7月19日黃金周評， 美伊衝突疊加鷹派壓制，金價退守4000大關

上週開盤黃金跳空低開，金價直接從4119美元跌至4098美元，隨後週一當天下跌117美元；這個星期最低跌至3959美元。截至週五收盤，現貨黃金報4016美元，整體處於階梯式下跌走勢。

自3月以來，美伊局勢反覆拉扯，霍爾木茲海峽航運頻繁受干擾，導致國際能源價格劇烈波動。值得注意的是，市場目前更傾向於交易「能源通膨—貨幣緊縮」的邏輯鏈條，反而對金價構成隱性壓制。

上週公布的美國6月CPI數據顯示通膨有所放緩，短線曾刺激金價反彈。然而，美聯儲主席沃什重申對通膨「零容忍」立場，明確致力於將通膨壓回2.0%目標區間。在當前通膨仍處高位（約3.5%）的背景下，市場押注美聯儲將維持限制性利率更長時間。實際利率預期攀升，令無息資產黃金持續承壓。

當前金價的核心矛盾是「高通膨—強美元/高利率—黃金估值重塑」之間的博弈。若美伊僵局延續至美國中期選舉（11月前後），通膨黏性或將進一步強化政策鷹派基調。

從盤面結構來看，金價處於下跌通道中，低點不斷被刷新，市場焦點正逐步下移。個人建議關注3880附近；該位置對應去年10月底至11月初的密集成交區，存在階段性技術支撐。若空頭動作下週延續，不排除出現慣性下探、測試新低的可能。

短期反彈的「試金石」位於4040—4080一帶。只有重新站穩該區間，才能緩解近期的空頭拋壓。

下週做積存金的朋友，個人建議可以分批於出現新低時小幅買入一些；不建議ALL IN的梭哈。做積存金是長線投資，大家也沒有必要看到金價上漲就急著買進；跌了就內心焦慮上火。我們的主要思路仍是低買高賣。做現貨黃金/倫敦金的朋友，個人建議逢高做空，不要追漲殺跌；下週關注上方4040-4080附近壓力！

以上分析僅供參考，不構成任何投資建議。金融市場波動劇烈，投資有風險，入市需審慎。$XAU ‌