لماذا تحول مُعدّنو البيتكوين جماعيًا إلى الذكاء الاصطناعي؟ الأسباب وراء ذلك مذهلة

هذا المقال كتبه Tiger Research ويستعرض كيف أدى هبوط سعر البيتكوين إلى دفع المعدّنين لتغيير نماذج أعمالهم.

نقاط رئيسية

• عدم استقرار الدخل وارتفاع تكاليف تعدين بيتكوين تجعل الأعمال الأساسية لشركات التعدين المشفرة غير مستقرة.
• لذلك، تقوم شركات التعدين المشفرة بالتحول، باستخدام مواقع التعدين الحالية لتأجير مساحة مركز البيانات لشركات التكنولوجيا الكبيرة.
• هذا الإجراء يقلل من المنافسة الشديدة، مما يجعل الصناعة أكثر استقرارًا.

1. المخاطر التجارية التي تواجهها شركات التعدين المشفرة

لقد قمنا سابقًا بتحليل المخاطر المالية التي تواجهها شركة احتياطي الأصول الرقمية (DAT) جراء هبوط سعر البيتكوين. ومع ذلك، فإن الضغط لا يواجهه فقط شركة DAT. بل إن شركات تعدين البيتكوين التي تدير أعمال التعدين بشكل مباشر تواجه أيضًا مخاطر كبيرة.

تنبع هشاشة شركات التعدين من نموذجها التجاري البسيط. تعتمد الإيرادات تقريبًا بالكامل على سعر البيتكوين، الذي يتمتع بصفة عدم القدرة على التنبؤ. بالمقابل، تميل التكاليف إلى الارتفاع مع مرور الوقت.

• الدخل غير قابل للتنبؤ: تعتمد إيرادات الشركة بالكامل على سعر سوق البيتكوين.
• زيادة التكاليف الهيكلية: تزداد صعوبة التعدين باستمرار، وتزداد أسعار الكهرباء، ويجب استبدال الأجهزة بشكل دوري.

تُعتبر هذه البنية مشكلة بشكل خاص خلال فترة هبوط سعر البيتكوين. حيث تنخفض الإيرادات على الفور بينما تستمر التكاليف في الارتفاع. تواجه شركات التعدين مأزقًا مزدوجًا.

أضافت المخاطر التنظيمية طبقة من عدم اليقين. قدمت ولاية نيويورك الأمريكية اقتراحًا لزيادة ضريبة الاستهلاك على شركات التعدين. حاليًا، تقع معظم شركات التعدين الكبرى في مناطق مثل تكساس حيث التنظيم أكثر مرونة، لذا فإن التأثير سيكون محدودًا على المدى القصير. ومع ذلك، لا يمكن تجاهل المخاطر الناتجة عن الضغط التنظيمي الأوسع.

في هذا السياق، تواجه شركات التعدين مشكلة أساسية: هل يمكن لهذا النموذج التجاري أن يحتفظ بالجدوى على المدى الطويل؟

2. هشاشة هيكل شركات التعدين المشفرة

!

حتى الآن، فإن تكلفة استخراج عملة بيتكوين واحدة تبلغ حوالي 74,600 دولار، بزيادة تقارب 30% عن العام الماضي. إذا أخذنا في الاعتبار عوامل مثل الاهلاك والحوافز الأسهم، فإن التكلفة الإجمالية لإنتاج عملة بيتكوين واحدة ستصل إلى حوالي 130,000 دولار.

حالياً سعر تداول البيتكوين حوالي 90,000 دولار، وهذا يعني أن الشركات المعدّنة تتكبد خسارة دفترية تقارب 46,000 دولار عن كل بيتكوين يتم تعدينه. هذه الفجوة تبرز التباعد المتزايد بين تكاليف التشغيل وسعر السوق.

مع مرور الوقت، أصبحت الحالة أكثر هشاشة. مقارنةً بعام 2022، زادت صعوبة التعدين بشكل ملحوظ في عام 2025، بينما أصبحت الرقابة على الطاقة في عدة مناطق أكثر تشددًا. هذه العوامل قللت من قابلية التنبؤ بالتكاليف وأدت إلى انخفاض الاستقرار الهيكلي لعمليات التعدين.

3. التحول إلى تأجير مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي

!

مع تزايد المنافسة في مجال الذكاء الاصطناعي، زاد الطلب على مراكز البيانات من قبل الشركات التكنولوجية الكبرى بشكل حاد. ومع ذلك، فإن بناء مراكز بيانات جديدة يتطلب سنوات. في المنافسات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي التي تُقاس بالشهور أو الأرباع، الانتظار غير مقبول.

لقد اكتشفت شركات التعدين الفرصة التي يوفرها هذا الفراغ في السوق. المرافق التي تعمل بها حالياً مزودة بأجهزة حوسبة عالية الأداء، وإمدادات كهربائية ضخمة، وأنظمة تبريد متطورة. على الرغم من أن هذه المرافق لا يمكن تحويلها بشكل كامل بين عشية وضحاها، إلا أن مواصفاتها تتناسب بدرجة عالية مع احتياجات الشركات التقنية الكبرى. وهذا يمكنها من التحول بسرعة نسبياً إلى مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.

