توقعات بنكليس لعام 2026 العشرة الأوائل: تقلبات البيتكوين قد تكون أقل من نيفيديا، وإيثريوم وسولانا في انتظار إطلاق تنظيمية

معروفة منصة البحث في التشفير Bankless أصدرت مؤخرًا توقعاتها العشرة الرائدة لمجال العملات المشفرة بحلول عام 2026، مرسمةً صورة لمستقبل يتسم بالتعمق المؤسساتي، وفتح آفاق تنظيمية، ونضوج السوق بشكل متوازٍ. تشمل التوقعات الأساسية: من المتوقع أن يكسر البيتكوين قيود الدورة الربعية التقليدية ويحقق أعلى مستوى تاريخي، مع تقلبات قد تكون أدنى حتى من عملاق التكنولوجيا Nvidia؛ الطلب المؤسسي على صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) الفورية سيستوعب أكثر من 100% من المعروض الجديد من البيتكوين والإيثيريوم وسولانا؛ بينما قد يكون تمرير قانون العملات المشفرة الرئيسي في الولايات المتحدة، قانون Clarity، هو المحفز الحاسم لارتفاع أسعار الإيثيريوم وسولانا. لا تشير هذه التوقعات فقط إلى قفزات في أسعار الأصول، بل تصور بشكل أعمق الفرص والتحديات وتحولات السرد التي ستواجه دمج العملات المشفرة في النظام المالي العالمي السائد.

انتقال نموذج السوق: فشل نظرية دورة البيتكوين وتقارب التقلبات

لطالما كانت نظرية “دورة النصف السنوي للبيتكوين” إطارًا مركزيًا لمتداولي السوق للتنبؤ بتحولات السوق بين الصعود والهبوط. ومع ذلك، اقترحت Bankless في توقعها الرئيسي بشكل جريء أن هذه الدورة الكلاسيكية قد تتعرض للانكسار تمامًا في 2026. جوهر المنطق هو أن القوى التي تحرك السوق قد شهدت تحولًا جذريًا. في الماضي، كانت الدورات تتشكل تحت تأثير مشاعر المستثمرين الأفراد وتغيرات العرض الثابت، لكن الآن، تتجه التدفقات المالية المؤسساتية المستمرة والمتوقعة، ممثلة في صناديق ETF الفورية، لتكون القوة الدافعة الرئيسية. كما كشفت تجارب صناديق الذهب، أن الطلب على هذه المنتجات الهيكلية عادةً يبدأ بشكل محدود في السنة الأولى، ثم يتسارع بشكل أسي خلال السنوات التالية. مع تحول القوة الشرائية للمؤسسات إلى الحالة السائدة، فإن تأثير صدمات العرض الناتجة عن النصف سيقل، وقد يدخل السوق في نموذج جديد يهيمن عليه السيولة الكلية والإجراءات التنظيمية.

توقع أكثر إثارة هو أن تقلبات البيتكوين ستنخفض إلى أدنى من مستوى شركة التكنولوجيا العملاقة Nvidia. هذا يتحدى التصورات التقليدية في القطاع المالي التي تعتبر العملات المشفرة “متقلبة جدًا ولا تصلح للاستثمار”. تشير Bankless إلى أن هذا الفارق في الإدراك قد يخلق فرصًا هائلة لاكتشاف القيمة. من ناحية، مع وجود مئات المليارات من الدولارات من أصول ETF والمؤسسات المعتمدة كدعائم للسوق، ستزداد استقرار الأسعار بشكل ملحوظ. من ناحية أخرى، قد تتسبب شركات التكنولوجيا الرائدة مثل Nvidia، التي تتصدر الابتكار، في زيادة تقلباتها بسبب المنافسة الشديدة وتوقعات الأرباح المتقلبة. إذا أصبح هذا التباين في التقلبات معروفًا على نطاق واسع، فإن صناديق العائلة، وصناديق التبرعات، والمعاشات التقاعدية، التي كانت تتجنب التقلبات، قد تعيد تقييم نماذج تخصيص أصولها.

