يوني سواب تغييرات كبيرة! تفعيل آلية حرق الرسوم على البروتوكول، ارتفاع سعر UNI بنسبة 38٪ وقيمة السوق تتجاوز 6 مليارات دولار

Uniswap基金会 و Uniswap Labs يطلقان معًا اقتراح “UNIfication”، الذي يتضمن آلية رسوم على البروتوكول ويخطط لحرق 100 مليون وحدة UNI (حوالي 16% من العرض المتداول). بدعم من هذا الإعلان، ارتفع سعر UNI بنسبة حوالي 38.5% ليصل إلى 9.70 دولارات، وتجاوزت القيمة السوقية 6 مليارات دولار.

الآليات الرئيسية الثلاث لاقتراح UNIfication

(المصدر: Uniswap)

تصف مؤسسة Uniswap اقتراح UNIfication بأنه “عصر جديد” للبروتوكول، ومن بين التغييرات المحتملة التي يتضمنها الاقتراح تفعيل آلية رسوم على البروتوكول لحرق رمزه الأصلي UNI. هذا هو أكبر تعديل في اقتصاديات الرموز منذ إطلاقه في نوفمبر 2018، بهدف جعل حيازة الرمز أكثر جاذبية للمستثمرين.

الآلية الأولى هي تبديل رسوم البروتوكول (Protocol Fee Switch). حالياً، جميع رسوم التداول على Uniswap تذهب لمزودي السيولة (LP)، ولا يتلقى البروتوكول أي رسوم. يقترح UNIfication تغيير هذا النموذج، للسماح للبروتوكول بجني جزء صغير من الرسوم من كل عملية تداول. هذه الرسوم لن تذهب إلى الخزانة أو تُوزع على حاملي UNI، بل تُستخدم مباشرة لحرق رموز UNI، وإزالتها بشكل دائم من السوق.

الآلية الثانية هي نظام مزاد خصم رسوم البروتوكول (Protocol Fee Discount Auction). وهو تصميم مبتكر يهدف إلى موازنة إيرادات البروتوكول مع مصالح مزودي السيولة. في هذا النظام، يمكن لمزودي السيولة والمتداولين المحترفين المزايدة على خصم الرسوم عبر مزاد. الفائز بالمزاد سيدفع رسوم أقل، وسيتم حرق قيمة المزاد المدفوعة على شكل UNI. هذا النظام يخلق إيرادات للبروتوكول ويُحافظ على قدرة Uniswap التنافسية في سوق البورصات اللامركزية (DEX).

الآلية الثالثة هي حرق رموز الخزانة. يخطط الاقتراح لحرق 100 مليون وحدة UNI من خزينة Uniswap، وهو ما يمثل حوالي 16% من العرض المتداول الحالي. هذا تأثير كبير على العرض بشكل فوري، وسيعمل على تحسين ديناميكيات العرض والطلب. يبلغ إجمالي العرض الحالي لـ UNI مليار وحدة، ويبلغ العرض المتداول حوالي 627 مليون وحدة. حرق 100 مليون وحدة يعني تقليل العرض المتداول إلى حوالي 527 مليون وحدة، مما قد يدعم السعر بشكل نظري إذا لم تتغير الطلبات.

نقاط جوهرية في اقتراح UNIfication

تبديل رسوم البروتوكول: من خلال حرق UNI مباشرة من الرسوم، يضغط على العرض بشكل انكماشي

مزاد خصم الرسوم: مزايدة مزودي السيولة على خصم، والأرباح من المزاد تُحرق على شكل UNI، لتحقيق توازن بين الأطراف

حرق من الخزانة: حرق 100 مليون وحدة UNI مرة واحدة (16% من العرض)، لتحسين هيكل العرض والطلب فورياً

التآزر بين هذه الآليات الثلاث يخلق ضغط شراء مستمر وتقليل في العرض. تبديل رسوم البروتوكول يخلق تدفقات حرق ثابتة، نظام المزاد يجذب مزودي السيولة للمشاركة ويضيف حرق إضافي، وحرق الخزانة يوفر تأثير عرض فوري. هذا التصميم متعدد المستويات لاقتصاد الرموز نادر نسبياً في مجال DeFi، ويظهر تصميم فريق Uniswap لتعزيز قيمة الرمز.

تعزيز إيرادات Unichain لدفع الحرق

(المصدر: Uniswap)

إيرادات Uniswap على شبكة إيثيريوم من خلال Unichain (الذي أُطلق قبل تسعة أشهر وحقق إيرادات سنوية قدرها 7.5 مليون دولار) ستُرسل أيضًا إلى آلية حرق UNI نفسها. وهو جانب قد يُغفل عنه لكنه مهم جداً في اقتراح UNIfication. Unichain هو حل Layer-2 مخصص من Uniswap، يهدف إلى تقديم تجارب تداول أسرع وأرخص للمستخدمين.

إيرادات سنوية قدرها 7.5 مليون دولار قد لا تبدو كبيرة، لكن مع مرور تسعة أشهر على إطلاقه، تظهر قوة نموه. مع استمرار ارتفاع رسوم الغاز على إيثيريوم، يهاجر المزيد من المستخدمين والسيولة إلى حلول Layer-2. إذا تمكن Unichain من جذب المزيد من التداولات، فإن إيراداته قد تتضاعف بشكل أسي.

دمج إيرادات Unichain في آلية الحرق يعني أن جميع تدفقات إيرادات Uniswap ستُستخدم لدعم قيمة UNI. هذا النوع من آليات تجميع القيمة غير شائع في أنظمة متعددة السلاسل. العديد من المشاريع تطلق رموز مستقلة على سلاسل Layer-2 أو Sidechains، مما يسبب تآكل قيمة الرمز الأصلي. اختيار Uniswap لتوحيد جميع الإيرادات في حرق UNI يعكس التزامه بتعظيم قيمة الرمز الواحد.

