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今天的美國 PPI 能確認通膨正在降溫嗎？

發生了什麼事？

市場目前將焦點放在將於今天發布的 6 月美國生產者物價指數（PPI），該報告會與紐約聯準會帝國州製造業指數以及加拿大 5 月批發銷售同步公布。該報告發布距離 6 月 CPI 出現意外向下僅過了一天：整體通膨年增率降至 3.5%，核心 CPI 的年增率則放緩到 2.6%，這強化了市場對於通膨壓力終於可能開始降溫的預期。

今天的 PPI 將揭示生產者成本是否正在延續相同的去通膨趨勢，或是在尚未傳導到消費者之前，通膨仍在表面下方累積。

為何重要

PPI 衡量的是生產者層級的通膨，且常常作為未來消費端通膨的領先指標。

若生產者價格持續走軟，聯準會可能會獲得更多信心，認為通膨正朝向其 2% 目標前進，支撐市場對更耐心的政策立場的預期。

不過，若生產者端通膨仍偏高，市場可能會迅速重新燃起對更緊縮貨幣政策與更高利率的預期。

隨著下一次 FOMC 會議臨近，今天的數字可能會明顯影響市場對未來聯準會決策的預期。

重點要看的數字

6 月生產者物價指數（Producer Price Index）

• PPI 月增（MoM）
預測：0.0%
前值：1.1%
實際：待公布

• PPI 年增（YoY）
預測：6.2%
前值：6.5%
實際：待公布

• 核心 PPI 月增（MoM）
預測：0.3%
前值：0.4%
實際：待公布

今天還有以下額外發布：

• 紐約聯準會帝國州製造業指數（7 月）
• 加拿大批發銷售（5 月）

這兩份報告都將提供更多有關製造業活動與企業需求的洞察。

預期市場影響

若 PPI 低於預期，將呼應昨天較溫和的 CPI 報告，並提高對通膨持續降溫的信心。

可能的市場反應：

• 比特幣與以太坊可能延續漲勢。
• 那斯達克與美國股市可能走強。
• 黃金可能受惠於較低的公債殖利率。
• 美元指數（DXY）可能走弱。

若 PPI 高於預期，則意味著即使 CPI 較溫和，通膨仍可能具持續性。

可能的反應：

• 更強的美元。
• 更高的公債殖利率。
• 買盤對更鷹派的聯準會預期上升。
• 比特幣、以太坊與其他風險資產承壓。
• 黃金可能面臨短期逆風。

加密貨幣市場展望

加密貨幣交易者正密切關注今天的報告，因為通膨數據會直接影響聯準會的政策預期。

較溫和的 PPI 將有助於支持近期比特幣與以太坊的復甦，因為這會降低市場對於進一步收緊政策的疑慮。

較強的數據可能引發短期波動，因為市場會重新評估未來利率決策的時間點。

最後想法

昨天的 CPI 報告改善了市場情緒，但今天的 PPI 將決定通膨是否真的正在更廣泛的經濟體中降溫，或是生產者成本仍是一個隱藏的未來價格壓力來源。

總體而言，CPI 與 PPI 提供了在下一次聯準會會議前最清晰的訊號之一，使今天的發布成為本週最重要的宏觀事件之一。

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