作者：Sleepy.txt
「唯一的制胜之举，就是不参与游戏。」
10 月，迈克尔·伯里在社交媒体上写下这句话。它出自 1983 年的电影《战争游戏》，片中，一台超级计算机在反复推演核战争后得出了这个结论。
几天后，伯里披露了三季度持仓。这位因精准做空 2008 年次贷危机而闻名的投资者，将其管理基金中接近 80% 的资产，约 10 亿美元，全部押向一个方向——做空英伟达和 Palantir。
在他看来，不参与这场由非理性构成的「做多」狂欢游戏的最有力的方式，就是做空它。
伯里的赌注，不只是针对几家被高估的公司，而是针对这个时代最强大的共识本身。因为在这个共识里，AI 不只是技术革命

作者：On-Chain Mind，编译：Shaw 金色财经
比特币的走势并未遵循大多数人的预期。如果你仍然指望经典的四年周期会在2025年迎来顶峰，那么你可能还在沿用老一套的策略。
事实是：这一周期似乎比历史模式所显示的持续时间更长，最具爆发性的阶段可能尚未到来。
在本文中，我将探讨为什么传统的四年周期可能已经过时，预测本轮牛市见顶的可能日期和价格目标，并解释市场心理如何与这些延长的周期相互作用。
要点概览：
经典周期正在转变：比特币过去每四年的历史周期模式不再与当前的价格走势相符，这表明未来可能会出现更长的周期。
线性模型与二次模型：预测下一个峰值的不同方法会产生不同的日期和

作者：张烽
在去中心化金融（DeFi）的喧嚣世界里，做市商或者说流动性提供者（LP）是一个沉默但可能非常重要的角色。他们质押的资产构成了所有交易、借贷和衍生品活动的根基。然而，这个角色长期以来被简化为一种被动的、同质化的收益耕作工具。
直到今天，以互联网HTTP 402状态码——“需要支付”为灵感的x402协议横空出世，它所带来的，远不止是为数字服务标价和支付的便利，而是可能彻底重塑做市商在DeFi生态中的身份与价值捕获方式，推动其从被动的资本提供者，向主动的服务构建者和数字经济的关键基础设施运营商进行一场深刻的角色转换。
一、 x402协议优化链上支付范式
要理解x402协议对做市

作者：Michael Roberts
《金融时报》总结道：“受人工智能热潮和贸易休战的推动，美国股市连续六个月上涨，标普500指数和纳斯达克指数创下多年来最长的月度连涨纪录。”《金融时报》指出，受人工智能热潮、利率下降以及特朗普缓和贸易战的举措等因素的推动，美国股市创下四年来最长的月度连涨纪录。标普500指数在10月份连续第六个月上涨，并在上周二创下今年以来的第36个历史新高。这是该指数自2021年8月以来的最佳表现。
此前人们对人工智能泡沫的担忧，以及美国劳动力市场疲软的迹象，都被硅谷科技集团强劲的盈利和一系列利好支出公告所掩盖。此外，中美达成的为期一年的稀土和芯片出口管制延期协议，进一

作者：叶慧雯 来源：华尔街见闻
在长达一个多月的政治僵局导致美国联邦政府部分停摆后，华盛顿终于出现了解冻的初步迹象。国会两党资深议员开始释放谨慎乐观的信号，暗示可能存在打破僵局的路径，为市场对美国经济和政治稳定性的担忧带来一丝缓解。
据路透报道，最新的积极动态来自参议院共和党高层。参议院多数党领袖 John Thune 周一向记者表示，他对结束政府停摆感到「乐观」，并认为「我们正接近一个『出口』」。这被视为一个虽小但意义重大的语气转变，打破了此前数周的绝对僵局。
然而，民主党方面虽也感知到进展，但同时指出了核心障碍。参议院排名第二的民主党人 Dick Durbin 表示，「我也感觉到了」

