🔥Strategy 追加动用 4.67 亿美元，连续第三周不买入比特币

8-K 报告于 07/13 确认 Strategy 继续置身于 BTC 市场之外，将全力巩固现金储备资金：
- 通过 ATM 渠道在 07/06–07/12 减持 480 万股 MSTR，净流入 4.667 亿美元——全部投入 USD Reserve，使资金从 25.5 亿美元上调至 $3B （仅 1 周增长 18%）
- 连续第三周不再买入更多 BTC。最近一次买入是在 06/22，仅买入 520 BTC（约 3500 万美元）
- $3B 现有资金足以支付 20.4 个月的优先股息加上贷款利息（义务约 17.6 亿美元/年），超过董事会要求的最低 12 个月
- 持仓规模保持不变，为 843,775 BTC，平均成本为 75,476 美元。当前 BTC 约为 62,600 美元，未实现亏损约为 $11B
—ATM 的额度还剩 238 亿美元，这意味着仍有大量空间可以继续发行股票
-> 尽管如此，MSTR 仍下跌约 3% 至约 92 美元附近。
Strategy 已接受将“发行股票 → 买入 BTC → NAV 上涨 → 再发行”的模式反转。新的模式是：在低位发行股票 → 支付优先股息 → 不买入 BTC。也就是说，MSTR 股东正被持续稀释，以为债券持有人和优先股股东的股息买单，而随着每一轮 ATM，BTC-per-share 则逐步走低。
今年 2 月，Strategy 宣布希望维持一笔足以覆盖 2–3 年股息的储备。如今最低标准已降至仅 12 个月，而当前 20.4 个月的水平被 PR 成了一项“成就”。当公司下调标准却又自夸超出标准时，这往往意味着比数字所体现的更大的流动性压力。