RWA 收益基础设施交易

CoinDesk
KMNO1.48%
MORPHO-1.65%
FLUID12.55%

需要了解的内容:

  • 直接RWA代币暴露不起作用。 代币化带来的经济价值归属于策展人和发行者,而非治理代币持有者——Kamino的存款增长80%以及代币价值下降16%的情况,最清楚地证明了这一点。
  • 杠杆问题是最有趣的基础设施机会。 RWA结算延迟(最长可达122天的退出暴露)使得原子性加密原生循环策略无法复制,形成了一个结构性差距,像Keyring和3F这样的协议正朝着这个方向发展——但它们都还没有流动性代币。
  • Morpho是主要的机构借贷层,但代币论点依赖于一个协会没有结构性激励去切换的费用开关。 68亿美元的总锁仓价值(TVL)和1.209亿美元的年化手续费完全为存款者和策展人服务——目前MORPHO代币持有者没有获得任何分成。
  • Fluid是更纯粹的同一论点的代币表达,虽然更为间接。 在关键的RWA相关稳定币(100%的sUSDai,87%的syrupUSDC,68%的reUSD)中占据主导的DEX交易量份额、与收入挂钩的回购机制以及结构上更清晰的治理,使其成为更具吸引力的代币持有工具——但其RWA暴露通过收益型稳定币,而非直接的代币化资产市场。
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