韩国金融服务委员会表示，将在今年下半年推进对 IPO 申购保证金的利息支付计划，该计划基于 5 月 15 日提交至总统办公室的报告。该举措回应了金融服务委员会所称的“不合理做法”：投资者在证券公司持有申购保证金时未获得任何利息，尽管这些公司因资金占用获得收入。“审计缺口”在 2013 年审计与监察委员会发现相关问题后持续了 13 年。其间未出台后续法律修正以强制实施利息支付。
FSC 指出法律表述模糊是拒不支付做法的依据
金融服务委员会将拒不支付的做法归因于《资本市场法》中条款表述不清。现行法律要求证券公司将投资者资金存入韩国证券金融公司，但并未明确要求对 IPO 申购保证金支付利息。利息支付规则仅存在于较低层级的行政法规《金融投资业务规定》中，该规定将具体细节交由韩国金融投资协会。行业参与者长期以来将“受托客户存款”解读为不包含 IPO 申购保证金，并将其视为区别于常规投资者存款的、临时的“首付款”资金。FSC 一名官员表示：“申购保证金部分属于法律修正事项，因此在 2013 年审计之后未实施韩国金融投资协会的监管修正。”
审计监察委员会在 2013 年已标记问题，但未见监管后续
审计与监察委员会在 2013 年通知 FSC 主席称，未对申购保证金收取使用费的做法是“不合理的”，并指示制定一份包含潜在韩国金融投资协会监管修正的付款方案。2013 年至今未出现政府牵头的立法提案。民主党议员李正勋在 2022 年 6 月提出《资本市场法》修正案，将申购保证金纳入投资者存款定义，但该法案在第 21 届国会任期届满时到期失效。李在 2024 年 6 月提出一项相同法案，目前仍在委员会审议中，距今两年仍未获推进。
2021-2023 年申购保证金为公司创造 1050 亿韩元收入
根据国会政策委员会就李案进行的立法审查报告，2023 年投资者存款总额达 53.8 万亿韩元。韩国证券金融公司当年向证券公司支付了 1.9 万亿韩元的利息及经营收入，其中仅有 4724亿韩元——不足四分之一——以使用费形式返还给投资者。2021 年至 2023 年期间，投资者在 634 笔 IPO 与增发交易中提供了 1,650.7 万亿韩元的申购保证金。这些保证金为韩国证券金融公司及证券公司带来了约 1050 亿韩元的存款收入。投资者就这些申购保证金的使用费获得 0 韩元。
FSC 承诺下半年实施方案
FSC 资本市场司负责人高永浩表示：“我们以使用费名义对存款支付利息，并正在审查向提供资金的个人返还利润的方案，考虑公开发行一侧申购过程中的经营利润与成本。目前有一项待审议的立法法案，我们需要评估是变更金融投资公司业务规定，还是寻求法律修正。”韩国金融投资协会一名官员表示：“将申购保证金在投资者存款定义中明确列出，似乎应当优先。等 FSC 决定是否在法律层面修正，或在不进行法律修正的情况下调整监管后，韩国金融投资协会将据此采取措施。”
常见问题
问：韩国 FSC 于 5 月 15 日就 IPO 申购保证金宣布了什么？
答：FSC 宣布计划在今年下半年对 IPO 申购保证金建立利息支付机制，旨在解决证券公司从这些保证金中获利但未对投资者作出补偿的问题。
问：证券公司在 2021 年至 2023 年间从申购保证金中获得了多少收入？
答：在 2021 年至 2023 年期间的 634 笔 IPO 申购保证金交易中，证券公司与韩国证券金融公司从 1,650.7 万亿韩元的申购保证金中获得了约 1050 亿韩元的存款收入，向投资者支付利息为 0。
