BitMine يكتسح 100,000 إيثريوم، وخسائر دفترية تصل إلى 3 مليارات لا تزال تدعو للشراء

شركة إدارة أموال الإيثيريوم BitMine Immersion وسعت احتياطيات أصولها الرقمية الأسبوع الماضي، حيث اشترت 102,259 من ETH منذ آخر تحديث. أدى هذا الشراء إلى زيادة عدد إيثيريوم التي تمتلكها الشركة إلى 3.96 مليون، بقيمة تقارب 11.82 مليار دولار، بهدف امتلاك 5% من العرض المتداول لإيثيريوم.

استراتيجية “الخيمياء بنسبة 5%” لشركة BitMine ومفارقة الخسائر البالغة 3 مليارات دولار

منذ آخر تحديث، اشترت شركة BitMine Immersion 102,259 من ETH، ويحدث هذا التراكم الكبير في ظل ضعف سعر إيثيريوم، مما يعكس إيمان الشركة بقيمة طويلة الأمد. حاليًا، مع امتلاك 3.96 مليون من ETH، تعزز BitMine مكانتها كثاني أكبر خزينة للعملات المشفرة بعد Strategy، وتسبق SharpLink Gaming في مجال خزائن إيثيريوم. وصف رئيس مجلس الإدارة Thomas Lee استراتيجية الشركة بأنها “الخيمياء بنسبة 5%”، مع هدف لامتلاك 5% من العرض المتداول لإيثيريوم.

هذا الهدف طموح جدًا. إذ يبلغ العرض المتداول الحالي لإيثيريوم حوالي 120 مليون، و5% منه تعني 6 ملايين. تمتلك BitMine حاليًا 3.96 مليون، وتحتاج لشراء حوالي 2.04 مليون إضافية لتحقيق الهدف. بسعر حوالي 2980 دولار، يتطلب الأمر استثمارًا إضافيًا يقارب 6.08 مليار دولار. مع قيمة الحيازات الحالية البالغة 11.82 مليار دولار، فإن إجمالي استثمارات الشركة سيقترب من 18 مليار دولار. هذا الحجم من التخصيص يجعل من BitMine أحد أكبر المشترين المؤسساتيين في نظام إيثيريوم البيئي.

لكن الواقع قاسٍ جدًا. وفقًا لبيانات جمعها مدير المجتمع في CryptoQuant، Maartunn، لا تزال شركة BitMine تواجه خسائر غير محققة تقدر بحوالي 3 مليارات دولار. هذا يعني أن متوسط تكلفة حيازتها أعلى بكثير من السعر السوقي الحالي. ببساطة، إذا كانت 3.96 مليون من ETH تخسر 3 مليارات دولار، فإن متوسط التكلفة يكون حوالي 3740 دولار، بينما السعر الحالي هو 2980 دولار فقط. هذا الوضع الذي يُعرف بـ"تكلفة المتوسط الموزعة" أو “فخ خفض التكلفة”، وإذا استمر السعر في الانخفاض، ستتفاقم الخسائر أكثر.

نظرة عامة على حيازة إيثيريوم لشركة BitMine

إجمالي الحيازات: 3.96 مليون ETH، بقيمة حوالي 11.82 مليار دولار، وتحتل المرتبة الثانية في خزائن العملات المشفرة

أحدث زيادة: 102,259 ETH، تظهر زيادة عكسية في ظل ضعف السعر

الهدف الاستراتيجي: امتلاك 5% من العرض المتداول (حوالي 6 ملايين)، ويحتاج لشراء 2.04 مليون إضافية

حالة الخسائر: خسائر دفترية حوالي 3 مليارات دولار، ومتوسط تكلفة حوالي 3740 دولار مقابل سعر حالياً 2980 دولار

أداء سعر السهم: تراجع يوم الاثنين بنسبة 9%، ويعكس قلق السوق من استمرار الخسائر

انهيار فني كامل بعد هبوط إيثيريوم 5%

(المصدر: Trading View)

انخفض سعر إيثيريوم يوم الاثنين بنسبة 5%، وحاول العودة إلى مستوى 3100 دولار لكنه واجه مقاومة قوية، وهو الآن يقترب من دعم عند 2850 دولار. وفقًا لبيانات Coinglass، تم تصفية ما يعادل 174 مليون دولار من مراكز إيثيريوم خلال الـ 24 ساعة الماضية، منها 141.8 مليون دولار من مراكز الشراء. هذا الحجم من التصفية يدل على أن العديد من المتداولين بالرافعة المالية تم إغلاق مراكزهم قسرًا مع انخفاض السعر، مما زاد من ضغط البيع.

مؤشرات التقنية تظهر تشاؤمًا شديدًا. مؤشر القوة النسبية (RSI) هبط دون مستوى 50 المحايد، وهو الآن في المنطقة الهابطة. مؤشر stochastic يقترب من مناطق التشبع في البيع، وإذا استمر في الهبوط إلى مناطق التشبع، قد يؤدي ذلك إلى انعكاس فني قصير المدى، لكن مع زخم الهبوط الحالي، قد يكون هذا الارتداد مؤقتًا فقط. يجب على ETH أن يستعيد مستوى 3100 دولار ويخترق المتوسطات المتحركة لـ 50 و 100 و 200 يوم (EMA) لاستعادة الاتجاه الصاعد.

