البنك المركزي الياباني يرفع الفائدة لأعلى مستوى منذ 30 عامًا! هل ستنخفض البيتكوين تاريخيًا بنسبة 30%؟ هل هذه المرة استثناء؟

قام البنك المركزي الياباني برفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 0.75%، مسجلاً أعلى مستوى خلال حوالي 30 عاماً. السوق يقلق من تكرار التاريخ: منذ 2024، شهدت البيتكوين انخفاضات كبيرة بعد كل رفع للفائدة من البنك المركزي الياباني، حيث انخفض سعر البيتكوين بنسبة 23-31% بعد ثلاثة زيادات على التوالي. لكن هذه المرة، انخفض سعر صرف الين مقابل الدولار إلى 156 ين، وارتدت البيتكوين إلى 87,000 دولار. المفتاح هو مخاطر إغلاق مراكز تداول الين، والتي تكون أقل خطورة إلا إذا قوي الين.

سحر انخفاض البيتكوين بنسبة 30% وتحقق ثلاث مرات

(المصدر: Trading View)

منذ 2024، شهدت البيتكوين انخفاضات حادة بعد كل رفع للفائدة من البنك المركزي الياباني، والسبب الرئيسي هو إغلاق مراكز تداول الين. بعد ثلاثة زيادات، انخفض سعر البيتكوين بنسبة 23% إلى 31%. هذا التوافق المذهل جعل “رفع الفائدة الياباني = انهيار البيتكوين” تقريباً قاعدة ثابتة في السوق.

منطق تداول الين هو الجوهر. عندما يكون سعر الفائدة في اليابان قريباً من الصفر، يمكن للمستثمرين اقتراض الين بتكلفة منخفضة جداً، ثم تحويله إلى الدولار للاستثمار في الأسهم الأمريكية أو السندات أو العملات الرقمية. يحقق هذا التداول أرباحاً من فارق سعر الفائدة بين اليابان وأمريكا، ويستفيد أيضاً من فرق العملة عند انخفاض قيمة الين. ومع ذلك، عندما يرفع البنك المركزي الياباني سعر الفائدة، ترتفع تكلفة اقتراض الين، ويضيق هامش الربح. والأخطر، أن توقعات رفع الفائدة تدفع سعر صرف الين للارتفاع، وإذا ارتفع الين، فإن أرباح تداول الين تتلاشى، بل وتتحول إلى خسائر بسبب فرق العملة. هذا يجبرهم على إغلاق مراكزهم: بيع الأصول المقومة بالدولار (بما في ذلك البيتكوين)، وشراء الين لسداد القروض.

من الجدير بالذكر أنه بعد إعلان البنك المركزي الياباني عن رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في يناير 2025، انخفض سعر البيتكوين بنسبة 31%. حذر الخبراء من أنه إذا تكرر هذا السيناريو، قد ينخفض سعر البيتكوين من حوالي 85,000 دولار إلى أقل من 70,000 دولار. الهدف عند 70,000 دولار ليس عشوائياً، بل مستند إلى نمط تاريخي لانخفاض بنسبة 31% (85,000 × 0.69 ≈ 58,650، مع تعديل لمستويات الدعم إلى 70,000).

أداء البيتكوين التاريخي بعد رفع الفائدة من البنك المركزي الياباني

2024 أول رفع للفائدة: هبط البيتكوين بنسبة 23% من أعلى مستوى، السوق لم يتوقع ذلك

يناير 2025 رفع الفائدة: انهيار البيتكوين بنسبة 31%، مسجلاً أكبر انخفاض، من حوالي 100,000 دولار إلى 69,000 دولار

ديسمبر 2025 رفع الفائدة: السوق يراقب عن كثب، لكن ضعف الين أدى إلى تقليل ضغط إغلاق مراكز التداول، وارتدت البيتكوين إلى 87,000 دولار

هذه البيانات التاريخية تظهر أن رفع الفائدة بحد ذاته ليس العامل الحاسم، بل الاتجاه الفعلي لسعر صرف الين هو الأهم. بعد الزيادتين الأوليين، ارتفع الين بشكل كبير، مما أدى إلى ذعر إغلاق مراكز التداول. أما الآن، فبعد رفع الفائدة، انخفض الين، والسوق يتصرف بشكل مختلف تماماً.

لماذا هذه المرة مختلفة: ضعف الين وقوة الدولار

بعد رفع الفائدة من البنك المركزي الياباني، ضعف الين مقابل الدولار، وارتفع الدولار، وارتدت البيتكوين. حالياً، يتذبذب سعر البيتكوين بين 85,000 و88,000 دولار. السبب الرئيسي لهذا الظاهرة غير الاعتيادية هو أن السوق استوعبت بشكل كامل توقعات رفع الفائدة، وانخفض سعر صرف الين مقابل الدولار إلى 156 ين، مما يدل على أن قوة الرفع غير كافية لعكس ضعف الين.

سعر صرف الين مقابل الدولار انخفض إلى حوالي 156 ين، والسوق استوعبت توقعات رفع الفائدة بشكل كامل. هذا يشير إلى أنه إلا إذا قوي الين مقابل الدولار، فإن مخاطر إغلاق مراكز تداول الين تكون منخفضة. الحد الحرج هو عندما يرتفع الين إلى أقل من 150، عندها ستتجاوز خسائر فرق العملة أرباح فارق سعر الفائدة، مما يجبر على إغلاق المراكز. لكن عند مستوى 156 حالياً، لا تزال هناك مساحة للربح، وضغط الإغلاق محدود.

عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات ارتفع إلى حوالي 4.14%، معكوساً انخفاض اليوم السابق. في الوقت نفسه، مؤشر الدولار (DXY) ارتفع إلى حوالي 98.52، والمستثمرون يوازنون بين تبريد التضخم وتوقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي العام القادم. هذا البيئة الصاعدة للدولار تعوض جزئياً تأثير رفع الفائدة من اليابان على تداول الين.

الأهم من ذلك هو تأثير “نفاد الأخبار السلبية”. السوق ناقش وهاجم توقعات رفع الفائدة اليابانية بشكل كامل خلال الأسبوع الماضي، وخلال هبوط البيتكوين من 90,000 إلى 84,450 دولار، كانت توقعات رفع الفائدة من اليابان هي السبب الرئيسي للضغط على السعر. عندما يحدث رفع الفائدة فعلاً وبدون تجاوز التوقعات (25 نقطة أساس متفق عليها)، فإن ذلك يطلق انتعاشاً ناتجاً عن “توقعات سابقة تم استيعابها”. هذا النفس السوقي شائع جداً في التحليل الفني: الأخبار السيئة قبل التنفيذ تكون الأكثر خوفاً، وبعد التنفيذ يهدأ السوق.

مخاطر قصيرة الأمد وتباين مع النظرة الصاعدة طويلة الأمد

رغم الانتعاش القصير الأمد، فإن توقعات Bankless لعام 2026 وتحليلات أخرى تحذر من مخاطر قصيرة الأمد. السوق على أهبة الاستعداد لمواجهة “يوم الثلاثة” وموعد استحقاق خيارات العملات الرقمية، حيث ستنتهي خيارات بقيمة حوالي 23 مليار دولار في 26 ديسمبر، مع تجمع حوالي 1.4 مليار دولار من خيارات البيع عند سعر تنفيذ حوالي 85,000 دولار، مما قد يجذب السعر نحوها كالمغناطيس.

على المدى القصير، لا تزال هناك عوامل سلبية متعددة، تتوافق مع إشارات فنية هابطة، وهياكل السوق، وتدفقات الأموال، وبيانات على السلسلة. على الرغم من أن سعر البيتكوين ارتد إلى 87,000 دولار، إلا أن ضغوط البيع لا تزال قائمة بسبب تقلص السيولة وموسم العطلات. إذا انخفض دون 85,100 دولار، فإن ضغط البيع قد يزداد، مع دعم عند 80,000 دولار نفسي.

لكن، من ناحية طويلة الأمد، لا تزال الأساسيات صاعدة. تقول شركة 10x Research: “رغم أننا لا نزال نحتفظ بموقف هابط على المدى القصير، إلا أن هناك فرصة جذابة للشراء خلال العام القادم، استعداداً لموجة ارتفاع أكبر في نهاية 2026، و2027، و2028.” هذا الانقسام بين التشاؤم القصير الأمد والتفاؤل الطويل الأمد يعكس تعقيد السوق الحالي.

ذكر البنك المركزي الياباني في بيانه: “بعد تعديل السياسة، من المتوقع أن تظل المعدلات الحقيقية سلبية بشكل ملحوظ، وأن يظل البيئة المالية التيسيرية داعمة بشكل قوي للنشاط الاقتصادي.” هذا يعني أنه على الرغم من ارتفاع المعدل الاسمي إلى 0.75%، إلا أن المعدل الحقيقي، مع معدل تضخم حوالي 2-3%، لا يزال سالباً (0.75% - 2.5% = -1.75%). هذا البيئة من المعدلات السلبية الحقيقية تظل تيسيرية من منظور السياسة النقدية.

المسؤولون أشاروا إلى احتمال رفع الفائدة أكثر في المستقبل. قال فوميو كيشيدا، إن إذا سارت الأمور الاقتصادية والتضخم وفقاً للتوقعات، فسيواصلون رفع سعر الفائدة مع تحسن الأوضاع. هذا التوجيه المستقبلي يوفر إدارة للتوقعات، وإذا كانت وتيرة الرفع معتدلة والتواصل واضح، فإن تأثير السوق قد يكون أقل من الزيادات السابقة.

بالنسبة لمستثمري العملات الرقمية، هم الآن في مفترق طرق حاسم. القواعد التاريخية تظهر أن رفع الفائدة دائماً يؤدي إلى انخفاض، لكن هذا الانعكاس غير الاعتيادي يشير إلى أن هيكل السوق قد تغير. العامل الرئيسي هو سعر صرف الين: إذا استمر الين في الضعف دون 150، فإن ضغط إغلاق مراكز تداول الين سيكون محدوداً، وربما يحافظ البيتكوين على مستوى 85,000 دولار. وإذا قوى الين فجأة إلى أقل من 145، فإن القاعدة التاريخية قد تتكرر، مع احتمالية هبوط السعر إلى 70,000 دولار بشكل كبير. سيتضح الجواب من خلال حركة السعر في الأيام القادمة.