> TL;DR
> · 高盛维持微软买入评级和 610 美元目标价,按 7 月 9 日股价计算隐含约 59% 上行空间。
> · Azure 增长仍是财报主线,高盛预计四季度增速达 40%-41%,高于公司此前指引。
> · 更高资本开支会放大回报率争议,Copilot 收费、Maia 芯片和新产能释放仍待兑现。
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高盛在微软 7 月 29 日四季度财报前维持买入评级,并给出 610 美元的 12 个月目标价,同时上调中长期资本开支预期。对投资者来说,财报焦点不是微软是不是 AI 赢家,而是 Azure 能否在算力继续加码的情况下维持高增长,并让更高