要闻预告：
Aster将于12月22日开启第五阶段空投，分配总供应量的1.2%；
MetaPlanet将于12月22日召开临时股东大会，讨论关于未来优先股发行的重要议案；
美国经济分析局将于12月23日发布第三季度GDP数据；
因美国圣诞节假期，美股将在12月25日（星期三）休市一日；
Plasma（XPL）将于北京时间12月25日晚上8点解锁约8889万枚代币，与流通量的比值为4.5%，价值约1170万美元；
约230亿美元的比特币期权将于12月26日到期，或加剧已高企的波动性
12月22日
项目动态：
Binance Wallet将于12月22日启动Bitway（

今日要闻提示：
1.美众议院两党议员起草加密税收草案，涉及稳定币免税与质押挖矿收益延期缴税
2.Tom Lee回应与Fundstrat展望矛盾争论，强调不同分析师职责和时间跨度不同
3.Arthur Hayes：山寨季始终存在，只是部分交易员没持有上涨币种
4.Tether CEO证实正开发集成AI的移动端加密钱包
5.数据：今年迄今118场TGE破发比例为84.7%，仅15%项目呈上涨状态
6.F2Pool联创王纯曾为测试私钥安全，向可疑地址转500枚比特币后损失490枚
宏观
美众议院两党议员起草加密税收草案，涉及稳定币免税与质押挖矿收益延期缴税
众议员 Max

来源：《When Shift Happens》, Youtube
编译：Felix, PANews
Real Vision 首席执行官 Raoul Pal 分享了他如何在 2026 年不靠运气就能在加密货币领域取得成功的框架：持有正确的资产，然后什么都不做。以下为 PANews 编译的《When Shift Happens》播客的访谈精华。
Kevin： 我最近去硅谷，跟很多人聊，更坚定了长期视角。今天我们要讨论这个，因为我觉得这很重要，人们必须明白，但他们要么不明白，要么不想明白。很多人的愤怒是因为时间跨度不匹配。
Raoul Pal：就好像你可以告诉他们未来的发展方向一样。技术的普

作者：Joel John, Decentralised.co
编译：Felix, PANews
加密领域的许多营销活动之所以失败，或许正是因为创始人团队不会“讲故事”，专注于 Web3 的研究与写作平台 Decentralised.co 创始人兼主要撰稿人 Joel John 发文，对讲好故事的重要性和方法论进行了解读，以下为内容详情。
我的职业生涯见证了三支风投基金和一支对冲基金从无到有。过去三年，我还与 Siddharth 以及 Saurabh Deshpande 一起，为

今日要闻提示：
1.CNBC：美联储理事沃勒与美国总统特朗普进行了“一次强有力的美联储主席面试”
2.美股三大指数集体收涨，科技股与区块链概念股普涨
3.花旗预测比特币未来一年或涨至14.3万美元
4.CryptoQuant：熊市或已开启，中期支撑位预计为7万美元
5.Galaxy Research：比特币在2027年底有望达到25万美元
6.市场消息：Tom Lee基金内部研报称BTC和ETH将深度回调，与其本人宣称1月底新高相反
7.某用户遭遇首尾字符相似地址“投毒”，损失近5000万USDT
宏观
美股三大指数集体收涨，科技股与区块链概念股普涨
美股三大指数集体收

加密货币应用正逐渐演变为标准化基础设施，专注于后端服务，以适应用户对熟悉界面的偏好。随着技术进步趋于边际效益递减，用户更看重使用便利性而非复杂操作。未来，竞争壁垒将围绕分发能力而非流动性。

作者：miguelrare
编译：深潮TechFlow
Pumpfun 为市场带来了数十万个新代币，
而 Vibecoding 将为 Web3 应用带来同样的变革。
$GOAT 是 AI 代理（AI Agents）领域的先行者。
它成功结合了当时的两大热门叙事：AI 代理 + Meme 币，瞬间让“代币价值”对投机者（degens）一目了然。
然而，$GOAT 并非凭空而来，它的成功离不开一系列 Web2 的重要催化因素——X 提供的基础设施以及 OpenAI 不断积累的势头。
如果你当时在市场上活跃，你可能还记得接下来发生了什么。
在 $GOAT 推出后不久，所有人都开始讨论

