SEC تتخلى عن تحقيق دام 4 سنوات مع Aave! الرئيس التنفيذي يصرخ "DeFi سينتصر في النهاية"

اللجنة الأمريكية للأوراق المالية والبورصات (SEC) أنهت رسمياً تحقيقاً استمر لأربعة أعوام حول بروتوكول Aave، وقال الرئيس التنفيذي لـ Aave ستاني كوليشوف إن DeFi واجهت في السنوات الأخيرة ضغوط تنظيمية غير عادلة، ويسعده أن يتخلص من هذه الأزمة ويدخل عصرًا جديدًا يمكن للمطورين فيه بناء مستقبل مالي حقيقي. تظهر رسالة بتاريخ 15 أغسطس أن SEC لا توصي باتخاذ إجراءات قسرية ضد بروتوكول Aave، ولم تصدر إشعار ويلز.

معنى علامة فارقة في DeFi مع انتهاء التحقيق الذي استمر أربع سنوات

(المصدر: SEC)

نشر ستاني كوليشوف، الرئيس التنفيذي لـ Aave، على منصة X في 16 ديسمبر قائلاً إن لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية “أنهت التحقيق” بعد أربع سنوات من التحقيق. هذا المدى الزمني استغرق تقريباً كامل فترة إدارة بايدن، وخلاله واجه قطاع DeFi ضغوط تنظيمية غير مسبوقة. يُعدّ تفاعل Aave، كقائد لبروتوكولات الإقراض اللامركزية، حدثاً رمزياً لأنه يمثل موقف SEC تجاه الآليات الأساسية لـ DeFi.

قال متحدث باسم Aave Labs في رسالة إلى The Block إن انتهاء التحقيق سمح لـ Aave Labs بـ “الاعلان علناً عن نتائج التحقيق”. “هذه هي المرة الأولى التي يعلن فيها Aave Labs عن هذا النتيجة،” قال المتحدث. “التحقيق الذي استمر لسنوات تضمن تواصل مستمر مع الجهات التنظيمية، وهو الآن رسميًا منتهي، ويمكن لـ Aave Labs الإعلان عن النتيجة.” هذا التعبير يوحي بأن Aave ربما كان يخضع لاتفاقية سرية خلال فترة التحقيق، مما حال دون مناقشة الأمور ذات الصلة علنًا.

تُظهر صورة الرسالة المرفقة بتاريخ 15 أغسطس أن SEC لا تنوي اتخاذ إجراءات قسرية ضد بروتوكول Aave. كما تذكر الرسالة إشعار ويلز — وهو وسيلة تواصل يصدرها موظفو SEC لإبلاغ الشركات بأنهم قد يقترحون اتخاذ إجراءات تنفيذية ضدها. الأهم أن Aave لم تتلقَ إشعار ويلز، مما يعني أن موظفي SEC لم يجدوا أدلة كافية لدعم اتخاذ إجراءات قانونية منذ البداية.

هذه النتيجة لها تأثير عميق على صناعة DeFi بأكملها. يُعدّ Aave أحد أكبر بروتوكولات الإقراض في السوق من حيث القيمة السوقية، حيث يحتفظ بحجم قفل يتجاوز عدة مليارات من الدولارات. إذا اتخذت SEC إجراءات قانونية ضد Aave، فسيكون ذلك سابقة خطيرة لصناعة DeFi بأكملها. الآن، مع انتهاء التحقيق وعدم وجود إجراءات قسرية، فإن ذلك يعادل اعتراف SEC بشرعية نموذج تشغيل Aave ضمن الإطار القانوني الحالي.

مراجعة عصر بايدن لضغوط تنظيم DeFi

“واجهت DeFi في السنوات الأخيرة ضغوط تنظيمية غير عادلة،” أكد كوليشوف في بيانه. تلخص هذه العبارة وضع صناعة DeFi خلال إدارة بايدن. خلال فترة حكم الرئيس السابق، اتخذت SEC موقفًا حذرًا تجاه الأصول الرقمية، ورفعت دعاوى ضد العديد من شركات العملات المشفرة المعروفة، متهمة إياها بعدم التسجيل لدى الهيئة.

