نظرة إلى عام 2025: ما الذي دفع سعر BTC ليكمل "أربعة فصول في سنة واحدة"؟

دونغتون، كوين تيليغراف

مع اقتراب نهاية عام 2025، بمناسبة وداع العام واستقبال الجديد، أطلق كوين تيليغراف سلسلة مقالات “نظرة إلى 2025”. استعراض تطورات صناعة التشفير خلال العام، ونتمنى أن تتلاشى شتات الشتاء وتظل النجوم متألقة في العام الجديد.

في عام 2025، شهد سوق التشفير أحيانًا ازدهارًا غير مسبوق، مسجلاً أعلى مستوى تاريخي، ثم عاد إلى الهدوء، وبدأ في مرحلة تقلبات وبناء قاع. تستعرض هذه المقالة أداء سوق التشفير خلال هذا العام.

رسم بياني لسعر البيتكوين 2025

رسم بياني لسعر الإيثيريوم 2025

أولاً، يناير-فبراير: إشارات التيسير + عودة ترامب إلى البيت الأبيض تعزز صعود البيتكوين إلى 100,000 دولار

في 1 يناير 2025، بلغ سعر البيتكوين 93507.88 دولار، ثم بدأ في الارتفاع تدريجيًا، حتى أوائل فبراير، حيث ظل سعر البيتكوين يتداول فوق 100,000 دولار. استهل السوق العام بأداء مبشر، وعموم الصناعة كانت في أجواء مفرحة، والمستثمرون يتوقعون اتجاه السوق في التشفير خلال العام بشكل عام متفائل.

احتفظت الاحتياطي الفيدرالي خلال اجتماعي يناير وفبراير بمعدلات الفائدة دون تغيير، مع إصدار إشارات “حذر ومراقبة، وتوقعات بالتيسير”، مما دفع السوق إلى استباق توزيع السيولة. من نهاية يناير وحتى أوائل فبراير، حافظت اجتماعات السياسة على نطاق هدف سعر الفائدة بين 4.25% و4.5%. من حيث الإشارات السياسية، أُزيل في بيان يناير التصريح السابق حول “تراجع التضخم نحو هدف 2% وتحقيق تقدم”، وأُضيفت مخاطر “إعادة التضخم”، وأوضح رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول أن خفض الفائدة لن يتم إلا إذا تحقق تقدم حقيقي في التضخم أو ضعف في سوق العمل، مع تأكيد أن “مستوى رفع الفائدة مرتفع جدًا”، مما يستبعد احتمالية إعادة رفعها. وأظهرت محاضر اجتماع فبراير أن المسؤولين متفقون على أن السياسة النقدية التقييدية الحالية تتيح وقتًا لتقييم الاقتصاد، مع قلق من أن سياسات ترامب الجمركية قد ترفع التضخم، لكنهم يتفقون على أن “خفض الفائدة في 2025 هو الاتجاه العام”، وتوقعت مؤسسات مثل جولدمان ساكس وباركليز أن يكون هناك خفضان بمقدار 25 نقطة أساس خلال العام.

بالإضافة إلى ذلك، عاد الرئيس الأمريكي السابق ترامب إلى البيت الأبيض في 20 يناير، ليصبح “الرئيس التشفيري” الأول في تاريخ أمريكا، مما يتناغم مع توقعات التيسير من الاحتياطي الفيدرالي، ويعمل كمحفز لارتفاع سوق التشفير.

ثانياً، مارس-أبريل: الضربة الجمركية + تباطؤ وتيرة التيسير من الاحتياطي الفيدرالي يؤدي إلى تصحيح البيتكوين

منذ أن أكد ترامب عودته إلى البيت الأبيض، والسوق يستهلك توقعاته بفرض رسوم جمركية عالية.

في نهاية فبراير، أعلن ترامب أن الرسوم الجمركية التي كانت مقررة على كندا والمكسيك ستُطبق بعد تأجيلها الشهر المقبل، بعد أن منحت الدولتان وقتًا إضافيًا لحل قضايا أمن الحدود، على أن تدخل الرسوم حيز التنفيذ بعد 4 مارس.

