مشروع قانون "الوضوح" يبني هيكل سوق الأصول الرقمية الجديد

المؤلف: كافا الرسمية باللغة الصينية

على مدى سنوات، غاصت صناعة البلوكشين الأمريكية في مستنقع عدم اليقين التنظيمي، حيث كان المبتكرون يواجهون صعوبة في التكيف مع تفسيرات الجهات التنظيمية المختلفة والمتضاربة، مما أدى إلى عرقلة النمو الصناعي. هذا الوضع قيد بشكل خطير نمو القطاع، وأجبر العديد من مشاريع الصناعة على البحث عن فرص في بيئات أكثر ودية في الخارج. ومع ذلك، فإن كل ذلك على وشك أن يتغير. يُعد مشروع قانون “كلاريتي” إطارًا تشريعيًا جديدًا هامًا، ومن المتوقع أن يجلب توجيهات واضحة وضرورية للصناعة. سيعمل هذا القانون على تعزيز سياسة الولايات المتحدة في مجال التشفير، وبناء سوق ناضجة تحمي حقوق المستهلكين وتلبي احتياجات الابتكار.

من خلال تحديد الجهات التنظيمية، وتحديد مسار اللامركزية، يمتلك مشروع قانون “كلاريتي” القدرة على إنهاء اتجاه “التنظيم التنفيذي”، ومساعدة الولايات المتحدة على ترسيخ مكانتها الرائدة عالميًا في سوق الأصول الرقمية.

إنهاء عدم اليقين التنظيمي

يركز جوهر مشروع قانون “كلاريتي” على أهم قضية تثير اهتمام الصناعة، وهي من سيقوم بتنظيم ماذا، وبأي طريقة.

1. السيطرة من قبل CFTC
   يعد هذا القانون انتصارًا كبيرًا للجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، حيث يمنحها المسؤولية الوحيدة عن تنظيم الأصول الرقمية. هذا مهم جدًا للمؤسسات التي تدير شبكات لامركزية ناضجة. من خلال اعتبار هذه الأصول سلعًا وليس أوراق مالية، يخلق القانون مسار تنظيم أكثر منطقية من الإطار الحالي. الأهم من ذلك، أن هذا لا يعني أن هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لا يمكنها العمل، فهي لا تزال مسؤولة عن ضمان تنظيم أنشطة جمع رأس المال بشكل مناسب.
2. “ملاذ آمن” مبتكر
   واحدة من أبرز ميزات القانون هي إنشاء آلية ملاذ آمن تنظيمي. نظرًا لأن اللامركزية عملية تتطلب التقدم التدريجي، يسمح القانون للمصدرين بجمع ما يصل إلى 7500万美元 خلال 12 شهرًا، استنادًا إلى متطلبات إفصاح مبسطة. يساهم هذا الإجراء في حل مشكلة “البيضة أم الدجاجة” أثناء توزيع الرموز. الآن، يمكن للمؤسسات الأمريكية جمع الأموال لتطوير الشبكة وإصدار الرموز لتشغيلها، دون القلق من التعرض لمخاطر انتهاك قوانين الأوراق المالية على الفور، بشرط أن يكونوا يتجهون نحو الحالة النهائية لللامركزية الكاملة.
3. التعريف القانوني لـ"نظام البلوكشين الناضج"
   قدم مشروع قانون “كلاريتي” مساهمة حاسمة وملموسة للصناعة، حيث حدد بوضوح شروط “نظام البلوكشين الناضج”. وضع القانون معايير اختبار محددة وقابلة للتنفيذ لتحديد متى تصل الشبكة إلى درجة كافية من اللامركزية، وتحديدًا عندما لا يكون للمصدر أو الأطراف المرتبطة سيطرة على دفتر السجلات أو حوكمة البروتوكول. بمجرد أن تصل الشبكة إلى هذا الحد، يتم الاعتراف بها رسميًا على أنها “نظام بلوكشين ناضج”، وتنتقل من آلية الملاذ الآمن التنظيمية إلى نظام تنظيم السلع التابع للجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). يوضح هذا الترتيب مسارًا واضحًا للمؤسسات التنظيمية.
4. تنسيق تنظيم الهيئتين
   علاوة على ذلك، يقرب القانون بين التمويل التقليدي (TradFi) والتمويل اللامركزي (DeFi). يوضح أن المشاركين في السوق المالية التقليدية يمكنهم، بعد إتمام إجراءات التسجيل لدى لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، ممارسة أنشطة تداول الأصول الرقمية في السوق الثانوية. هذا التوافق العالي يشير إلى أن البنوك ووكلاء الأوراق المالية يمكنهم العمل بأمان في سوق الأصول الرقمية، لأن تنظيم هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وCFTC موحد ومتناسق.

