聯準會能否判定 AI 會成為通膨或通縮因素？

前聯準會理事會成員 Kevin Warsh 主張，僅靠人工智慧本身並不能決定價格是上升還是下降。相反地，他認為聯準會的政策決策將扮演定義性的角色，來塑造 AI 的經濟影響。

他的觀點提供了理解 AI、通膨以及金融市場之間關係的另一種方式。

Warsh 的主要觀點

依據 Warsh 的說法，AI 具備同時帶來通膨性與通縮性力量的潛力。

通縮效應

AI 透過自動化降低生產成本。
多個產業的生產力都將提升。
供應鏈變得更有效率。

企業能夠降低營運費用，對價格形成下行壓力。

通膨效應

AI 投資增加對運算基礎設施與能源的需求。

資本支出會隨著公司競爭擴大 AI 能力而加速。

專精的 AI 人才變得更有價值，進而推升薪資壓力。

大型 AI 公司之間的市場集中可能會強化定價權。

Warsh 認為，這兩種結果之間的平衡，主要取決於聯準會政策，而非科技本身。

聯準會政策的角色

偏緊的貨幣政策可能透過限制過度投資，來鼓勵 AI 的通縮效益，同時讓生產力提升降低成本。
另一方面，較低的利率與較寬鬆的金融條件，可能會加速 AI 相關投資，擴大對基礎設施、運算資源與可能帶來額外通膨壓力的熟練勞動等因素的需求。

這意味著，貨幣政策可能會影響 AI 這道算式中哪一方會變得更具主導性。

為何加密貨幣投資人應該注意

AI 與貨幣政策的關聯，特別與加密貨幣市場息息相關，尤其是與人工智慧相關的專案。

在較偏緊的聯準會環境下，即使科技持續進步，也可能使投資減緩流向 AI 生態系。

更具包容性的政策環境，可能會增加資本流向 AI 基礎設施，進而強化對 AI 相關加密資產的需求。

因此，聚焦 AI 的代幣表現，可能不僅取決於技術創新，也取決於更廣泛的宏觀經濟條件與利率預期。

重要考量

隨著時間推移，這種動態的發展可能受到多項因素影響。

AI 的生產力效益可能會先於其通膨效應完全顯現。

政府對 AI 的監管可能會在不論貨幣政策如何的情況下，顯著改變經濟結果。

各國央行仍在評估 AI 的長期經濟影響，因而留有政策不確定性的空間。

全球各央行採取的不同作法，可能在跨境投資流向與通膨趨勢上造成差異。

最後想法

Kevin Warsh 的觀點將 AI 討論從「僅由科技」轉向「貨幣政策」。與其追問 AI 本質上究竟是通膨或通縮，他的論點指出，聯準會的決策最終可能會決定哪一種結果會成為主導。對加密貨幣投資人而言，特別是那些關注與 AI 相關專案的人，追蹤聯準會政策的重要性可能與追蹤 AI 創新本身同樣高。

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