موجة التمويل وإعادة تقييم الأصول: ETF، أسهم التشفير والنشء على السلسلة

تجسد الحاجة المؤسسية بشكل مباشر تدفقات الأموال. تتوقع Bankless أنه بحلول 2026، أن تتجاوز صفقات الشراء الصافية لصناديق البيتكوين والإيثيريوم وسولانا ETF الأمريكية الجديدة المعروض من العملات الجديدة على الشبكة الأصلية لهذه الأصول. هذا يعني، من حيث العرض والطلب، أن رأس المال المؤسسي سيصبح الطرف الحاسم في الطلب الصافي، مما يضغط على الأسعار صعودًا بقوة. هذا السيناريو ليس خياليًا، بل يعكس مباشرة مسار تدفقات رأس المال التي شهدها سوق الذهب بعد إطلاق صناديق ETF. بعد أن فتحت منصات الوساطة والبنوك الاستثمارية الكبرى أبوابها لملايين المستثمرين المؤهلين، ستتدفق أموال ضخمة جديدة إلى سوق التشفير.

هذه الموجة من التمويل لن تقتصر على الأصول المشفرة الأصلية، بل ستنتقل أيضًا إلى الشركات المدرجة علنًا (أسهم التشفير). ترى Bankless أن أسهم مثل Coinbase، وMicroStrategy، وشركات التعدين، وغيرها من أسهم “بيتا التشفير”، ستؤدي أداءً يتفوق بشكل ملحوظ على الأسهم التكنولوجية التقليدية. المنطق هنا هو “الفرق في الإدراك”: محللو ووسطاء وول ستريت لا يزالون يفتقرون إلى فهم كامل لنموذج عمل التشفير، ودورته، وإمكاناته في النمو، مما يؤدي إلى تسعير غير دقيق لهذه الأسهم على المدى الطويل. مع تحسن الأساسيات واستمرار تحسين الأرباح، ستؤدي إعادة التقييم إلى عوائد فائقة. في الوقت نفسه، ستظهر بنية جديدة تُعرف بـ “الخزنة على السلسلة” أو “ETF 2.0”، والتي ستنمو بسرعة. هذه عبارة عن صناديق إدارة نشطة على البلوكشين، شفافة وقابلة للتجميع، تسمح للمستخدمين بإيداع العملات المستقرة، ويقوم “المنسقون” المحترفون بتوظيفها استراتيجيًا ضمن نظام DeFi لتحقيق الأرباح. من المتوقع أن يتضاعف حجم أصولها خلال عام، مما يعلن عن بداية عصر جديد لإدارة الأصول على السلسلة.

تحليل توقعات الطلب والعرض على أكبر ثلاثة أصول ETF في 2026

للفهم بشكل أكثر وضوحًا لتأثير الطلب المؤسسي المحتمل، استنادًا إلى منطق توقعات Bankless، قمنا بمحاكاة وتحليل وضع العرض والطلب على أكبر ثلاثة أصول:

التنظيم وسرد القصص: التشريعات، العملات المستقرة، وسوق التوقعات

من بين جميع التوقعات، الأكثر قدرة على “إعادة ضبط الأساسيات” هو التوقع بتمرير قانون Clarity في الولايات المتحدة. تصفه Bankless بأنه بمثابة إطلاق الرصاصة، حيث يعتقد أنه بمجرد تمريره، سيقضي على أكبر غموض تنظيمي يكتنف سوق الإيثيريوم، وسولانا، والعملات البديلة بشكل عام، ويدفع قيمتها السوقية إلى تريليونات الدولارات. حاليًا، هناك تنظيم واضح نسبيًا في مجال العملات المستقرة، لكن التقدم في باقي المجالات لا يزال “قيد الكتابة بقلم رصاص”، ويمكن مسحه أو تعديله في أي وقت. هذا الغموض يعيق بشكل كبير استثمار رأس المال طويل الأمد والمطورين الكبار. تمرير القانون سيحدد قواعد واضحة، مما يطلق العنان للطاقة البناءة والطلب الاستثماري المكبوت.

