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今天的大宗看涨期权交易出现爆发式增长，共计25766BTC，名义价值16.5亿美元的大宗看涨期权被交易。其中本月底到期的买入看涨牛市价差70K/72K成交了近一万组，是主要的成交标的。
距离月底还有两周，如此大手笔的买入虚值10%的看涨说明看好本月下旬的行情，但是只花费了名义价值较低的牛市价差说明只是试探性的抄底行为。
可以进行一些跟随的抄底，市场已经沉寂的太久，稍微有一些反弹也是情理之中。

市场开始回调，7月以来的反弹在最近一周进入拉锯战，主要期限的IV明显下降，意味着市场整体对于低波动的预期。
从近三个月的IV走势可以看出，6月初一波快速下跌短暂拉起了IV，IV在现阶段就是恐慌指数——下跌越快，IV越上涨，市场下跌一旦停止，IV会迅速下跌，这和市场的恐慌程度是高度相关的。
Put的成交占比上升和持续的低IV，也都是熊市典型的IV特征，这种局面是不会靠一根阳线打破的，我们可以很明确的说，现在就是卖Call的好时候，直到两个大阳线结束这种行情。

【7月10日期权交割数据】
2.3万张BTC期权到期，Put Call Ratio为0.97，最大痛点62000美元，名义价值15亿美元。
14万张ETH期权到期，Put Call Ratio为1.26，最大痛点1700美元，名义价值2.5亿美元。
比特币在本周维持在60K上方震荡，行情很平静，从主要期权数据看，本周有7%的期权到期，BTC和ETH的 GEX分布集中在64K和1750，都明显堆积在看涨。大宗看涨交易在本周占比明显增加，主要以卖出短期浅虚值看涨为主，机构对于市场上涨乏力的看法较为一致。
本周ETH的Put Call Ratio 仍达到了1.26，看跌期权占比连续两周维持一个极高的水平，这是个较为反常的现象，从期权分布来主要是1500美元以下看深度虚值的保护到期失效。
近期美股韩股也在回调，市场整体比较平淡，观察为主，等待变化。

反弹似乎有些乏力了，今天大宗看涨期权交易突然多了，结合IV的下降，我们很容易发现，大户们开始卖出看涨了，当月的都在被大量抛售，6月季度交割释放的保证金趁着这波反弹行情，正在迅速的转化为卖方仓位。
可以考虑跟风卖出一些0.3Delta的看涨期权了，比如次周的66K Call，现在年化大概是35%

【7月3日期权交割数据】
3.1万张BTC期权到期，Put Call Ratio为0.7，最大痛点61000美元，名义价值19亿美元。
13.5万张ETH期权到期，Put Call Ratio为1.29，最大痛点1650美元，名义价值2.3亿美元。
比特币在本周再度收复60K这一个关键整数位置，长期看下跌趋势仍然没有结束，微策略和ETF的卖盘彻底改变了市场共识，最大的买方变为卖方，在任何市场的牛转熊过程中都是加速下跌的信号。
从主要期权数据看，本周有8%以上的期权到期，BTC GEX分布集中在60K，ETH GEX分布集中在1700。本周ETH的Put Call Ratio 达到了1.29，也就是说看跌期权占比达到了一个极高的水平，市场避险需求高涨。市场对于再度下跌的担忧很明显。
近期的热门在美股，币圈的热点在美股代币化，AI和半导体热门重新转移到加密还有很长时间，在这种背景下，加密的Q3也不容乐观。

比特币收回了60000美元的整数位，现在GEX集中在60000美元这个位置，而且因为反复在关键点位摩擦，现在看涨和看跌都堆积在了这个位置。
目前的看跌仓位分布在了55K至60K，正如上周分析到，55K下方是一个成交真空区，一旦跌破下方的空间会很大，而反观60K上方是近几个月反复磨的位置，仓位分布更均匀。总的来说下跌风险更大，宏观的不确定性加上美国资本的流出，都不能很好的给加密货币市场带来支撑，目前卖Call的性价比不错

大宗交易近期长期占比超过50%，在熊市中流动性吃紧，交易会更加依赖大宗交易，盘口交易往往会降低效率，滑点也会比较大。
比特币今天再度逼近58K的年内低位，目前跌到了特朗普胜选前的成交密集区，微策略的新政策虽然对于股票有一定的提振止跌作用，但是对于加密货币来说，无异于雪上加霜。
55K上方这一区域是关键支撑，因为下方至40K几乎是真空的，当年靠着ETF和微策略逼空拉升的债现在可能要还了，大周期来看现在的盘面很危险。

