消费者信心降至12年低点：防御性股票配置的战略案例

经济不确定性正在重塑投资优先级。随着美国人在劳动力市场压力和持续通胀的影响下，消费者信心已降至令人担忧的水平。这种经济情绪的转变带来了挑战，也创造了机遇——尤其对于在市场波动期间寻求保护投资组合的投资者而言。当前环境显示，向低风险、产生收入的股票进行战术性轮换变得愈发重要。

理解经济背景

会议委员会（The Conference Board）最新数据显示，2025年初消费者信心指数达到84.5，较前几个月大幅下降，创下十多年来的最低水平。这一下滑反映出就业预期的恶化，只有23.9%的受访者认为就业“充裕”——为2021年初以来的最低比例。同时，20.8%的受访者表示“难以找到工作”，为同期最高。

劳动力市场的软化轨迹始于2025年中，2024年底失业率稳定在4.4%左右，但前瞻性指标显示，进一步的疲软可能会出现。贸易和移民政策的不确定性，加上企业在人工智能采用过程中重新评估劳动力需求，导致招聘决策犹豫不决。美联储在一月份会议上决定维持利率不变，凸显出在控制通胀和支持经济增长之间的艰难平衡。

为什么低贝塔值、以股息为重点的股票现在尤为重要

随着消费者信心进一步下滑，市场波动通常会加剧。防御型投资者传统上会转向具有以下三个关键特征的股票：

• 市场敏感性较低：贝塔值低于1.0的股票在整体市场下跌时价格波动较小
• 可靠的收入来源：较高的股息收益率提供独立于价格升值的回报
• 防御性行业暴露：公用事业、医疗和日用品公司在经济放缓期间需求保持稳定

Zacks投资研究团队筛选出符合这些标准的四只股票，它们的Zacks评级均为#1（强烈买入）或#2（买入）。这些股票代表了一种应对不确定性、同时保持适度收益潜力的结构化策略。

四只具备下行保护的防御性股票

Ameren Corporation（AEE）：公用事业的稳定与增长

Ameren在密苏里州和伊利诺伊州提供电力和天然气分销服务，服务约240万电力客户和超过90万个天然气账户。公司今年的盈利增长预期为8.2%，过去两个月的共识预估略有改善。AEE的贝塔值为0.57，股息收益率为2.75%，评级为Zacks #2。较低的贝塔值和公用事业行业的暴露使其特别适合优先考虑资本保值的投资者。

Fortis, Inc.（FTS）：北美公用事业多元化

Fortis作为一家受监管的公用事业公司，在加拿大、美国和加勒比地区拥有电力和天然气资产。公司还从事非监管的水电业务，提供多元化的收入来源。今年的盈利增长预期为5.4%，过去60天的共识预估上升了1.6%。Fortis的贝塔值为0.50，股息收益率为3.42%，评级为Zacks #2。其地理和运营多样性增强了其防御性定位。

Cardinal Health, Inc.（CAH）：医疗服务规模

作为全球最大的医疗服务和产品供应商之一，Cardinal Health在药品分销、医疗产品和专业解决方案方面运营。公司大约服务90%的美国医院，每天处理超过43,000个药品发货。Cardinal Health预计今年的盈利增长为21.5%，在四只推荐股票中最高，最近的共识预估也上升了1.5%。医疗行业的防御特性结合了Cardinal的运营规模。CAH的贝塔值为0.64，股息收益率为0.95%，评级为Zacks #2。

J&J Snack Foods Corp.（JJSF）：便利消费品

J&J Snack Foods生产和分销品牌零食和冷冻饮料，渠道包括餐饮和零售。其产品组合包括知名品牌如SUPERPRETZEL、ICEE、SLUSH PUPPIE和MINUTE MAID冷冻产品。预计今年的盈利增长为4.5%，共识预估显示温和的0.2%提升。其贝塔值为0.34，为四只股票中最低，股息收益率为3.37%，评级为Zacks #2。其消费必需品的定位符合经济放缓期间的防御性策略。

策略总结：时机与执行

消费者信心的下滑、劳动力市场的不确定性以及地缘政治紧张局势的升高，共同营造了偏好低波动性、产生收入股票的环境。上述四只股票结合了较低的系统性风险（低贝塔）、有意义的股息收入和在防御性行业中的正向盈利动能。

投资者在实施此策略时，应将这些建议视为更广泛的资产配置调整的一部分，以实现风险缓释。虽然不确定时期令人不适，但往往也为长期、以收入为导向、追求稳定收益、降低下行风险的投资者提供了有吸引力的入场点。