2026 年 7 月 15 日 15:00（UTC+8），Gate Pre-IPOs 第二期项目 OpenAI（OPENAI）正式开启认购。截至 7 月 16 日，认购窗口仍在进行中，但已披露的最新数据揭示了市场参与度的量级变化：USDT 池累计申购金额已达 1.78 亿美元，认购进度为 1,270%；GUSD 池累计申购金额达 4,860 万美元，认购进度为 810%。双币池合计申购金额突破 2.26 亿美元。
这一数据较认购开启后 1 小时的 1.48 亿美元（超额申购率 639.39%）实现了进一步跃升。作为 Gate Pre-IPOs 继首期 SpaceX 项目之后的第二期发行，OpenAI 认购数据的持续攀升，不仅反映了市场对这家全球估值最高的人工智能企业的关注度，也提供了观察 Pre-IPO 投资需求结构的重要窗口。
双币池认购数据：USDT 池 1.78 亿美元，GUSD 池 4,860 万美元
截至 2026 年 7 月 16 日，Gate Pre-IPOs 第二期 OpenAI 项目的双币池认购数据如下：
USDT 池。累计申购金额达 1.78 亿美元，认购进度为 1,270%。USDT 池分配总量为 19,390 OPENAI，占总量的 70%。以 1.78 亿美元的申购金额对应 1,270% 的进度计算，USDT 池的名义申购倍数已超过 12 倍。
GUSD 池。累计申购金额达 4,860 万美元，认购进度为 810%。GUSD 池分配总量为 8,310 OPENAI，占总量的 30%。以 4,860 万美元的申购金额对应 810% 的进度计算，GUSD 池的名义申购倍数约为 8 倍。
双池合计。USDT 与 GUSD 双币池累计申购金额合计约 2.266 亿美元，对应整体认购进度约为 1,130%（以总认购价值约 2,000 万美元为基数计算）。
认购窗口与分配机制。认购窗口为 2026 年 7 月 15 日 15:00 至 7 月 17 日 15:00（UTC+8），总计 48 小时。分配采用“每小时平均锁仓金额”作为依据——系统以小时为单位计算每位用户的平均锁仓金额，与项目整体平均总认购金额进行比较以确定分配权重。用户参与越早、锁仓时间越长，分配权重越高。这一机制从结构上激励早期承诺与持续持仓。
从 1 小时到 24 小时：认购热度的量级跃迁
将截至 7 月 16 日的数据与认购开启后 1 小时的数据进行对比，可以发现认购热度的演进轨迹。
时间维度对比。认购开启后 1 小时，累计申购金额突破 1.48 亿美元，超额申购率 639.39%。截至 7 月 16 日（认购开启约 24 小时后），USDT 池单池已达 1.78 亿美元，GUSD 池达 4,860 万美元，双池合计 2.266 亿美元。
增长结构。1.48 亿美元到 2.266 亿美元的增量中，USDT 池贡献了约 3,000 万美元的增长，GUSD 池贡献了约 4,860 万美元（首小时数据中 GUSD 池的具体贡献未单独披露，但整体超额申购率 639.39% 为双池合计口径）。GUSD 池在 24 小时内的独立披露，反映了 GUSD 作为认购币种的独立需求——810% 的进度虽低于 USDT 池的 1,270%，但绝对金额 4,860 万美元已显著超过 GUSD 池 600 万美元的总供给规模。
供给与需求的量级对比。本期 OPENAI 认购总价值约为 2,000 万美元（27,700 份 × 722 美元）。2.266 亿美元的申购需求意味着，在认购开启约 24 小时后，申购需求已是供给规模的 11.3 倍。考虑到分配采用时间加权机制而非简单的先到先得，且单人设有认购上限（277 OPENAI），大部分申购资金将在认购结束后被退回，最终的实际分配比例预计将远低于名义申购比例。
认购热度归因：估值锚点、双币机制与 AI 叙事的三重驱动
OpenAI 认购数据在 24 小时内达到 2.266 亿美元的水平，可以从三个层面进行归因分析。
估值层面的相对锚定。722 美元的认购价格对应的隐含估值 8,950 亿美元，较 OpenAI 2026 年 3 月完成的 C 系列融资投后估值 8,520 亿美元高出约 5%。在私募市场的语境下，这一溢价水平处于相对温和的区间。据公开信息，OpenAI CEO Sam Altman 已将 1 万亿美元设定为公司 IPO 的目标估值红线。8,950 亿美元处于当前私募估值与目标 IPO 估值之间，为参与者提供了可参照的估值锚点。
