最近盯着美元日元这对货币组合，发现了一些很值得关注的东西。

上周美元日元直接冲到了159.85，距离那个心理关口160只差一点点。这个水平之前日本财务大臣片山皋月多次暗示会干预，结果市场还是一路往上冲。你们知道吗，这背后其实是中东局势的直接影响。

谈判破裂了。美伊代表团上周日在巴基斯坦进行了自1979年来最高级别的面对面谈判，结果还是没谈出什么东西。更关键的是，美军中央司令部宣布对伊朗港口实施海上封锁，这直接切断了伊朗的石油出口。你想想这意味着什么——上个月霍尔木兹海峡的日均石油出口量约170万桶，现在这条路被封了。

WTI原油直接飙升超10%，一举突破100关口冲到105.6美元。澳洲联邦银行的研究报告指出，这种封锁会进一步加剧中东冲突，实物市场的石油基准价格已经显示未来几周的交易价格超过每桶140美元。

这对日本来说就是雪上加霜。油价上涨直接推高日本的进口成本，中东各国在日本原油进口中的占比达到95.9%。结果日本10年期债券殖利率周一飙升至2.5%，创29年来新高。日央行肯定在考虑加息，想通过提振日元来抑制物价上涨，但这里有个很大的问题。

日本面临的是供给端导致的输入性通胀，不是需求过热。根据日央行数据，3月日元对美元的平均汇率相比2008年油价历史高点时贬值了约33%。当月以日元计的原油价格每桶较前月上涨约9500日元。你看，日元贬值和油价上涨形成了一个恶性循环。

日央行要是短期内大幅加息，可能引发套息交易逆转，这对全球经济来说是个潜在的灰犀牛事件。而且美国那边3月CPI环比大涨0.9%，创2022年6月以来最大单月涨幅，汽油涨幅甚至创了1967年以来的纪录。这意味着美联储年内降息的可能性也在下降，资金继续流入美元避险。

日本前高级外汇官员中尾武彦之前就警告过，单靠外汇储备干预汇市只能短期震慑，要真正遏制日元贬值，必须日央行稳步升息形成政策协同。但现在的局面是，日央行推动大幅加息的阻力太大了。

从技术面看，美元日元日线图显示整体升势保持良好，过去一个月一直在160关口下方整理，多头上攻意愿很强。一旦突破160，可能进一步挑战163水平。要扭转升势的话，需要首先跌破157.0。

我的判断是，若中东局势短期内缓解不了，美元日元很大概率会突破160甚至冲向163。这个过程中，日本的输入性通胀和日元贬值的恶性循环会越来越明显，对全球金融市场的冲击不容小觑。