لكن النمو السريع للصناعة سيصاحبه أيضًا صراعات سردية عالمية أكثر تعقيدًا. تتوقع Bankless أن تنتظر العملات المستقرة (خصوصًا الدولار المستقر) لحظة “اتهام”. في الأسواق الناشئة، ستنظر الشعوب إلى العملات المستقرة كوسيلة لمواجهة التضخم المفرط وحماية مدخراتها، وهو سرد يركز على التحرر الشخصي. لكن على المستوى الوطني، قد يُنظر إلى تدفقات رأس المال الكبيرة عبر العملات المستقرة على أنها تهديد لسيادة العملة والاستقرار المالي، مما قد يؤدي إلى ردود فعل تنظيمية وضغوط سياسية دولية. التوتر بين “الحرية الفردية” و"السيطرة الكلية" سيكون قضية رئيسية في الجغرافيا السياسية للعملات المشفرة.

من ناحية أخرى، تتوقع منصة التوقعات اللامركزية Polymarket أن تصل عقودها غير المفتوحة إلى أعلى مستوى تاريخي في 2026. الدوافع متعددة: تنظيم السوق الأمريكية سيفتح الطلب المحلي الكبير؛ وفعاليات عالمية مثل كأس العالم، وسوبر بول، والانتخابات النصفية الأمريكية ستوفر موضوعات مستمرة للتوقعات. هذا يشير إلى أن “التمويل القائم على الأحداث عبر البلوكشين” سيتحول من مجال نخبوي إلى سائد، وسيصبح منصة رئيسية للتعبير عن الآراء وإدارة المخاطر.

النهاية المؤسساتية: من هارفارد إلى مئات من ETPs

الرسم النهائي الذي تتوقعه Bankless يصور دمج العملات المشفرة بشكل كامل في المؤسسات المالية التقليدية. أولاً، هو اعتماد كامل من قبل المؤسسات الأكاديمية الكبرى: نصف صناديق التبرعات في الثماني جامعات من Ivy League ستخصص أصولًا مشفرة مباشرة. حتى الآن، فقط جامعة براون وهارفارد معنيتان، مما يعني أن ييل، برينستون، وغيرها من الصناديق الكبرى ستدخل السوق. هذه المؤسسات، التي تدير مئات المليارات من الدولارات وتشتهر برؤيتها طويلة الأمد واستثمارها المستقبلي، ستشكل مؤشرًا رئيسيًا، وتؤثر بشكل كبير على قرارات الصناديق الأخرى، والمؤسسات، والعائلات.

ثانيًا، هو النمو الهائل في منتجات الاستثمار. تتوقع التقديرات أن السوق الأمريكية ستشهد أكثر من 100 منتج تداول مرتبط بالعملات المشفرة (ETPs). وهذا يتجاوز بكثير صناديق البيتكوين والإيثيريوم الحالية، ليشمل موضوعات مختلفة (مثل Layer 2، DeFi، الألعاب)، واستراتيجيات متنوعة (مثل المراكز الطويلة والقصيرة، الرافعة المالية)، وتشكيلة واسعة من المحافظ الاستثمارية. منذ أن قدم وارن بافيت وإخوانه طلبات لمنتجات بيتكوين ETP قبل حوالي 15 سنة، ومع فتح الأبواب التنظيمية، ستتسارع الابتكارات بشكل “سريع جدًا”. هذا سيوفر أدوات وصول مرنة للمستثمرين من جميع المستويات، من الأفراد إلى المؤسسات، تتوافق مع مخاطرهم وتوقعاتهم.

إذا تحققت هذه التوقعات في 2026، فسنشهد ليس فقط عودة سوق الثيران، بل تحولًا عميقًا من مرحلة المراهقة إلى النضوج في الصناعة. القوة ستنتقل من المستثمرين الأفراد إلى المؤسسات، والدوافع ستتحول من السرد الدوري إلى الأساسيات والتنظيم، والبنية السوقية ستتغير من تداول أصول فردية إلى نظام منتجات معقد. بالنسبة للمستثمرين، فهم هذه الاتجاهات الهيكلية والتخطيط المبكر لها سيكون أكثر أهمية بكثير من مجرد التنبؤ بالتقلبات السعرية قصيرة الأمد.