双币机制的差异化激励。GUSD 池的参与者可获得预计 3.8% 的年化铸造收益。同时，符合条件的参与者还可获得 GT 空投奖励，认购金额更大的用户将获得更多 GT 激励。这些附加权益在 USDT 池中并不完全等同，构成了双币池之间需求结构差异化的原因之一——USDT 池的 1,270% 进度与 GUSD 池的 810% 进度之间的差距，部分反映了这一差异。
AI 赛道的结构性热度。2026 年被市场视为科技 IPO 的超级周期。SpaceX 已于 6 月在纳斯达克挂牌上市，OpenAI 于 6 月 8 日向美国证券交易委员会秘密递交 IPO 申请。与此同时，Anthropic 也已提交 IPO 注册声明。三家 AI 与科技领域的超级独角兽在同一周期内推进上市，形成了显著的行业集聚效应。在此背景下，AI 赛道的 Pre-IPO 投资机会天然承载着更高的市场关注度。
资产凭证机制与风险框架
理解认购数据的同时，需要厘清 OPENAI 资产凭证的产品性质与对应的风险框架。
资产凭证的本质。OPENAI 资产凭证是在 OpenAI IPO 之前发行的镜像票据（Mirror Note），用于镜像映射 OpenAI 上市前后的市场价值，是一种或有支付票据（Contingent Payout Note）。它不是 OpenAI 的实际股份，OpenAI 本身不参与此认购，不会收到任何募资款项。
风险要素。根据 Gate 官方项目页的风险提示，由于 OpenAI 当前并未上市且上市时间尚未确定，此项投资具有较强的不确定性和高风险。若企业因经营不善或其他因素导致价值缩水、无法上市、未被收购或合并，甚至破产价值归零，本次投资可能面临亏损风险。资产凭证设有到期日：2035 年 12 月 31 日。若截至当时仍未发生上市，Gate 将依据届时 OpenAI 的公允市场价值进行结算。
总结
截至 2026 年 7 月 16 日，Gate Pre-IPOs 第二期 OpenAI 项目 USDT 池累计申购金额达 1.78 亿美元（认购进度 1,270%），GUSD 池累计申购金额达 4,860 万美元（认购进度 810%），双币池合计申购金额突破 2.26 亿美元，整体认购进度约 1,130%。
这一数据是在 27,700 份 OPENAI 资产凭证、722 美元单价、约 2,000 万美元总认购价值的供给框架下产生的。从认购开启后 1 小时的 1.48 亿美元到 24 小时后的 2.266 亿美元，认购热度在时间维度上持续攀升。
认购热度的形成，与 8,950 亿美元的估值锚点、AI 赛道的结构性热度、Gate 数字化 Pre-IPOs 机制的低门槛特性以及 GUSD 铸造收益等差异化激励密切相关。时间加权分配机制从结构上激励了早期参与，也在一定程度上助推了认购初期的集中涌入。
需要指出的是，认购数据反映的是市场需求热度，而非资产本身的确定性回报。OPENAI 资产凭证作为镜像票据，其价值与 OpenAI 的上市进程及上市估值紧密挂钩。参与者应在充分理解产品性质与风险的前提下做出决策。
FAQ
Q1：截至 7 月 16 日，Gate Pre-IPOs 第二期 OpenAI 的认购数据是多少？
截至 7 月 16 日，USDT 池累计申购金额达 1.78 亿美元，认购进度 1,270%；GUSD 池累计申购金额达 4,860 万美元，认购进度 810%。双币池合计申购金额约 2.266 亿美元。
Q2：OPENAI 资产凭证和 OpenAI 股票有什么区别？
OPENAI 资产凭证是在 OpenAI IPO 之前发行的镜像票据（Mirror Note），用于镜像映射 OpenAI 上市前后的市场价值，是一种或有支付票据。它不是 OpenAI 的实际股份，OpenAI 本身不参与此认购。
Q3：本期认购支持哪些币种？池如何分配？
支持 USDT 与 GUSD 双币种认购。USDT 池占 70%，共计 19,390 OPENAI；GUSD 池占 30%，共计 8,310 OPENAI。
Q4：GUSD 池的参与者有哪些额外权益？
使用 GUSD 认购的参与者可获得预计 3.8% 的年化铸造收益。符合条件的参与者还可获得 GT 空投奖励，认购金额更大的用户将获得更多 GT 激励。
Q5：认购分配是如何计算的？
采用“每小时平均锁仓金额”作为分配依据。系统在 48 小时认购窗口期内计算每位用户每小时的锁仓金额平均值，越早参与、锁仓时间越长，分配权重越高。
Q6：参与 Gate Pre-IPOs 认购有哪些主要风险？
OpenAI 尚未上市且上市时间不确定。若企业未能上市、被以不利估值收购或经营失败，投资可能面临亏损。资产凭证设有 2035 年 12 月 31 日的到期日。
