من يشتري؟ هاكر Mt. Gox يبيع مرة أخرى 1.14 مليار دولار من BTC، وضغط على سيولة السوق

شركة معلومات السلسلة Arkham Intelligence رصدت أن المحافظ المرتبطة بالمشتبه بهم الرئيسيين في هجوم Mt. Gox الإلكتروني خلال الأسبوع الماضي قامت بنقل 1,300 بيتكوين إلى منصات تداول غير معروفة، بقيمة تقارب 1.14 مليار دولار. منذ بدء البيع المنهجي في أكتوبر 2025، بلغت إجمالي المبيعات 2,300 بيتكوين، ولا تزال تمتلك حوالي 4,100 بيتكوين، بقيمة تصل إلى 360 مليون دولار. جاء هذا البيع في وقت يواجه فيه سوق البيتكوين ضغوطًا متعددة: تقليل حيتان السوق لمراكزها، تدفقات خارجية مستمرة لصناديق ETF الفورية، وتضاؤل السيولة السوقية مع اقتراب نهاية العام. أشارت التحليلات إلى أن نمط “التصفية المنظمة”، بالإضافة إلى المقاومة التقنية الثقيلة عند القمم، قد يطيل دورة التذبذب والتجميع للبيتكوين حتى أوائل 2026. هذه الحادثة ليست مجرد تحرير لأصول متراكمة منذ زمن، بل اختبار عميق لمرونة هيكل السوق الحالي.

جولة جديدة من البيع المنظم: تدفق 1.14 مليار دولار من بيتكوين إلى البورصات

مع اقتراب نهاية عام 2025، عادت ظلال التاريخ لتظهر مرة أخرى في سوق العملات الرقمية. وفقًا لشركة معلومات البلوكشين Arkham Intelligence، قام محفظة بيتكوين مرتبطة بالمشتبه بهم الرئيسيين في هجوم Mt. Gox قبل عشر سنوات، بتنفيذ عملية نقل أصول واسعة النطاق خلال الأيام السبعة الماضية. تم إرسال ما يصل إلى 1,300 بيتكوين على دفعات إلى بورصات غير معروفة، وبحسب سعر السوق عند وقت النقل، فإن قيمة هذه الأصول تقدر بحوالي 1.14 مليار دولار.

وأشار محلل Arkham، إيميت غاليك، في تقريره إلى أن هذه التحويلات ليست تصرفات معزولة، بل خطوة حديثة ضمن خطة منهجية لبيع الأصول بدأت في أكتوبر 2025، وأن التحركات الأخيرة تظهر تسريعًا في وتيرة التنفيذ. منذ بدء هذه الخطة، تم بيع 2,300 بيتكوين من قبل الكيان المرتبط ببليوكنكو. ومع ذلك، فإن شفافية البيانات على السلسلة تظهر بوضوح أن السوق لم يتنفس الصعداء بعد — فالمحافظ المرتبطة لا تزال تحتوي على 4,100 بيتكوين “معلقة”، وتبلغ قيمتها الحالية حوالي 3.6 مليار دولار، ويمكن أن تتحول في أي لحظة إلى ضغط بيعي جديد.

الملفت في هذا البيع هو طابعه “المنظم”. على عكس عمليات البيع الذعرية، تم تصميم تدفقات الأموال بعناية عبر منصات تداول يمكنها إخفاء مسار التدفقات النهائية للأموال. هذا النمط يوحي بقوة أن وراء العمليات استراتيجيات مدروسة، بهدف تقليل أثر السوق عند البيع، أو تلبية متطلبات قانونية أو تنظيمية. لا تزال السيطرة الفعلية على هذه الأصول الضخمة غير واضحة تمامًا. على الرغم من أن محكمة موسكو أصدرت أوامر بحجز معظم أصول بليوكنكو الأخرى، إلا أن ملكية وسيطرة هذه البيتكوين لا تزال غير واضحة بشكل كامل. يعتقد بعض المحللين أن الأموال المرتبطة بمنصة BTC-e التي أفلست سابقًا قد تكون تحت السيطرة الفعلية للسلطات الروسية.

