المستثمرون الأفراد في كوريا يتجهون نحو أسهم شرائح الذكاء الاصطناعي: هجرة رأس المال وراء انخفاض حجم التداول في العملات المشفرة بنسبة 80%

في 10 نوفمبر 2025، شهد سوق العملات الرقمية في كوريا تحولا تاريخيا، حيث انخفض متوسط حجم التداول اليومي للبورصة المحلية بنسبة 80% مقارنة بأعلى مستوى في 2024، في حين قفز مؤشر الأسهم الكورية المركب (KOSPI) بنسبة 70% بدعم من عملاق شرائح الذكاء الاصطناعي سامسونج إلكترونيكس و SK هاليكس. أدى هذا الهجرة الرأسمالية إلى زيادة الحسابات النشطة في الأوراق المالية في كوريا إلى 95.33 مليون حساب، بزيادة قدرها 10% عن 2024، بينما تقلص عدد عناوين الإيداع اليومي للعملات الرقمية من 280 ألفا في 2018 إلى أقل من 50 ألفا. يعكس هذا التحول في تفضيلات الاستثمار انتقال رأس المال العالمي من الأصول الافتراضية إلى القطاعات التكنولوجية الحيوية في الاقتصاد الحقيقي، مع تفاعل فريد بين مشاعر “الوطنيّة الاستثمارية” للمستثمرين الأفراد في كوريا والثورة في الذكاء الاصطناعي.

مظاهر تراجع سوق العملات الرقمية

انخفاض حجم التداول المحلي بشكل حاد أصبح نموذجا للصناعة. بورصة كوريا التي كانت ضمن أكبر خمس بورصات عالميا من حيث حجم التداول، شهدت انخفاضا في متوسط حجم التداول اليومي من ذروته عند 9 مليارات دولار في نهاية 2024 إلى 1.8 مليار دولار حاليا، بانخفاض قدره 80%. والأهم من ذلك، أن حصتها السوقية تتعرض للانتزاع من قبل وسطاء تقليديين — حيث زاد حجم التداول عبر الإنترنت في شركة هانغوك للتمويل والاستثمار وسامسونج للأوراق المالية بنسبة 230% خلال نفس الفترة، مما يدل على أن الأموال تتجه بشكل منهجي خارج مجال العملات الرقمية.

ظاهرة “الزيادة في سعر الكيمتشي” تكاد تختفي. كانت نسبة علاوة البيتكوين في بورصات كوريا تتراوح بين 3-5% في 2024، لكنها الآن انخفضت إلى أقل من 0.2%. يعكس هذا التغير الهيكلي تراجع حماسة المستثمرين الكوريين تجاه العملات الرقمية بشكل ملحوظ. تظهر بيانات Chainalysis أن حصة كوريا من التداولات العالمية للعملات الرقمية انخفضت من 8.5% في 2024 إلى 2.1% حاليا، مما أدى إلى فقدانها لمكانتها كخامس أكبر سوق للعملات الرقمية عالميا.

سيولة سوق المشتقات تتراجع أيضا. لمراكز العقود الآجلة البيتكوين الدائمة في أكبر بورصة محلية، انخفضت مراكز العقود غير المغطاة من 4.5 مليار دولار إلى 900 مليون دولار، مع انخفاض حجم التداول في العقود الآجلة بنسبة 85%. أدى هذا التراجع في السيولة إلى ضعف عمق السوق، وتوسعت فروقات الأسعار بين عمليات الشراء والبيع إلى ثلاثة أضعاف مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي، مما زاد من تردد المؤسسات في المشاركة.

عوامل ازدهار سوق الأسهم والثورة التكنولوجية

الطلب على شرائح الذكاء الاصطناعي أدى إلى انفجار قطاع أشباه الموصلات. ارتفعت أسهم سامسونج إلكترونيكس بنسبة 120% في 2025، وSK هاليكس بنسبة 150%، مع تمثيلهما معا حوالي 35% من وزن مؤشر KOSPI. هذا النمو السريع نجم عن اختراق تقني في شرائح الذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM) — حيث ارتفعت نسبة جودة منتجات HBM3E من سامسونج إلى 85%، وحصلت SK هاليكس على عقد توريد طويل الأمد بقيمة 50 مليار دولار من نيفيديا.

سلوك المستثمرين الأفراد أصبح أكثر رفعا للرافعة المالية. تظهر بيانات إدارة الأوراق المالية في كوريا أن حجم حسابات الهامش زاد بنسبة 180% في 2025 ليصل إلى رقم قياسي عند 45 مليار دولار. كما أن حجم التداول اليومي لصناديق المؤشرات المعززة بالرافعة المالية زاد بنسبة 300%، مع تفضيل واضح لصناديق المؤشرات المرتبطة بقطاع أشباه الموصلات. هذا النمط من الاستخدام المفرط للرافعة يشبه إلى حد كبير سوق العملات الرقمية في 2017، لكن تدفقات الأموال هذه تتجه الآن بشكل مختلف تماما.