• وحدة معالجة الرسوميات عالية الأداء: تدير شركات تعدين العملات المشفرة مجموعات ضخمة من وحدات معالجة الرسوميات، والتي يمكن إعادة استخدامها في حسابات الذكاء الاصطناعي. تُعتبر وحدات معالجة الرسوميات من NVIDIA مثالًا شائعًا. من خلال تعديل المنشآت، يمكن أن تدعم هذه الأصول مصادر دخل جديدة بخلاف التعدين.
• البنية التحتية للطاقة: حصلت شركات التعدين على اتصال بالشبكة الكهربائية بقدرة مئات الميجاوات. في سوق الطاقة الذي يخضع لتنظيم صارم، حتى مع توفر الأموال، فإن هذا النوع من الاتصال نادر وصعب التكرار.
• نظام التبريد: يمكن تطبيق الخبرات المتراكمة من تشغيل أجهزة تعدين ASIC بشكل جيد على إدارة خوادم الذكاء الاصطناعي ذات الحرارة العالية مثل H100 و H200. في الواقع، يمكن تحويل العديد من مزارع التعدين إلى مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي في غضون ستة إلى اثني عشر شهرًا.

!

Core Scientific هو مثال نموذجي. كانت الشركة تواجه خطر الإفلاس في عام 2022، لكنها نجحت في التحول ودخول مجال تشغيل مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي. حاليًا، تدير الشركة سعة مراكز بيانات تبلغ حوالي 200 ميغاوات، وتخطط للتوسع تدريجيًا إلى 500 ميغاوات. يوضح هذا التحول من شركة تعدين متعثرة إلى شركة تأجير مراكز بيانات كيف يمكن أن يساعد استخدام البنية التحتية البديلة الشركات على تحقيق استقرار في النمو.

تتبع شركات التعدين الأخرى أيضًا نماذج مشابهة. تقوم IREN و TeraWulf أيضًا بتوسيع مجالات أعمالها الأساسية خارج التعدين. على الرغم من أنها لم تتحول بعد بالكامل إلى شركات تأجير مراكز البيانات، إلا أنها تعمل على تطوير نماذج أعمال تكمل تعدين البيتكوين.

تعكس هذه التدابير اتجاهًا أوسع. مع انخفاض ربحية التعدين، تسعى شركات التعدين المشفرة إلى نماذج أعمال تتناسب بشكل أفضل مع عصر الذكاء الاصطناعي. يمكن القول إن هذا التحول ناتج أكثر عن الحاجة بدلاً من الطموح للنمو.

4. استراتيجية تنويع شركات التعدين المشفرة

إن تحول شركات تعدين العملات المشفرة من أعمال التعدين غير المربحة إلى أعمال مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي ليس اتجاهًا مؤقتًا، بل يعكس استراتيجية عقلانية للبقاء تهدف إلى إعادة تخصيص رأس المال لاستخدامات أكثر كفاءة.

يجب ألا يُنظر إلى هذه التحولات على أنها تطورات سلبية. على العكس، فإنها تساعد شركات التعدين على بناء تدفق نقدي أكثر استقرارًا. مع وجود دخل أكثر استقرارًا، يمكن للشركات الاستمرار في الاحتفاظ ببيتكوين دون الحاجة إلى إجبارها على البيع بأسعار منخفضة.

خيار آخر بعيد كل البعد عن ذلك. تواجه الشركات التي تستمر تدفقاتها النقدية في السالب مخاطر الإفلاس، وغالبًا ما تضطر لبيع بِتكوين بأسعار غير مواتية. بالمقارنة، يتيح دخل مراكز البيانات لشركات التعدين أن تكون مرنة في الاحتفاظ أو بيع بِتكوين، مما يمكنها من إجراء صفقات استراتيجية. وهذا أكثر فائدة للشركات والسوق بأكمله.

ليس كل الشركات تركز على تأجير مراكز البيانات البحتة. بعض الشركات، مثل Bitmine و Cathedra Bitcoin، تقوم بتوسيع أعمالها إلى نماذج أعمال DAT خارج نطاق التعدين.

بناءً على ما سبق، تُظهر هذه التغيرات أن صناعة تعدين العملات المشفرة تتجه نحو النضج. يخرج المشاركون ذوو القدرة التنافسية الضعيفة من السوق أو يتحولون، مما يخفف من ضغط التعدين. في الوقت نفسه، تتطور الشركات الرائدة من أنشطة التعدين البسيطة إلى أعمال DAT متنوعة.

في الواقع، يتم استبعاد العناصر الأضعف، وهيكل السوق العام يصبح أكثر مرونة.

（تم اقتباس المحتوى أعلاه وإعادة نشره بإذن من الشريك PANews **، رابط النص الأصلي | المصدر: Tiger Research__）**

_
إخلاء المسؤولية: هذه المقالة تهدف فقط إلى تقديم معلومات السوق، جميع المحتويات والآراء لأغراض مرجعية فقط، ولا تشكل نصيحة استثمارية، ولا تمثل وجهات نظر ومواقف بلوك. يجب على المستثمرين اتخاذ قراراتهم وتجارتهم بأنفسهم، ولن يتحمل المؤلف وبلوك أي مسؤولية عن أي خسائر مباشرة أو غير مباشرة تتعلق بتداولات المستثمرين.
_

Tags: AIGPUTiger Research الذكاء الاصطناعي عملة مشفرة تعدين بيتكوين معدّن مركز بيانات