#JaneStreet10AMSellOff

你所询问的主题是在加密货币社区尤其是比特币交易者中引发热议的一个话题，达到巅峰是在2026年2月。它围绕比特币的一种重复的价格模式展开，即比特币的价格经常在东部时间上午10:00左右（美国时间）出现剧烈下跌，这大致也是纽约股市开盘、交易活跃的时间。
这个模式被称为“10点抛售”、“10点卖出”、“早晨抛盘”或类似的术语。许多散户交易者和在线评论员指责一家名为Jane Street的主要华尔街交易公司通过故意大规模卖出引发了这一现象。
交易者声称的情况
在2025年末到2026年初的几个月里，比特币经常：
在夜间/亚洲或欧洲交易时段积累涨幅。
然后，正好在东部时间上午10:00左右（美国市场开盘），经历2–5%的快速下跌，有时更多。
这一下跌会引发：
止损单被触发——自动卖出以保护免受损失的交易者。
杠杆仓位被强制平仓和清算——尤其是在像10倍到100倍高杠杆的加密交易所。
散户的恐慌性抛售。
结果：价格进一步崩跌，形成连锁反应，震出“软手”——紧张的持有者，然后通常在当天晚些时候稳定或反弹。
对Jane Street的指控是，他们运行一种算法策略——一套程序化交易系统，在每天的这个时间点大量卖出比特币或制造卖压。为什么？
人为压低价格。
引发清算和恐慌性抛售的链式反应。
在更低的价格买回比特币，或在BlackRock的IBIT等比特币现货ETF中进行积累。
每天重复操作以实现稳定盈利，同时限制上涨势头。
这一理论之所以爆炸式传播，是因为：
监管文件（13F报告）显示Jane Street是BlackRock的IBIT ETF持股最大的机构之一——持有超过2000万股，价值数亿甚至可能超过1亿美元，截止2025年末/2026年初。
它们是这些ETF的主要授权参与者（AP）和市场做市商，意味着它们负责通过买卖基础比特币进行ETF份额的创建和赎回。
Jane Street过去也曾受到审查——例如在印度因涉嫌操纵衍生品交易而受到限制或罚款。
Terraform Labs的破产财产相关的诉讼，涉及2022年TerraUSD崩盘，指控他们进行内部交易并从非公开信息中获利——这条新闻在2026年2月23–25日左右公开披露。
在诉讼广泛曝光后：
所谓的每日10点抛售停止了，或变得不那么明显。
比特币强劲反弹——从约62–65K美元的低点迅速上涨到66–70K美元，成为数周/数月以来表现最好的交易之一。
交易者在网上庆祝，评论如“算法关闭了”、“就这些了”或“Jane Street在曝光后撤退了”。
许多人认为这个时间点证明了操纵论：法律压力迫使他们停止了所谓的卖出程序。
事实真相：为什么会有这种模式，无需阴谋论
分析师、研究人员和数据专家大多否认一家机构——甚至像Jane Street这样的大公司——系统性操纵比特币数月的观点。主要原因和解释包括：
美国市场开盘机制——9:30到10:30 AM ET的时间段在所有市场（股票、加密货币）中本身就具有波动性。它带来：
新鲜的机构流动性和订单流。
对隔夜新闻、经济数据或全球事件的反应。
与股指的相关性——比特币在美国交易者上线时，常与纳斯达克、标普同步波动。
ETF套利和创建/赎回——像Jane Street这样的公司充当中间人。如果ETF的交易价格低于实际比特币价格（例如由于散户抛售恐慌），它们会购买比特币现货，创建新的ETF份额，并从差价中获利。大量卖出可能出现在交易所，但通常是提供流动性，而非恶意抛售。
数据检查显示没有一致的模式：
分析师（如来自K33 Research、宏观专家如Alex Kruger等）观察小时比特币回报。
在相关时期的10–10:30 AM ET窗口内，比特币的表现实际上略微正向（例如累计约+0.9%），并非系统性负面。
价格变动通常跟随更广泛的股市资金流或宏观事件，而非某一机构的操作。
比特币规模过大，不可能被单一操控——拥有数万亿美元的市值和全球24/7交易，没有任何单一公司能在没有巨大成本和风险的情况下持续压制。市场会自我修正，交易者预期并反制。
其他早晨压力的真实因素：
期权/期货的对冲或滚动操作。
机构的资产再平衡。
夜间流动性降低，使任何卖单看起来更大。
加密货币中的高杠杆放大了正常波动，导致剧烈下跌。
“突发停止”与诉讼后的反弹？很可能是巧合或情绪驱动：
对更广泛抛售压力的缓解。
宏观环境的有利因素或在低点的自然反弹。
交易者提前预判行情，买入因为他们相信“抛售”结束了。
总结与教训
这整个讨论是加密社区的经典风暴：对盘中波动的真实不满、机构资金流的明显迹象、诉讼时间点以及大幅反弹，共同形成了病毒式的阴谋论。虽然Jane Street在ETF中的规模使其成为指责的自然目标，但确凿的证据显示，更多是市场结构——美国开盘动态、套利机制、相关流动——而非某一机构的有意操控。
这也凸显了加密市场，尤其是在高杠杆情况下，如何将日常的流动性事件转变为戏剧性的“攻击”。散户交易者感觉被操控，但市场正逐步成熟，华尔街的参与意味着：
波动性窗口变得更可预测，但随着时间推移，流动性也会更深。
对任何交易者来说：避免在可预见的噪音中与之抗争，比如美国早盘开盘时的波动。如果你使用杠杆，重点应放在更大的趋势上，管理风险，并记住——在波动市场中，耐心往往胜过追逐每一次低点或涨势。随着更多数据和参与者的加入，这种模式可能会逐渐消失。