على المدى الطويل، إذا تمكن Unichain من الوصول إلى حجم مماثل لـ Arbitrum أو Optimism (حيث تتجاوز إيراداتها السنوية مئات الملايين من الدولارات)، فإن مساهمات الحرق من Unichain قد تتجاوز بكثير إيرادات البروتوكول على الشبكة الرئيسية. هذا يضيف قصة نمو متعددة لرمز UNI: ليس فقط أكبر منصة تبادل لامركزية، بل أداة لالتقاط قيمة من نظام Layer-2 سريع النمو.

أداء السوق وعودة مكانة الرموز الرائدة

(المصدر: CoinGecko)

بدعم من هذا الإعلان، قفز سعر UNI بنسبة حوالي 38.5% ليصل إلى 9.70 دولارات، مما يمنح دفعة ضرورية للرمز الذي تأخر عن بيتكوين وBNB وSolana وغيرها من الرموز الرائدة خلال الدورة الحالية. بعد الإعلان، تجاوزت القيمة السوقية لـ UNI 60 مليار دولار، ليحتل المرتبة 34 من حيث القيمة بين العملات الرقمية.

هذه الزيادة ليست فقط في النسبة المئوية، بل تعكس تحولاً في أداء UNI الذي كان متأخراً لفترة طويلة. في سوق العملات الرقمية الصاعد بين 2024 و2025، سجلت بيتكوين أعلى مستوياتها التاريخية، وحققت رموز العقود الذكية مثل إيثيريوم وSolana أداءً قوياً، بينما ظلت رموز الحوكمة مثل UNI أقل نشاطاً. يشكك العديد من المستثمرين في قدرة الرموز الحاكمة على التقاط القيمة، معتبرين أنها توفر حقوق تصويت فقط دون حقوق عائد حقيقية، وبالتالي فهي أقل جاذبية مقارنة برموز المنصات الأساسية.

اقتراح UNIfication يرد على هذه الشكوك مباشرة. من خلال تحويل إيرادات البروتوكول إلى حرق الرموز، يمنح Uniswap لـ UNI وظيفة مشابهة لإعادة شراء الأسهم، حيث يُعاد جزء من القيمة للمساهمين. في التمويل التقليدي، يُعتبر إعادة شراء الأسهم وسيلة فعالة لإعادة القيمة للمساهمين. في عالم العملات الرقمية، يلعب الحرق دوراً مماثلاً، حيث يقلل من العرض ويزيد من قيمة كل رمز بشكل نسبي.

Uniswap هو أكبر منصة تبادل لامركزية (DEX) حتى الآن، منذ إطلاقه في نوفمبر 2018، بلغ حجم التداول الإجمالي حوالي 4 تريليون دولار، وهو رقم يتجاوز مجموع جميع DEX الأخرى، مما يوضح سيطرته على سوق التداول اللامركزي. ومع ذلك، لم ينعكس هذا النجاح بشكل كامل على أداء سعر UNI، حيث كانت العلاقة بين نجاح البروتوكول ومصلحة حاملي الرموز غير مباشرة.

اقتراح UNIfication يربط الآن بين الاثنين. فكلما زاد حجم التداول، زادت سرعة الحرق، مما يعزز ندرة UNI. هذا الآلية المباشرة لنقل القيمة قد تجذب المزيد من المستثمرين لاعتبار UNI أداة لتخزين القيمة، وليس مجرد أداة حوكمة.

ميزانية النمو وتوسعة النظام البيئي

تؤكد مؤسسة Uniswap أن توزيع التمويل لتحسين تطوير البروتوكول ودعم منشئي DeFi سيظل أولوية. تخطط لإنشاء ميزانية نمو تتضمن توزيع 20 مليون وحدة UNI. كما أن اقتراح UNIfication أدخل ميزانية نمو لـ Uniswap لتمويل منشئي النظام البيئي وتطوير البروتوكول بشكل دوري.

هذه الميزانية تظهر أن Uniswap يسعى لتعزيز قيمة الرموز مع الاستمرار في توسيع النظام البيئي. توزيع 20 مليون UNI يبدو متناقضاً مع حرق 100 مليون، لكنه في الواقع تكامل بين استراتيجيتين: الحرق يخلق ندرة، والاستثمار في النمو يدعم الطلب على المدى الطويل. كلاهما يهدف إلى رفع قيمة UNI على المدى الطويل.

استخدامات الميزانية قد تشمل تمويل برك السيولة الجديدة، دعم تطوير الجسور بين السلاسل، تحسين واجهات المستخدم، والتكامل مع بروتوكولات DeFi أخرى. هذه الاستثمارات ستزيد من قدرة التنافس والاستخدام، مما يخلق إيرادات أكثر للبروتوكول ويعزز ديناميكيات الحرق. من هذا المنظور، الميزانية هي استثمار استراتيجي، مع عائد متوقع هو زيادة قيمة الرموز على المدى الطويل.

تؤكد مؤسسة Uniswap: «نعتقد أن هذا الاقتراح سيجعل من Uniswap المنصة الافتراضية لتداول الأصول الرمزية». هذا الهدف طموح للغاية. مع تسارع اتجاه توثيق الأصول التقليدية (RWA) مثل الأسهم والسندات والعقارات على البلوكشين، يمكن أن يصبح Uniswap السوق الرئيسي لهذه الأصول، مما قد يضاعف حجم التداول وإيرادات الرسوم بشكل كبير.