الجذور التاريخية: من سرقة Mt. Gox إلى شبكة غسيل أموال عالمية

لفهم التأثير العميق لهذا البيع الحالي على نفسية السوق، يجب أن نعود إلى تلك اللحظة التاريخية المميزة في عالم العملات الرقمية. في يونيو 2023، كشفت لائحة الاتهام التي أفرجت عنها وزارة العدل الأمريكية عن تفاصيل تتعلق بأليكسي بليوكنكو وشركائه ألكسندر فرنا، والمتهمين بارتكاب جرائم. الاتهامات الأساسية تتعلق بتآمرهم لغسل حوالي 647,000 بيتكوين سرقوها من أكبر بورصة بيتكوين في ذلك الوقت — Mt. Gox — بين سبتمبر 2011 ومايو 2014. هذا الرقم، حتى اليوم، يكفي لزعزعة السوق، وكان يمثل تقريبًا إجمالي أصول جميع عملاء Mt. Gox آنذاك.

“باستخدام الأموال غير المشروعة التي سرقها من Mt. Gox، يُشتبه في أن بليوكنكو ساعد في إنشاء منصة BTC-e الشهيرة، التي كانت توفر خدمات غسيل أموال لمجرمي الإنترنت حول العالم”، هكذا وصفت وزارة العدل الأمريكية في بيانها. تظهر تفاصيل لائحة الاتهام أن عمليات السرقة بدأت مبكرًا جدًا، حيث تم اختراق خوادم محافظ Mt. Gox في سبتمبر 2011. معظم البيتكوين المسروقة تم غسلها لاحقًا عبر عناوين منصات تداول أخرى يسيطر عليها شركاء الجريمة، مما أكمل الحلقة الأساسية للجريمة.

حقائق رئيسية عن هجوم Mt. Gox وشبكة BTC-e الإجرامية

• كمية البيتكوين المعنية: حوالي 647,000 بيتكوين (معظم أصول المستخدمين في ذلك الوقت)
• فترة نشاط الهجمات: من سبتمبر 2011 إلى مايو 2014
• المنصة الرئيسية لغسل الأموال: BTC-e (تعمل من 2011 حتى 2017)
• حجم عمليات BTC-e: تجاوزت 9 مليارات دولار من المعاملات، وتخدم حوالي مليون مستخدم حول العالم
• الأنشطة غير القانونية المرتبطة: غسيل أموال لجرائم الاختراق، وبرامج الفدية، وسرقة الهوية، وتجارة المخدرات، وغيرها

لم يتوقف نشاط بليوكنكو عند السرقة فقط. وفقًا للاتهامات، كان يدير منصة BTC-e منذ 2011 حتى تم إغلاقها من قبل السلطات الدولية في يوليو 2017. كانت العلاقة وثيقة مع شخصية رئيسية أخرى، ألكسندر فينيك، الذي عاد إلى روسيا في صفقة تبادل سجناء بين الولايات المتحدة وروسيا في فبراير 2025. تقدر وزارة العدل الأمريكية أن BTC-e خلال فترة عملها تعاملت مع أكثر من 9 مليارات دولار، ولديها حوالي مليون مستخدم عالمي، مع وجود كميات كبيرة من الأصول مصدرها أنشطة إجرامية متنوعة. لذلك، فإن البيتكوينات التي يتم بيعها الآن ليست مجرد نتيجة لعملية أمنية فاشلة، بل مرتبطة بشبكة إجرامية مالية عالمية ضخمة، تذكر السوق بصراعات قانونية وأخلاقية معقدة خلف النمو السريع في عالم التشفير، وما زالت تبحث عن إجابات.

ضغوط نهاية العام: هروب الحيتان، تراجع ETF، وأزمة السيولة

تزامن بيع أصول Mt. Gox مع أضعف فترات سوق البيتكوين على الإطلاق. عوامل متعددة تضافرت لتخلق بيئة يُطلق عليها المحللون “أسوأ أداء لنهاية العام خلال سبع سنوات”. أولها هو سلوك حيتان السوق، حيث أظهرت البيانات أن المحافظ التي تحتوي على بين 10,000 و100,000 بيتكوين قد قلصت مراكزها بمقدار 36,500 بيتكوين منذ بداية ديسمبر، بقيمة سوقية تقارب 3.37 مليار دولار. هذا الحجم من البيع المتسق، مع تحقيق الأرباح أو تقليل المخاطر، أضاف ضغطًا داخليًا مستمرًا على السوق، وأضعف زخم الصعود.

أما صناديق ETF الفورية التي تعتبر بمثابة “الشريان النابض” لدخول رأس المال التقليدي، فقد أظهرت إشارات مقلقة. خلال أربعة أيام تداول متتالية، سجلت صناديق البيتكوين ETF الأمريكية تدفقات خارجة صافية بقيمة 650.8 مليون دولار. من بينها، صندوق IBIT التابع لعملاق إدارة الأصول بلاك روك شهد تدفقات خارجة يومية بقيمة 157 مليون دولار، وهو أمر لافت. بالإضافة إلى ذلك، لم تنجح صناديق إيثيريوم الفورية الجديدة في جذب أموال، حيث سجلت تدفقات خارجة صافية بقيمة 95.52 مليون دولار، ولم تدخل أية أموال في جميع المنتجات. خروج أموال ETF يزيل دعم الشراء المؤسساتي من السوق، ويعزز التوقعات السلبية بأن “المستثمرين المؤسسات قد ينسحبون أو يراقبون استراتيجياً قبل نهاية العام”.

