有一句老华尔街的说法，我觉得很多新投资者可能不太理解：“不要试图接住下落的刀。”说实话，这也是保护你的投资组合最重要的教训之一。

逻辑其实很简单。如果你在现实生活中看到一把刀掉下来，你会伸手去接吗？当然不会，你只会割伤自己。在市场上也是一样，当你试图接住一把下落的刀——你最终会伤害到你的投资组合，而不是拯救它。

那么，什么算是“下落的刀”股票呢？基本上就是那些价格在下跌，而且可能还会继续下跌的股票，尽管它们看起来像是便宜货。这些股票很狡猾，因为表面上看很有吸引力，但实际上是等待伤害你长期财富的陷阱。

让我列举几个常见的会让人吃亏的场景。

首先是那些股息极高的股票。我明白——当你看到一家公司支付8%、10%甚至更高的收益率时，似乎就是免费钱。但问题是：这些极端的股息通常是因为股价已经崩盘了。如果一只股票原本支付4%的股息，然后股价被砍半，收益率就变成了8%。这不是礼物，而是一个警示，说明公司可能出了问题。最终它们还是会削减股息，因为再也负担不起了。所以，当你试图通过买这些高收益股票来接住下落的刀时，往往会两次受伤。

还有价值陷阱。这些股票在账面上看起来很便宜——低市盈率等等——但实际上从未真正复苏。福特就是一个经典例子。它的股价已经在基本相同的水平上交易了超过25年。虽然市盈率看起来很有吸引力，但那是因为公司一直没有增长。有时候，低预期是有原因的。

我经常看到的另一个错误是，当人们在股价大跌后加码。有些人看到一只曾经交易在$100 的股票，现在变成了$30 ，就会想“它一定会回升。”但事实并非如此。只因为一只股票曾经达到某个价格，并不意味着它一定会再次回到那个水平。很多人试图用这种方式接住下落的刀，越跌越买，最终把自己的投资组合搞得一团糟。

接住下落的刀最难的地方在于，短期内看起来很合理。你在低位买入，对吧？但市场奖励的是耐心和纪律，而不是在下跌途中试图捡便宜。有时候，最好的投资策略就是让它继续跌，然后离开。