美国9月非农就业人数激增119,000 – 美联储12月降息决策变得更加复杂

美国劳工统计局发布了自创纪录的政府停摆以来的首份重大就业报告，揭示了九月份意外的119,000个非农就业岗位增加——超过了50,000的共识预测，且大大高于八月份修正后的22,000个。失业率从4.3%上升至4.4%，为2021年以来的最高水平。

报告要点

• 九月非农就业数据: +119,000 (对比预期+50,000，之前修正为+22,000)
• 失业率: 4.4% (从4.3%)
• 自联邦政府停摆以来的第一次重大数据发布，打乱了正常报告

这个意外强劲的头条数字——几个月来首次官方的劳动力市场健康快照——立即使联邦储备在12月的利率决策变得复杂。

立即市场反应

• 美国国债收益率在整个曲线上下降
• 美元指数 (DXY) 下跌
• 12月降息的概率从~55%下降到49%，仅在数小时内。

美联储的困境加深

该报告增强了鹰派FOMC成员的发言权，他们一直警告在通胀仍高于目标的情况下不要过于激进地降息。由于核心PCE仍然粘性，工资增长表现出韧性，强劲的就业数据减少了进一步宽松的紧迫性。

相反，鸽派政策制定者指出，失业率上升和前几个月的持续疲软是劳动市场仍需支持的证据——尤其是在政府长期停摆已经延迟了关键数据的情况下。

该情况因美国劳工统计局（BLS）宣布十月份的就业报告将不会单独发布而更加复杂；由于停工期间的数据收集中断，其数据将被合并到十一月份的发布中。

12月会议展望

12 月 FOMC 会议现在面临着一个严重分歧的委员会：

• 鸽派阵营：主张再次减息以支持劳动市场复苏
• 鹰派阵营：将反弹视为经济能够承受当前利率的证据

市场定价目前反映出大约50%的机会在12月份减息，这与几周前几乎确定的情况有明显变化。

总之，九月份意外增加的119,000个就业岗位——这是关闭后首个主要数据点——给美联储12月的决策注入了新的不确定性，强化了鹰派论点，而失业率上升至4.4%则让鸽派担忧依然存在。此次FOMC会议的舞台已准备好，将是周期中最具争议的会议之一。