根据 19 日发布的韩国交易所数据，韩国生物科技交易所交易基金（ETF）在最近 1 个月至 16 日期间大幅下跌，而美国生物科技股票则飙升至新高。TIGER KOSDAQ150 Biotech 在此期间下跌 20.63%，同期资金大量流入 KOSPI 的大型半导体股票。两者的背离标志着截至 2025 年观察到的韩国与美国生物科技指数之间历史相关性（0.55）的逆转：该相关性在第二季度转为 -0.63。业绩差距反映了不同的市场动态：美国生物科技受益于并购活动以及从半导体行业轮动出来的资金流入，而韩国生物科技则因集中分配资金偏向三星电子和 SK 海力士而承压。
TIGER KOSDAQ150 Biotech 下跌 20.63%，美国生物科技 ETF 创 52 周新高
在最近 1 个月期间，韩国生物科技 ETF 录得显著亏损。根据韩国交易所数据，TIGER KOSDAQ150 Biotech 截至 16 日下跌 20.63%。其他聚焦生物科技的基金也走低：UNICORN K Bio Active 下跌 19.56%，RISE Bio TOP10 Active 下滑 16.45%。
美国生物科技股票则走出相反方向。同期纳斯达克生物科技指数（NBI）接近其 52 周高点。SPDR S&P Biotech ETF（XBI）在 9 日创下 52 周高点 165.71 美元。韩国上市的美国生物科技 ETF 也出现上涨：KODEX US S&P Bio（Synthetic）近一个月上涨 13.62%，TIGER US Nasdaq Bio 上涨 7.55%，KoAct US Bio Healthcare Active 上涨 6.97%。
个股层面，美国生物科技股票普遍实现两位数上涨。Moderna 股价在 1 个月内上涨约 23%，而 Novo Nordisk 在同一时期大涨超过 16%。
韩国-美国生物科技指数相关性由 0.55 反转至 -0.63
韩国与美国生物科技指数之间的关系发生了剧烈变化。证券行业分析显示，两项指数在 2025 年期间维持 0.55 的相关性。该相关性在第二季度反转为 -0.63，表明二者呈反向关系。
在最近 1 个月期间，KRX Healthcare Index 下跌 9.20%，而 KOSDAQ150 Healthcare Index 跌幅达到 20.22%。这与同期 KOSPI 反弹至 9000 点的表现形成对比。
资金向半导体龙头集中推动韩国生物科技跑输
两国市场动态出现分化。在美国，大型半导体股票的获利了结通过行业轮动流向零售、电信和生物科技板块。大型制药公司收购拥有药物管线的小型与中型生物科技企业，从而支撑股价。
iM Securities 研究员金俊英表示，尽管市场常以 KOSDAQ 的基本面问题作为其走弱原因，但应将市场集中度视为主要原因。针对三星电子和 SK 海力士推出的单一股票杠杆 ETF 降低了生物科技股票的投资吸引力；而生物科技股票传统上吸引寻求通过临床试验与技术出口驱动的波动来获得高于基准指数回报的投资者。
常见问题
最近 1 个月期间，韩国与美国生物科技 ETF 的表现差异有多大？
TIGER KOSDAQ150 Biotech 截至 16 日下跌 20.63%，而美国生物科技 ETF 则大幅上涨。KODEX US S&P Bio（Synthetic）上涨 13.62%，TIGER US Nasdaq Bio 上涨 7.55%，SPDR S&P Biotech ETF（XBI）在 9 日创下 52 周高点 165.71 美元。
韩国与美国生物科技指数之间的相关性如何变化？
截至 2025 年，韩国与美国生物科技指数的相关性为 0.55，表明二者同向波动。第二季度该相关性反转至 -0.63，显示出反向关系，即指数在相反方向运行。
为何韩国生物科技股票跑输，而 KOSPI 却涨至 9000？
资金集中流向三星电子和 SK 海力士等大型半导体股票，挤出对生物科技的资金。iM Securities 的金俊英指出，市场集中度是主要原因，并表示面向主要半导体公司的单一股票杠杆 ETF 降低了生物科技的传统吸引力；这种吸引力曾来自投资者对高波动和超额收益的追逐。