摘要
近期，Lighter 成为 Perp DEX 赛道讨论的焦点。Lighter 交易活跃，积分体系运行稳定，且 Coinbase 已将其纳入上币路线图；但代币发行时间和具体细节尚未明确，导致市场预期提前，而关键信息滞后，引发争议。与单纯依赖激励推动的项目不同，Lighter 通过高效的撮合机制和良好的交易体验，吸引了大量长期用户，已经展现出较强的产品价值。这使市场开始提前用成熟资产的标准进行估值，分歧因此放大。整个 Perp DEX 赛道正处于从“激励驱动”向“价值内生”过渡的关键阶段。如何设计代币，使其既能有效激励用户，又能合理承接平台的真实价值，成为行业普遍面临的挑战。以往项目的回

本期看点
本期周刊统计周期覆盖2025年12月12日-12月19日。本周链上RWA总市值微涨至189亿美元，持有者持续增长；稳定币市值突破3000亿美元，但交易活跃度下降，市场呈现“存量沉淀”特征。全球监管框架加速构建，中国推进数字人民币，美、加、港等地积极制定稳定币与资产代币化规则。传统金融机构进一步深入布局：摩根大通在以太坊推出代币化基金并将JPM Coin接入Base，Visa、万事达卡拓展稳定币支付与清算服务，DTCC携手Canton

‍时间总是猝不及防来过，K线总是意料之外的波动，这就是2025年的注脚，如今我们站在时间的尾巴上，回望过去，展望未来。
即将过去的2025，加密行业谈不上波澜壮阔，但也抵得过风平浪静。从年初川普币掀起的狂欢，到盛夏以太坊的回归，再到深秋1011带来的血洗，勾勒出了加密市场的起起伏伏。
但抛开这些K线上的波动，加密行业总算迎来了它的又一个春天。
1月，白宫发布行政令，彻底摒弃此前“限制性监管”思路。
3月，川普推出比特币储备计划，将20万枚罚没比特币纳入战略储备。
4月，美国司法部解散专项加密执法小组，为合规平台释放发展空间。
7月，美国稳定币法案（GENIUS）正式生效。
8月，

作者：Frank，MSX 研究院
以前炒美股，只是晚上不能睡，将来白天也不能睡了？
当 Crypto 市场早习惯了 7×24 永不眠的节奏时，站在 TradFi 核心枢纽的纳斯达克，终于坐不住了。
12 月 15 日，纳斯达克正式向美国证券交易委员会（SEC）提交文件，计划将交易时间从目前的每周 5 日、每日 16 小时（盘前 / 盘中 / 盘后），延长至每周 5 日、每日 23 小时（日间 / 夜间）。
一旦获批，美股将从周日晚间 21:00 一直交易到周五晚间 20:00，每天仅留出 1 小时（20:00-21:00）的休市窗口，官方的理由也很体面，即「满足亚洲、欧洲投资者日益增长

在加密世界，真正决定胜负的从来不是代码，而是流动性、权力与监管之间的博弈。BUSD 的兴衰，并不是一枚稳定币的血泪史，而是一场关于交易所如何试图“统一天下”的金融战争。
当 BUSD 被推上历史舞台，它承载的不只是合规叙事，更是币安试图用高压手段重塑稳定币秩序的野心——通过强制汇率、合并交易对，把竞争对手的深度直接吞进自己的账本。
2022 年的“自动转换”，是一场教科书级别的闪击战；而 2023 年情人节的监管铁拳，则让这个看似无懈可击的帝国瞬间崩塌。双生的 BUSD、影子般的 Binance-Peg、监管边界的错位，共同构成了它的阿喀琉斯之踵。
但故事并未就此结束。
从 FDUSD

