加密市场流动性在假期前趋紧

随着假日季节临近，资金流入急剧放缓，加密货币市场流动性正在收缩。一个关键的链上指标显示市场正进入一个低成交量、低流动性的阶段，这通常是圣诞期间的特征。

USDT市值增长显示出明显减速

根据CryptoQuant的数据，泰达币（USDT）的60天市值变化显著下降，从11月1日的153.8亿美元降至周一的48.3亿美元。这一下降反映出新稳定币发行的放缓，并预示着进入市场的新增资金总体减少。

稳定币供应保持停滞

根据CEX.IO的副总监Yaroslav Patsira的说法，过去一个月内，稳定币总供应基本保持在$285 亿到$290 亿之间的区间。虽然包括USDT在内的一些资产略有下降，但数据显示资金仍然存在，但未被积极部署。

交易所储备显示投资者谨慎

代表可随时部署资金的稳定币交易所储备，最近达到历史新高$80 亿。在比特币回升至94,000美元之前，这些储备下降了11%，随后在最新的抛售中再次上升，表明资金在谨慎轮换而非强烈信心。

流动性有限限制市场上涨空间

尽管存在“干粉”，投资者仍然犹豫不决，等待更低的价格或进行短期轮换，而没有实质性投入。这种谨慎行为为市场的潜在涨幅设定了明确的上限。

比特币流动性减弱但仍具韧性

对于比特币而言，流动性状况仍相对稳定，但逐渐减弱。Patsira指出，除非现货ETF需求重新增加或稳定币供应出现新扩张，否则上涨潜力受到限制。

山寨币在紧缩条件下更为脆弱

以太坊和其他山寨币对流动性受限更为敏感，因为它们高度依赖资金轮换和强烈的风险偏好。反映出这种不确定性，预测市场Myriad的用户仅给予2026年第一季度山寨币季节发生的概率23%。

比特币在关键价格区间内盘整

预计比特币将继续在其“真实均值”价格约81,000美元和短期持有者成本基础约102,000美元之间盘整。Patsira表示，是否突破该区间取决于流动性状况的变化，可能向任何方向突破。

突破或崩溃取决于新资金的注入

突破短期持有者成本基础可能推动比特币达到新高，类似于2021年中期的行情，而未能在“真实均值”附近获得支撑可能导致更深的看跌动能，类似于2022年初的走势。没有大量资金流入，专家预计价格将持续震荡和横盘。

市场情绪仍保持谨慎乐观

尽管流动性收紧，市场情绪尚未完全转为看空。Myriad用户仍然认为比特币重新测试$100,000的概率为64%，而不是跌至$69,000，显示在困难条件下的谨慎乐观。