制；當資金費率飆升至907%時，多空博弈只會更極端。SK海力士盤中的V型反轉，背後是5大鯨魚集中開立760萬美元部位——這種由巨鯨主導的反彈，散戶往往接不住。
今晚美國CPI數據公布，債市已押注7月加息。如果宏觀流動性收緊，鏈上槓桿的清算風險會從韓國蔓延至整個加密市場。比特幣ETF單日流出4.25億美元，資金正在撤離。
鏈上槓桿讓傳統股票成為加密市場的第二戰場，但槓桿的鏡像風險不會消失。當散戶被平倉時，巨鯨在抄底——這個市場從來就不是公平的。
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