تنفيذ مشروع قانون “كلاريتي”

لا يقتصر مشروع قانون “كلاريتي” على الكلام النظري، بل يتوافق بشكل مباشر ودقيق مع استراتيجية النظام البيئي الرائد للبلوكشين.

خارطة طريق مؤسسة الإنترنت الحاسوبية (ICP): أظهرت خطة Dfinity بشكل كامل مدى الحاجة الملحة لإصدار هذا التشريع. وفقًا لهذا القانون، ستتوافق استراتيجية الانتقال التي وضعتها ICP تمامًا مع تعريف “نظام البلوكشين الناضج”. كما سيعترف القانون بجهود Dfinity في تقليل التأثير المركزي، مما يساعد على ترسيخ هيكل حوكمة منظم ومعقول.

مؤسسة سولانا: ستكون مؤسسة سولانا المستفيد الأكبر من بنود الملاذ الآمن في القانون. سيحدد القانون بوضوح أن سولانا يمكنها بحرية إصدار رموز للمحققين والمطورين لدعم نمو نظامها البيئي، دون تحمل مخاطر الدعاوى القضائية المتعلقة بالأوراق المالية. من خلال الالتزام بإطار توزيع رموز متوافق، ستعزز سولانا مكانتها كسلعة رقمية، مع تجنب عدم اليقين المستمر الذي يواجهه Layer1 من حيث الأداء العالي.

التحديات المستقبلية

على الرغم من أن مشروع قانون “كلاريتي” يثير الكثير من التوقعات، إلا أن الطريق أمامه مليء بالعقبات.

بيئة التشريع دائمًا ما تكون تنافسية. أصدر مجلس الشيوخ لجنة البنوك إطار عمل RFIA البديل، الذي يقترح منح هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) صلاحيات أكبر. لذلك، يتطلب تنسيق مشروع قانون “كلاريتي” مع إطار RFIA الكثير من المناورات السياسية المعقدة والصعبة.

كما أن تنفيذ القانون لن يكون سريعًا. حتى لو تم تمريره على الفور، ستحتاج الوكالات الفيدرالية حوالي 1–2 سنة لوضع اللوائح التنفيذية التفصيلية. هذا سيؤدي إلى فترة انتقالية طويلة، يتعين على المؤسسات خلالها الاستعداد للامتثال قبل صدور اللوائح النهائية. بالإضافة إلى ذلك، يتعين على لجنتي الزراعة والبنوك في مجلس الشيوخ معالجة نزاعات الاختصاص الطويلة الأمد بين SEC وCFTC، وذلك لتوحيد القانون وتقديمه للتصويت في مجلس الشيوخ.

الرؤية المستقبلية

إذا تم تنفيذ مشروع قانون “كلاريتي” بنجاح، فسيكون له معنى يتجاوز تحسين الدليل التنظيمي الحالي، ويفتح حقبة جديدة لقيادة الولايات المتحدة في المجال الاقتصادي.

مع تحديد حدود واضحة بين السلع والأوراق المالية، ستتمكن المؤسسات المالية الأمريكية من التعاون بلا قلق مع مؤسسات البلوكشين، وجذب استثمارات ضخمة إلى السوق الأمريكية.

كما لعبت الولايات المتحدة دورًا قياديًا في تطوير الإنترنت في مراحله المبكرة، فإن “كلاريتي” يبني أساسًا لتمكينها من تصدير نموذج تنظيمي فريد إلى العالم.

تتحول الولايات المتحدة من موقف الشك إلى الشفافية، وتستغل هذه الفرصة للاستعداد بشكل كامل للحفاظ على مكانتها في موجة الابتكار المالي القادمة.