前言
行为经济学中有一个关于心理账户的原理。人们对金钱的态度会因其存放位置的不同而有所差异。活期账户里的一百美元感觉可以随意支配，而退休账户里的一百美元则感觉不可动用。尽管金钱本身是可以互换的，但存放位置会影响你对它的看法。
Frax 创始人 Sam Kazemian 将此称为「净值理论」。人们倾向于将零花钱放在他们大部分财富已经存在的地方。如果你的身家主要集中在嘉信理财 (Charles Schwab) 的股票和债券账户中，你会把美元放在关联的银行账户里，因为资金在两者之间转移非常便捷。如果你的身家主要存在于以太坊钱包和 DeFi 头寸中，你会希望美元也能同样轻松地与 DeFi 世界互

马斯克通过发文重燃狗狗币的月球梦，DOGE-1月球任务预计在2025年发射，成为首个全由加密货币支付的太空任务。市场反应理性，显示加密货币市场的成熟。成功将为狗狗币带来实际应用，推动其在商业场景中的价值实现。

1.5年11次审计6次被盗 黑历史不断的Balancer为何仍有粉丝
2025年11月3日，DeFi 协议 Balancer 遭黑客攻击，导致超过 1 亿美元的数字资产被盗。Balancer 团队指出：我们已注意到Balancer v2池可能存在漏洞，我们的工程和安全团队正在优先进行调查。点击阅读
2.BTC最大买家停止大量增持、ETF资金流入疲软 是BTC大跌原因？
在 2025 年的大部分时间里，比特币的底部看起来坚不可摧，这得益于企业财库部门和ETF之间看似不太可能的联盟的支持。点击阅读
3.Arthur Hayes：美国政府停摆是当前加密市场疲软原因之一

作者：Nathan Ma，DMZ Finance 联合创始人
当黄金价格在 2025 年突破每盎司 4000 美元时，许多人才惊觉：这个被认为「保守」的资产，正在上演一场令人瞠目的暴涨行情。
2001-2025 年黄金价格走势与年度回报率 回顾历史数据，黄金的上涨轨迹清晰可见。
2019-2025 年黄金价格加速上涨趋势
而聚焦 2019 年开始的数据，不难发现从 2019 年的 1500 美元到 2025 年的 4000 美元，复合年化收益率超过 18%，远超大多数传统资产类别。
这波涨势并非偶然，而是四大核心因素共同作用的必然结果。
一、2019 年 - 制度变革：巴塞尔

文章探讨了当前牛市可能面临的风险与市场心理。尽管存在多项技术指标并未显示顶点，但市场信心不稳，唱熊声音渐多。历史回顾显示，曾有类似情况出现，牛市在短暂回调后又迅猛反弹，暗示未来走势难以预测。同时，信息与认知的不对称使得市场参与者行为扭曲。面对未来市场变动，保持坚定和独立思考显得尤为重要。

编译：0xjs@金色财经
按：11月4日DeFi协议Stream Finance突然宣布，Stream基金资产损失约9300万美元，在全面评估损失范围和原因之前，将暂时中止所有提款和存款。
Stream

作者：Jordi Visser 翻译：善欧巴，金色财经
市场低迷是事实
坦白说，当前加密货币市场情绪极度糟糕。
标普 500 指数逼近历史高点，纳斯达克指数一路飙升，黄金价格突破 4300 美元，科技股持续反弹。从所有传统指标来看，我们正处于风险偏好上升的市场环境中 —— 资金不断流入风险资产，投资者信心充足。
而比特币呢？它几乎毫无动静。
横盘、盘整、震荡、乏味 —— 无论用哪个词形容，都掩盖不了社区中弥漫的失望情绪。推特上满是类似的焦虑提问：为什么其他资产都在涨，唯独比特币没动静？
这种认知失调显而易见。比特币 ETF 成功推出且每月持续吸引资金流入，机构采用进程不断加速，G