بدأت التوقعات بتنفيذ سياسة فرض رسوم على كندا والمكسيك رسميًا، وبدأ السوق يعيد تقييم بيئة التجارة العالمية. في 4 مارس، أدى توقع تطبيق الرسوم إلى مخاوف من تصاعد النزاعات التجارية، وارتفعت مشاعر الحذر، مما أدى إلى خروج الأموال من الأصول عالية المخاطر، مع توجه قصير الأمد نحو الدولار والأصول النقدية.

في 23 مارس، انتهى اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، وأبقى على معدلات الفائدة دون تغيير، لكنه رفع توقعات التضخم، وأصدر إشارة إلى أن “وتيرة التيسير قد تتباطأ”، مما كسر توقعات السوق السابقة بسرعة خفض الفائدة. مع تضافر عدة عوامل سلبية، شهد سوق التشفير موجة بيع قصيرة الأمد.

ثالثاً، مايو-أكتوبر: السياسات الداعمة + إعادة خفض الفائدة يدفعان البيتكوين لتحقيق قمة جديدة

سياسات تنظيم التشفير وخطوات خفض الفائدة من قبل أمريكا أدت إلى “صيف التشفير”. نتيجة لذلك، ارتفع سعر البيتكوين بشكل ملحوظ، حيث وصل في 14 أغسطس إلى أعلى مستوى تاريخي عند 123561 دولار، ثم في 7 أكتوبر عاد ليصل إلى 124774 دولار، وهو أعلى مستوى على الإطلاق.

في 14-18 يوليو، انطلقت “أسبوع التشفير” في أمريكا، ومرر ثلاثة قوانين تنظيمية رئيسية.

في 17 يونيو، وافق مجلس الشيوخ الأمريكي على “مشروع قانون الابتكار الوطني للعملات المستقرة في أمريكا” (مشروع قانون GENIUS)، الذي يعزز جهود الحكومة الفيدرالية في تنظيم العملات المستقرة، ويمارس ضغطًا على مجلس النواب لوضع خطة للمرحلة التالية من تنظيم الأصول الرقمية. في 18 يوليو، وقع ترامب على القانون ليصبح ساري المفعول. ويمثل تنفيذ هذا القانون أول إطار تنظيمي رسمي للعملات الرقمية المستقرة في أمريكا.

في 17 يوليو، صوتت مجلس النواب بـ 219 صوتًا مقابل 210 لصالح “مشروع قانون مراقبة العملات الرقمية CBDC”.

في 23 يونيو، قدمت لجنتا الخدمات المالية والزراعة بمجلس النواب مشروع قانون “وضوح سوق الأصول الرقمية” (مشروع قانون CLARITY)، الذي يعرّف السلعة الرقمية على أنها الأصول الرقمية ذات الصلة الجوهرية باستخدام تقنية البلوكشين. وتم تمريره في 17 يوليو.

في 18 سبتمبر، أعلن الاحتياطي الفيدرالي عن خفض بمقدار 25 نقطة أساس، ليصل معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 4%-4.25%، مع عودة توقعات التيسير؛ وفي الوقت نفسه، بدأ العديد من البنوك المركزية حول العالم في إدراج كميات صغيرة من البيتكوين ضمن احتياطيات العملات الأجنبية لتنويعها، حيث كشفت البنك المركزي الهولندي عن امتلاكه أصول بيتكوين بقيمة 1.5 مليار دولار، مما عزز ثقة السوق.

في 1 أكتوبر، دخلت الحكومة الأمريكية في إغلاق طويل استمر 43 يومًا بسبب نفاد التمويل، مما زاد من مخاوف المستثمرين بشأن عدم اليقين الاقتصادي، ودفعت الطلب على الأصول الآمنة للارتفاع، وأصبح البيتكوين هدفًا رئيسيًا للمؤسسات والمستثمرين الأفراد، مما أدى إلى وصوله مجددًا إلى أعلى مستوى تاريخي في 7 أكتوبر. وعلى الرغم من أن الأداء تراجع لاحقًا، إلا أن سعر البيتكوين ظل فوق 110,000 دولار تقريبًا طوال أكتوبر.