سياسة “التنفيذ هو التنظيم” التي اتبعها الرئيس السابق غاري جينسلر، أدت إلى حالة من عدم اليقين في صناعة التشفير بأكملها. بالنسبة لبروتوكولات DeFi، الأمر أكثر تعقيدًا، لأنها غالبًا لا تمتلك كيانات مركزية تقليدية، مما يصعب تطبيق إطار قوانين الأوراق المالية الحالي. على الرغم من أن Aave لديها كيان تطويري يُدعى Aave Labs، إلا أن البروتوكول نفسه لامركزي ويُدار بواسطة المجتمع. كيف ستحدد SEC المسؤولية، كان دائمًا محور اهتمام الصناعة.

خلال إدارة بايدن، تعرضت شركات مثل Uniswap وRipple للتحقيق أو المقاضاة من قبل SEC. المشكلة الأساسية التي تواجه بروتوكولات DeFi هي: هل تقديم خدمات الإقراض والتداول يشكل إصدار أوراق مالية؟ هل تعتبر الرموز الحاكمة أوراق مالية؟ هذه الأسئلة لا توجد لها إجابة واضحة قانونيًا، لكن SEC تميل إلى إدراج معظم الأنشطة ضمن نطاق التنظيم.

انتهاء تحقيق Aave يمثل نهاية لهذه الاستراتيجية التنظيمية ذات الضغط العالي. قال كوليشوف: “نحن سعداء لأننا استطعنا أن نخرج من هذا المأزق، وندخل عصرًا جديدًا يمكن للمطورين فيه بناء مستقبل مالي حقيقي.” هذا التفاؤل يستند إلى موقف إدارة ترامب الودود تجاه العملات المشفرة. الحكومة الجديدة أبدت بوضوح أنها ستتبنى نهجًا أكثر انفتاحًا في التنظيم، لتشجيع وليس قمع الابتكار في التشفير.

تحول سياسة SEC وعصر جديد لـ DeFi

بسبب النهج المختلف الذي تتبناه الوكالة تجاه الأصول الرقمية، بما في ذلك التخلي عن العديد من الإجراءات القانونية ضد شركات العملات المشفرة، وتشكيل فريق عمل للعملات المشفرة، وبدء “مشاريع التشفير” لتحديث قواعدها، مع التركيز على الأنشطة على السلسلة. هذا التحول في السياسة ليس صدفة، بل هو نتيجة لسياسات ودعم إدارة ترامب الودية تجاه التشفير.

في أوائل هذا الشهر، أعلنت Ondo Finance أن SEC أنهت تحقيقًا بدأ خلال إدارة بايدن. حالة Aave هي امتداد لهذا الاتجاه. من المتوقع أن تتلقى المزيد من مشاريع DeFi التي كانت تحت التحقيق خلال إدارة بايدن إشعارات انتهاء التحقيق بشكل تدريجي. هذا يمثل تحريرًا جماعيًا لصناعة DeFi بأكملها.

ثلاثة تأثيرات رئيسية لنجاح Aave على صناعة DeFi

زيادة اليقين التنظيمي: انتهاء تحقيق Aave وعدم اتخاذ إجراءات قسرية يوفر مسارًا للامتثال يمكن أن تستفيد منه بروتوكولات DeFi الأخرى

استعادة ثقة المطورين: “يمكن للمطورين بناء مستقبل مالي حقيقي”، بعد رفع الضغوط التنظيمية، ستتسارع ابتكارات DeFi

عودة تدفقات المؤسسات: انخفاض مخاطر التنظيم، وزيادة رغبة المستثمرين المؤسساتيين في تخصيص أموال لـ DeFi

قال متحدث باسم لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إن الوكالة عادة لا تعلق على وجود تحقيقات محتملة. هذا الرد القياسي لا يخفي حقيقة التحول في السياسات. فوز Aave ليس فقط انتصارًا لشركة واحدة، بل هو انتصار لمفهوم DeFi بأكمله. إن التمويل اللامركزي، كبديل للنظام المالي التقليدي، يكتسب اعترافًا تنظيميًا.

إعلان كوليشوف عن “نصر DeFi في النهاية” لم يعد مجرد شعار فارغ. مع تمكن بروتوكولات رائدة مثل Aave من التخلص من ظلال التنظيم، من المتوقع أن يدخل قطاع DeFi مرحلة جديدة من التطور. ستظهر المزيد من الابتكارات، وسيختبر المزيد من المستخدمين راحة التمويل اللامركزي، وكل ذلك على أساس إطار تنظيمي أكثر وضوحًا.