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美伊衝突對全球市場的影響（2026 年 7 月 16 日）

1. 黃金市場（XAU/USD）— 目前狀況
黃金目前交易價格約在每盎司 $4,032–$4,080，經過一段波動期後，已重新站回 $4,000 關卡。7 月 14 日，在美國通膨數據表現弱於預期（6 月 CPI 降至 3.5%，核心 CPI 為 2.6%，兩者皆低於市場預期）推動市場下修對聯準會（Federal Reserve）升息的期待後，黃金反彈至約 $4,054。這與本週稍早出現的明顯逆轉不同：當時金價在白宮宣布美國與伊朗的臨時停火「已結束」後，且美國啟動新的打擊行動，使金價下跌至約 $4,068。初期反應顯示黃金下跌近 3%，原因是油價飆升、且因通膨疑慮美元走強；但實物需求仍保持堅挺。黃金的 52 週區間十分寬廣，從 $3,268 到 $5,595，反映由伊朗衝突與聯準會政策預期轉變所帶來的極端波動。目前價格較去年同期大約上漲 21%，但仍遠低於今年稍早衝突恐慌高峰期間所見的歷史高點。

展望未來，黃金面臨兩股強大力量的拉鋸。一方面，美伊緊張局勢升級以及更廣泛的中東衝突風險，支持避險需求。另一方面，油價走高正在推升通膆預期，可能迫使聯準會維持甚至上調利率，這對黃金不利，因其在高利率環境下表現受限。若衝突進一步升級並對霍爾木茲海峽形成全面封鎖，黃金可能測試 $4,500，甚至可能更高，因為風險趨避急劇上升。然而，若外交管道重新開啟並出現新的停火架構，黃金可能回撤至 $3,800–$4,000 的支撐區。值得關注的關鍵水位是 $4,000（即時支撐）以及 $4,200（短期阻力）。

2. 油品市場— 目前狀況

布蘭特原油目前約交易在每桶 $84.66；西德州中級油（WTI）約為每桶 $79.74。由於美伊衝突升溫，兩者都出現顯著上漲。這代表與 6 月中旬形成急劇反轉：當時油價在短暫停火協議後跌回戰前水準附近的 $65–$70。最新一輪升級始於 7 月 7 日，當時美國撤銷允許伊朗出售原油的豁免，隨後對霍爾木茲海峽的三艘商業船隻發動攻擊。自此以來，美國已對伊朗軍事目標發動多波打擊；CENTCOM 也在 7 月 15 日確認最新一波行動，目標為靠近霍爾木茲海峽的伊朗沿海能力。伊朗則透過鎖定阿聯酋油輪並威脅封鎖區域能源出口來回應。

霍爾木茲海峽是這裡的關鍵咽喉要道。戰爭爆發前，約有全球五分之一的石油與液化天然氣供應透過這條水道運輸。伊朗對海峽的控制權，始終是其在整段衝突中的主要籌碼。就目前估計，透過該海峽的航運量仍遠低於戰前水準的 50%。Lloyd's List Intelligence 的分析師預期，隨著船東與租船方暫停過境決策，戰爭風險溢酬將大幅走高。伊朗與美國已實質上中斷了該地區的油品供應：伊朗持續主張其石油出口仍在進行，儘管美國制裁生效；而美國的海上封鎖意在徹底阻止伊朗出口。

價格走勢高度取決於衝突的方向。若局勢趨於穩定，即使僅部分恢復海峽通行，布蘭特可能落在 $75–$85 的區間。然而，若伊朗落實對海峽「完全關閉」的威脅，布蘭特可能在數週內飆升至 $100–$120 或更高，因為全球市場將失去約每日 1,700 萬～2,000 萬桶（依上述推估）的原油與成品油供應。這種情境將引發嚴重的全球供應危機，可能推動全球經濟陷入衰退。EIA 預測，即便在較樂觀情境下，因衝突期間的基礎設施損害與產量下滑，透過霍爾木茲海峽的運輸也要到 2027 年初才可能恢復正常。每一次升級都帶來持續性供應衝擊的風險，並將擴散至所有資產類別。

3. 加密市場— 目前狀況

比特幣（BTC）目前約交易在 $64,400–$64,600，儘管地緣政治動盪仍展現相對韌性。7 月 14 日，受冷於預期的 CPI 數據影響，推升市場風險偏好，BTC 上漲 3.8% 至 $64,434。不過，BTC 仍顯著低於其約 $126,000 的歷史高點（2025 年 10 月達到），代表較那一波高點下跌約 49%。52 週區間為 $57,717 到 $126,184，顯示整個 2026 年下行壓力持續存在。比特幣被兩股相反力量夾擊：一邊是應當在地緣政治不確定性下受益的避險敘事；另一邊則是現實面在於油價上漲與通膨疑慮推動聯準會採取更緊的貨幣政策，且歷史上這通常會傷害包含加密貨幣在內的投機性資產。伊朗停火的崩潰又增加了一層不確定性，使機構買家保持謹慎。