الهيكل السعري الحالي يُظهر أن إيثيريوم في مرحلة اختبار دعم حاسمة. 2850 دولار هو الدعم التالي المهم، وقد قدم هذا السعر دعمًا فعالًا عدة مرات في التاريخ. إذا فشل السعر في الارتداد عند 2850، قد ينخفض إلى حوالي 2600 دولار. دعم أعمق عند 2380 دولار، وإذا انخفض إلى هذا المستوى، سيكون هناك انخفاض إضافي يقارب 20% من السعر الحالي. اختبار هذه المستويات بشكل متكرر يعكس ضعف قوى الشراء المستمر.

من الجدير بالذكر أن أداء إيثيريوم لا يزال أضعف من بيتكوين. بينما يتداول البيتكوين حول 100,000 دولار، انخفض إيثيريوم دون مستوى 3000 دولار نفسيًا. هذا الضعف النسبي يعكس مخاوف السوق من أساسيات إيثيريوم، بما في ذلك انخفاض حجم المعاملات عبر Layer-2، وتراجع إيرادات رسوم الغاز، والمنافسة الشرسة مع شبكات عالية الأداء مثل سولانا. في ظل هذه الظروف، تبدو زيادة BitMine المعاكسة بمثابة حالة استثنائية.

هل الاستثمار العكسي هو مجرد انتظار للضرب؟

تقوم شركة BitMine بزيادة مراكزها بشكل كبير مع استمرار انخفاض سعر إيثيريوم، ويمكن تفسير هذا السلوك بطريقتين. التفسير المتفائل هو استراتيجية الاستثمار العكسي: عندما يبيع السوق بشكل هستيري، يشتري المستثمرون ذوو الإيمان طويل الأمد بأسعار منخفضة. تصريحات Thomas Lee تؤكد “الثقة في مستقبل العملات المشفرة”، مما يدل على أن الشركة ترى السعر الحالي فرصة جيدة للتخصيص وليس تحذيرًا من المخاطر. إذا ارتفعت إيثيريوم بشكل كبير خلال السنوات القادمة كما تتوقع BitMine، فإن خسائرها البالغة 3 مليارات دولار الآن قد تتحول إلى أرباح ضخمة.

أما التفسير التشاؤمي فهو “انتظار الضرب”. الاستمرار في زيادة مراكز الأصول المملوكة خلال اتجاه هبوطي قد يؤدي إلى تدهور الخسائر بشكل متسارع. حاليًا، خسرت BitMine 3 مليارات دولار، وإذا استمر سعر إيثيريوم في الانخفاض إلى 2600 أو حتى 2380 دولار، فإن الخسائر قد تتضاعف إلى 4 أو 5 مليارات دولار. بالنسبة لشركة إدارة أموال، مثل هذا الحجم من الخسائر غير المحققة قد يؤثر بشكل كبير على الوضع المالي وثقة المساهمين. تراجع سعر السهم يوم الاثنين بنسبة 9% يعكس مباشرة مخاوف السوق من هذا الخطر.

بالإضافة إلى ذلك، تمتلك BitMine 193 بيتكوين، واحتياطي نقدي بقيمة 38 مليون دولار من مخزون Worldcoin (WLD)، وأسهم Eightco Holdings، و10 مليارات دولار من السيولة النقدية. هذا الاحتياطي النقدي يوفر نوعًا من الحماية المالية، مما يمنح الشركة القدرة على الاستمرار في الشراء مع استمرار انخفاض سعر إيثيريوم. ومع ذلك، فإن استراتيجية كهذه محفوفة بالمخاطر، إذ إذا استمر السوق في هبوطه الطويل، قد تنفد السيولة وتواجه الشركة أزمة سيولة.

حالة شركة BitMine تقدم دروسًا مهمة للاستثمار في العملات المشفرة. الإيمان القوي بالمستقبل يمكن أن يحقق ثروات هائلة، لكنه قد يؤدي أيضًا إلى خسائر كارثية. المفتاح هو التمييز: هل ضعف إيثيريوم الحالي هو تصحيح دوري أم تدهور هيكلي؟ إذا كان الأول، فإن زيادة المراكز عكسيًا ستثبت أنها قرار حكيم. وإذا كان الثاني، فإن خسائر 30 مليار دولار مجرد بداية. للمستثمر العادي، إلا إذا كانت لديه قدرات مالية ورؤية طويلة الأمد مثل BitMine، فإن الشراء العشوائي خلال اتجاه هبوطي واضح محفوف بالمخاطر جدًا. من الحكمة وضع أوامر وقف خسارة واضحة وانتظار إشارات انعكاس الاتجاه بدلاً من محاولة تحديد القاع بشكل عشوائي.