تعزيز مشاعر “الاستثمار الوطني”. ينظر المستثمرون الأفراد في كوريا إلى قطاع أشباه الموصلات كمصدر رئيسي للتنافسية الوطنية، مع تجاوز موضوع “قوة الرقائق” 5 مليار مشاهدة على وسائل التواصل الاجتماعي. يتناغم هذا الشعور الوطني مع توقعات العائد المالي، مما يدفع الأسر إلى توجيه أصولها نحو سوق الأسهم. أظهر تقرير البنك المركزي أن نسبة الأصول المالية الأسرية المخصصة للأسهم ارتفعت من 21% في 2024 إلى 28%، مسجلة أعلى مستوى على الإطلاق.

تدفقات رأس المال العالمية وتأثيراتها السوقية

تزايد خروج الأموال من كوريا يعمق من تباين سوق العملات الرقمية. كأكبر سوق لعملات الميم، شهدت أصول مثل Cardano وPolkadot، التي يفضلها المستثمرون الكوريون، انخفاضا بأكثر من 40% في 2025، بينما ظل البيتكوين نسبيا مدعوما من قبل المؤسسات، مما أدى إلى تقليل تقلبات السوق العالمية للعملات الرقمية من 85% في 2024 إلى 55% حاليا، مع ارتفاع نضج السوق.

تأثير تركز صناعة أشباه الموصلات يعيد تشكيل المشهد الآسيوي. جذب الريادة الكورية في شرائح الذكاء الاصطناعي تدفقات رأس مال عالمية، حيث بلغ صافي شراء الأجانب للأسهم الكورية 32 مليار دولار في 2025، وهو ثلاثة أضعاف ما كان عليه في 2024. أدى ذلك إلى قوة عملة الوون الكورية، التي أصبحت من أفضل العملات أداء في آسيا، مع تسريع اليابان وتايوان استثماراتهما في صناعة أشباه الموصلات.

تغير جوهري في توزيع السيولة العالمية. تظهر الحالة الكورية أن عندما توفر الابتكارات التقنية عوائد جذابة، يمكن لرأس المال أن يعود بالكامل من الاقتصاد الافتراضي إلى الاقتصاد الحقيقي. يمثل هذا التحول تحديا كبيرا لنمو سوق العملات الرقمية على المدى الطويل — إذ يتطلب إثبات أن الأصول الرقمية ليست فقط مخزن قيمة، بل تخلق أيضا قيمة إنتاجية حقيقية.

استراتيجيات الاستثمار وتحذيرات المخاطر

توصيات بناء على الاتجاهات الصناعية. في قطاع أشباه الموصلات، يُنصح بالتركيز على الشركات الرائدة في تقنيات HBM ومصممي شرائح الذكاء الاصطناعي، مع تخصيص حوالي 30% من محفظة الأسهم لهذا القطاع. كما يُنصح بالاحتفاظ بنسبة 10% من محفظة العملات الرقمية كأداة تنويع، مع التركيز على البيتكوين والإيثيريوم كأصول رئيسية.

مراقبة التقييمات ضرورية لتجنب فقاعات التقييم. يبلغ متوسط نسبة السعر إلى الأرباح في قطاع أشباه الموصلات الكوري حاليا 35، وهو قريب من أعلى المستويات التاريخية. يُنصح بتطبيق حد وقف خسارة ديناميكي بنسبة 15% واعتماد استراتيجيات تقليل تدريجي للمراكز. ويجب الحذر بشكل خاص من إشارات ذروة دورة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي العالمية، مثل نتائج أرباح نيفيديا المخيبة أو تباطؤ نفقات الحوسبة السحابية.

لا تزال الفرص الهيكلية طويلة الأمد قائمة. على الرغم من تدفقات الأموال الخارجة قصيرة الأمد، فإن تطبيقات تكنولوجيا البلوكشين في توكنات الأصول، والتمويل عبر سلاسل الإمداد، لا تزال تتسارع. يُنصح بمتابعة المشاريع الرقمية المرتبطة بقطاعات تقليدية، إذ قد تقود هذه الأصول انتعاش السوق في الدورة القادمة.

الخلاصة

الهجرة من العملات الرقمية إلى أسهم شرائح الذكاء الاصطناعي في كوريا تعكس إعادة تقييم رأس المال العالمي لقيمة الأصول الافتراضية مقابل الاقتصاد الحقيقي. ليست مجرد تغيرات في تفضيلات السوق، بل إعادة تحديد لمسارات الابتكار التكنولوجي. في ظل تسارع الثورة في الذكاء الاصطناعي، يتعين على صناعة العملات الرقمية إثبات جدواها التقنية والاقتصادية لتتمكن من المنافسة على المدى الطويل. بالنسبة للمستثمرين العالميين، فهم الدوافع العميقة وراء هذا التحول الرأسمالي أهم من مجرد متابعة تقلبات السوق قصيرة الأمد.