【6月26日期权交割数据】
15万张BTC期权到期，Put Call Ratio为0.63，最大痛点70000美元，名义价值90亿美元。
100万张ETH期权到期，Put Call Ratio为0.5，最大痛点2000美元，名义价值15.7亿美元。
比特币在本月初和本月末两次测试60K这一个关键整数位置，尽管月中一度反弹至67K，但是仍然处于明显的下跌趋势之中。本月微策略和ETF的卖盘彻底改变了市场共识，最大的买方变为卖方，在任何市场的牛转熊过程中都是加速下跌的信号。本周是季度交割，相较于之前的季度交割量来说，BTC、ETH 仅有一季度的7成，市场非常冷淡。
从主要期权数据看，本周有30%以上的期权到期，BTC GEX分布集中在60K，ETH GEX分布集中在1500和1550。随着这些仓位到期，释放的保证金会一定程度冲击IV，但是因为本周行情再度跌破60K，大宗put需求旺盛，Skew负偏加剧，市场避险需求高涨，IV可能会在行情平稳后再下跌。
微策略卖币和折价极大的打击着市场的信心，资金大量流向AI热门，甚至苹果等巨无霸企业都得不到市场认可，加密距离转暖还有很长的路要走。

Put正在快速成交，今天有超过三分之一的大宗看跌期权成交，主要以本月底到期的60K-63K Put为主，市场避险情绪升温。
美股这两天震荡幅度上升，市场积累的风险在释放，加密也受到影响，出现一定程度回调，目前市场对于多市场联动下跌会有担忧，季度交割在即，加上低波动持续时间久，BTC很可能会迎来一次突发行情。

本周五是季度交割日，37%的期权等待交割，最大的持仓集中在60K。按照往年来说，上半年的行情都会比较紧张，下半年会有所回暖，1011的下跌已经过了半年多，市场消化了这么久的熊市也应该有一些流入了。

【6月19日期权交割数据】
3.1万张BTC期权到期，Put Call Ratio为0.78，最大痛点65000美元，名义价值19亿美元。
13.8万张ETH期权到期，Put Call Ratio为1.03，最大痛点1725美元，名义价值2.3亿美元。
本周比特币尽管一度反弹至67K，但是明显能量不足，微策略和ETF的机构卖盘市场难以承接，本周交割前跌破63K，BTC、ETH 双双运行在“最大痛点”下方，震荡围绕着最大痛点。
从主要期权数据看，本周有6.5%的期权到期，低于上周，基本处于近期平均水平。下周就是季度交割，约有15%的仓位到期。随着价格的稳定，GEX分布在60K至63K，大部分都将在本周和下周到期，届时释放的保证金会显著冲击IV。Skew比较稳定，仍处于负偏，市场对仍然在防备下跌。
微策略卖币和折价的两根大棒极大的打击着市场的信心，资金回流会更加艰难，整体市场情绪偏冷。

60K的主要支撑仓位即将在下周到期，63K的一半仓位将在本周到期，另外本周末还有一半62K仓位到期，随着BTC价格回调，这三个GEX密集价格形成了比较好的支撑梯队。
下周将会是季度到期，有35%以上的仓位将要到期，现在比特币的仓位主要以短期构成，市场似乎又到了方向选择的前夕了。

【6月12日期权交割数据】
3.5万张BTC期权到期，Put Call Ratio为0.67，最大痛点66000美元，名义价值22亿美元。
17.5万张ETH期权到期，Put Call Ratio为0.61，最大痛点1725美元，名义价值2.9亿美元。
本周比特币反弹到63K，BTC、ETH 双双运行在“最大痛点”下方，但是急跌带来的恐慌情绪缓解，市场注意力很大程度集中在美股。
从主要期权数据看，本周有8%的期权到期，略高于近期平均水平。随着价格的稳定，GEX分布在60K至62K，Skew相比上周有明显的反弹，但仍处于负偏，市场对仍然在防备下跌。同时正如上周提到的，市场并没有大规模押注单边暴跌，只要价格企稳IV就会回落。
市场现在比较冷，微策略开启卖币的口子之后，下一步资金回流会更加艰难，整体市场情绪还是比较偏空。本周是空头主导，最好的策略不是博反弹，而是风险收缩。

跌破70K，空头的想象力打开了，68K，65K，60K都增加了大量put持仓。从昨天晚上开始，总交易量上升了50%，block put的交易量持续上升，短期IV显著上升，skew全面负偏，空头开始发力。
持有的put进入实值了，短期实值期权的流动性比较弱，直接平仓的滑点比较大，可以先期货锁定Delta，然后使用

BTC的价格已经开始跌破Gex密集区，后面的持仓阻力会越来越小，而ETH因为Gex集中于2000美元，所以也是跌破了Gex阻力位置。
BTC尽管跌到了非常危险的位置，但是IV并没有显著上升，不仅全期限低于40%，远端也在持续下降，而连续三天的下跌，也并未能有效提升近端IV。
在这样的情况下，5月到期大概是20%，明天的月度交割看起来会大幅改变目前的期权持仓结构，整体市场还在赌支撑，大户对于破位风险的担忧并没有提高很多。