“扼喉行动 2.0 (Operation Chokepoint 2.0)” 从来不是阴谋论。
此前解密的美国联邦存款保险公司（FDIC）内部文件显示，2023 年美国监管层确实发起了一场针对加密行业的、有组织的去银行化行动。
当年，随着 Silvergate、Signature 和硅谷银行相继倒闭，监管机构通过制度摩擦限制银行为加密公司提供服务，导致行业流动性和接入受限。这场行动的核心工具之一，是美联储当年的关键政策声明——将银行涉足稳定币、链上结算、加密托管等业务纳入“高风险创新活动”，并设置额外审批门槛。
而就在昨天，这道封锁线被美联储拆除。最新消息显示，美联储正式撤销了 2023

原文标题：Hyperliquid at the Crossroads: Robinhood or Nasdaq Economics
原文作者：@shaundadevens
编译：Peggy，BlockBeats
编者按：当Hyperliquid的成交规模逼近传统交易所，真正值得关注的已不只是「量有多大」，而是它选择站在市场结构的哪一层。本文以传统金融中「券商 vs 交易所」的分工为参照，分析 Hyperliquid 为何主动采用低费率的市场层定位，以及 Builder Codes、HIP-3 如何在放大生态的同时，对平台抽成形成长期压力。
Hyperliquid 的路径，折射的是整个加

今日要闻提示：
Terraform Labs破产管理人对Jump提出40亿美元索赔，指控其对Terraform崩盘负有责任
日本央行如期加息25个基点
Arthur Hayes：Maelstrom正大举抄底优质山寨币
半木夏：日本加息已充分计价，比特币11.25万美元为强阻力位
Solana生态DEX

作者：加密沙律
美国时间 2025 年 12 月 15 日，纳斯达克正式向 SEC 提交 Form19b-4，申请将美股和交易所产品的交易时间延长至 23/5（每天交易 23 小时，每周交易 5 天）。
但纳斯达克申请的交易时间并非单纯延长，而是将交易时间改为两个正式交易时段：
日间交易时段（美东时间 4:00-20:00）和夜间交易时段（美东时间 21:00- 次日 4:00）。其中 20:00-21:00 暂停交易，所有未成交订单在暂停时间统一取消。
很多读者看到消息就兴奋了起来，觉得这是不是美国在为 24/7 的美股代币化交易做准备？但加密沙律仔细研究了文件，想和大家说，先别急着

作者：Jae，PANews
当全球超3,000亿美元的稳定币版图中，由美元资产以99%的份额占据绝对主导地位时，一个非主流的品类正在悄然逆袭。
Dune数据显示，欧元稳定币总市值在近期历史性地突破了4亿美元，自今年初以来增长率超过170%。
在美元稳定币的庞大体量面前，虽然欧元稳定币仅占全球市场的0.14%，但这股力量却不容小觑。在欧盟《加密资产市场法案》（MiCA）要求日益严苛、监管围墙不断收紧的背景下，这一数据的逆势飙升预示着欧元区的加密生态系统正经历着一场深刻的流动性重塑。
一轮没有硝烟的链上欧元战争或许已经打响，这或许是欧元稳定币从边缘走向主流市场的转折点。
提供合规入场

文章探讨了AI助手引发的互联网平台与手机厂商之间的冲突，尤其是关于用户操作权与数据主权的争夺。AI技术使得手机操作便捷，却也引发平台对安全的警惕，以至于用户因AI操作遭遇账号限制。文章分析了这场博弈中可能面临的法律风险，包括不正当竞争、数据安全、反垄断争议及用户责任等，强调了在快速技术变革下，法律框架的滞后与创新的必要性。

年末时分，年轻从业者们通过“3个关键词”回顾2025年在币圈的经历，分享感受与成长，探讨信仰与未来的方向，反思满意与遗憾的决策。

原文：Pantera Capital
编译&整理：Yuliya，PANews
近日，顶级风投 Pantera Capital 的两位合伙人 Paul Veradittakit 与 Franklin Bi 在其首期播客中剖析了加密投资市场的现状和变局。他们回顾了过去几年山寨币的投机浪潮，分析了今年融资额创新高、交易数量大幅下降的“冰火两重天”现象，并围绕项目投资策略和退出路径，以及DAT、代币化和零知识证明等主题，展开了一场辩论。PANews对本期博客进行了整理编译。
加密投资回归专业和理性，团队执行力和资产增值是DAT竞争关键
主持人：今天我们来聊聊加密风险投资的现状。数据显示，