بالإضافة إلى ذلك، كانت أخبار مثل الاكتتاب العام لشركة Circle في 5 يونيو، و"مشروع قانون تنظيم العملات المستقرة في هونغ كونغ" الذي دخل حيز التنفيذ في 1 أغسطس، ومعاملات ترامب العائلية WLFI في 1 سبتمبر، وإعلانات الشركات الكبرى عن احتياطيات التشفير، من العوامل التي ساهمت بشكل متقطع في دفع السوق للأعلى.

وفي الوقت الذي كانت فيه السوق تتجه نحو الارتفاع، كانت هناك مخاطر كامنة، حيث بدأ سعر البيتكوين بعد أعلى مستوى له في أكتوبر عند أكثر من 120,000 دولار يتراجع تدريجيًا، وأثار ذلك نقاشات واسعة حول ما إذا كانت السوق دخلت في مرحلة سوق هابطة.

رابعاً، نوفمبر-ديسمبر: المخاوف من المستقبل الاقتصادي تضعف ارتفاع البيتكوين

في 1 نوفمبر، بلغ سعر البيتكوين 109574 دولار، ثم بدأ في الانخفاض. في 23 نوفمبر، سجل أدنى مستوى عند 84682 دولار، بانخفاض قدره 22.71% عن بداية الشهر. وعلى الرغم من أن معظم الفترة كانت تتداول فوق 90,000 دولار، إلا أن ضعف الزخم الصعودي أثار تكهنات مختلفة بين الخبراء.

توقف الحكومة الأمريكية عن العمل أدى إلى غياب البيانات الاقتصادية المهمة، مما زاد من المخاوف بشأن أساسيات الاقتصاد واتجاه معدلات الفائدة المستقبلية، وأثر سلبًا على أداء الأصول عالية المخاطر.

بالإضافة إلى ذلك، رغم توقعات استمرار خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، إلا أن إشارات الحذر التي أطلقها قبل تنفيذ الخفض زادت من تباين التوقعات حول السيولة المستقبلية. في 10 ديسمبر، قام الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة للمرة الثالثة خلال العام، لكن السوق فسر ذلك على أنه “خفض ركود” لمواجهة تباطؤ الاقتصاد، مما زاد من التشاؤم. يعيد المستثمرون تقييم مسارات الفائدة العالمية، والصحة المالية، والمتغيرات الكلية الأخرى، ويميلون إلى الأصول الأكثر استقرارًا وسط حالة من عدم اليقين.

مع استمرار حالة الركود في سوق التشفير، تواجه العديد من شركات البيانات والتكنولوجيا صعوبة، وزيادة عمليات التسوية نتيجة التغيرات الحادة، مما يدفع السوق نحو الانخفاض أكثر.

حاليًا، يتوقع السوق موجة من “موسم الكريسماس”، والتي قد تكون “أمل الجميع” لهذا العام.

الخلاصة

افتتح عام 2025 بمشاعر تفاؤل شبه مؤكدة، حيث أضفى وصول ترامب إلى السلطة أجواء من التوقعات. بعد موجة الرسوم الجمركية وتباطؤ وتيرة التيسير من قبل الاحتياطي الفيدرالي، عاد السوق ليشهد انفجارًا بعد فترة من الركود: دعم السياسات، وإعادة خفض الفائدة، وIPO لشركات التشفير مثل Circle، واهتمام عائلة ترامب بالمشاريع، وظهور شركات DAT، كلها عوامل ساهمت في دفع البيتكوين لاختراق حاجز 120,000 دولار مرتين. لكن، بسبب التوقعات الاقتصادية الكلية، لم يستطع البيتكوين تجنب موجة تقلبات وبناء قاع في نهاية العام.

من خلال أداء سوق التشفير على مدار العام، تزايدت علاقة البيتكوين بالأسواق المالية التقليدية، وأصبح تنظيم السوق أكثر نضجًا، مع استمرار تأثير سياسات الاحتياطي الفيدرالي، مما يجعلها متغيرات رئيسية في تحديد مسار سعر البيتكوين في 2026.