以太坊（ETH）目前約在 $1900 到 1930 之間，近期表現較強，僅在 7 月 14 日就上漲 6.1%。ETH 已從一個月前所見的 $1,720 回升，約代表單月上漲 9%。但若以年對年衡量，ETH 相較 2025 年 7 月所見的 $3,139 仍下跌約 40%。由於比特幣維持其在加密領域的主導地位，ETH/BTC 比率在整個 2026 年都承受壓力。ETH 的價格走勢與更廣泛的 DeFi 與質押活動密切相關；在「風險先行回避」的環境下，相關活動仍偏沉寂。ETH 的主要支撐約在 $1,700；阻力位則在 $1,950–$2,000。

GT Token（GateToken）目前約交易在 $6.73–$6.77，市值排名約在所有加密貨幣中的 #108 之間。GT 受到其通縮型代幣經濟學支撐；最新一波季度銷毀發生在 2026 年 7 月 6 日，永久移除 2.57 百萬 GT（價值超過 $17.75 百萬）出流通。這種銷毀機制會直接減少供給並製造稀缺性；若需求維持穩定，這對該代幣屬於偏多。GT 的 24 小時交易量約為 $226,000–$2.49 百萬，視交易所而定，顯示其流動性相較主要代幣相對不高。技術面上，GT 呈現「混合」圖像：在 4 小時圖上，趨勢偏多，且 50 日移動平均線上行；但在日線圖上，自 2025 年 12 月以來，200 日移動平均線持續下滑，顯示較長期的走弱。該代幣的價格走勢與 Gate 交易所生態系整體表現及更廣泛的加密市場情緒高度相關。

4. 若衝突進一步升級，會發生什麼事

若美伊衝突惡化為全面的地區戰爭，並對霍爾木茲海峽實施全面封鎖，未來數天與數週內可能出現以下情境：

油價將成為首要且受打擊最嚴重的項目。布蘭特原油可能在數天內飆升至超過 $100，若海峽在較長時間內維持關閉，可能在數週內觸及 $120–$150。這將構成一種全球供應衝擊，屬於自 1973 年石油危機以來未曾出現的情況。美國、歐洲與亞洲將被迫釋放策略性石油儲備，但這些僅能提供暫時性的緩解。像日本、南韓與印度這類高度依賴中東石油的國家，將面臨嚴重的能源短缺。全球通膨將急劇攀升，迫使包括聯準會在內的央行放棄任何降息計畫，轉而考慮升息，而這將打壓風險資產。

黃金初期可能受益，因其是終極避險資產；黃金可能突破 $4,500，並測試 $5,000 這個心理關卡。但若聯準會被迫為了抑制由油價驅動的通膨而強勢升息，黃金可能面臨逆風，因為實質利率上升。整體效果很可能對黃金偏正面，但波動將非常顯著。

加密市場將面臨複雜局面。比特幣以「數位黃金」作為避險敘事，可能吸引部分避險資金流入；但整體風險回避環境以及潛在流動性緊縮，可能更可能對價格構成壓力。BTC 可能在恐慌性拋售下短線下跌至 $55,000–$58,000，之後若「避險」敘事發酵，才可能反彈。由於 ETH 與風險資產的相關性更高，且與 DeFi 生態系連動更強，ETH 可能更可能跑輸 BTC。GT Token 將面臨類似壓力，但仍可能因持續回購與銷毀機制而獲得相對支撐；該機制在不論市場條件如何的情況下都能提供較穩定的需求。若發生重大升級，加密市場整體市值在短期內可能下跌 10–20%，隨後在局勢趨於穩定後，可能逐步復甦。

未來數天最重要的觀察因素，是雙方任何外交訊號。美國表示其打擊行動「目前已完成」，但伊朗已誓言要作出「果斷回應」。若雙方都退回到危機邊緣之外，市場可能出現風險資產急拉反彈行情：油價回落至接近 $75、黃金收在約 $4,000、而 BTC 可能上漲至接近 $70,000。然而，若打擊與反打擊的循環持續不斷，多數資產的最小阻力路徑仍偏向下行；油與黃金則是明顯的例外。投資人應準備好在所有資產類別上持續面對高波動，直到出現明確的解決方案。#SummerCreationCamp @Gate_Square