على الصعيد الفني، تحذر تحليلات Bitfinex من أن البيتكوين يواجه مقاومة قوية بين 94,000 دولار و120,000 دولار، حيث توجد مجموعة من العروض عند المستويات السابقة، مما يشكل حاجزًا كبيرًا أمام الصعود. هذا الهيكل يجعل السوق في وضع “رأسه ثقيل على قدميه”، حيث أن أي محاولة للارتداد قد تتسبب بسرعة في عمليات بيع على المكشوف، وهو نمط مشابه جدًا للفشل في الارتدادات خلال بداية سوق الدببة في 2022. بالإضافة إلى ذلك، أظهرت بيانات سوق المشتقات أن مراكز العقود الدائمة على البيتكوين انخفضت بمقدار 3 مليارات دولار خلال ليلة واحدة. رغم أن تقليل الرافعة يقلل من مخاطر عمليات التصفية الجماعية، إلا أنه يضعف عمق السوق، مما يجعل تقلبات الأسعار أكثر حدة في ظل ضعف السيولة مع اقتراب نهاية العام. إن عمليات البيع من قبل هجوم Mt. Gox تأتي في ظل “عاصفة مثالية” من الضغوط الداخلية والخارجية، ويضاعف تأثيرها السلبي على معنويات السوق والأسعار.

التوقعات المستقبلية: استيعاب العرض وإعادة بناء الثقة السوقية

مع الضغوط التاريخية المستمرة، وتراجع الاستثمارات المؤسسية، والهياكل التقنية الضعيفة، يتساءل السوق عن مساره في 2026. على الرغم من التحديات القصيرة الأمد، فإن معظم المؤسسات التحليلية تتبنى نظرة إيجابية على المدى الطويل. الإجماع أن السوق يحتاج إلى وقت وتقلبات سعرية لاستيعاب العوامل السلبية الحالية، وبناء توازن جديد.

المهمة الأساسية على المدى القصير هي معالجة “السدود” فوق المستويات الحالية. المنطقة بين 94,000 دولار و120,000 دولار تحتوي على مراكز تجميع كبيرة، وهي أول عقبة أمام اختراق السوق للأعلى، وأهمها. من المتوقع أن تواجه أي حركة صعود فعالة في النصف الأول من 2026 مقاومة قوية عند هذه المستويات. قد يتطلب الأمر تكرار التذبذب بين النطاقات، مع “تبادل الوقت مقابل المساحة”، لاستنزاف صبر المراكز المحتجزة، وتحفيز بعض عمليات التبادل عند المستويات المنخفضة، مما يعزز الأساس. بالإضافة إلى ذلك، ستظل البيتكوينات المتبقية في عناوين Mt. Gox البالغ عددها 4,100 بيتكوين، بالإضافة إلى أصول أخرى محتملة من أصول “نائمة” تاريخية، مصدرًا مرئيًا وقابلًا للقياس للعرض المحتمل، يظل يضغط على السوق ويمنع جنون المضاربة المفرط.

ومع ذلك، هناك محفزات إيجابية محتملة تتدفق في الخفاء. أشارت مؤسسات مثل VanEck إلى أن البيتكوين، مقارنة بمؤشر ناسداك 100 وغيره من الأصول ذات المخاطر التقليدية، يظهر انحرافًا سعرًا ملحوظًا (متأخرًا حوالي 50%)، وهذا الفارق الكبير في التقييم قد يمهد لظهور البيتكوين كأصل قيادي في 2026. إذا حدث تحول في البيئة النقدية الكلية (مثل بدء دورة خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي)، أو حققت صناعة التشفير تقدمًا كبيرًا (مثل وضع إطار تنظيمي واضح)، فإن الطلب على التخصيص قد يعود بسرعة. التعديلات العميقة الحالية والتصفية السوقية تهيئ الطريق لمرحلة ارتفاع جديدة يقودها أساسيات أكثر صحة، وتراكم للطاقة.

بالنسبة للمشاركين في السوق، ينبغي أن تركز الاستراتيجية الحالية على “الدفاع” و"المراقبة". قبل أن يتجاوز البيتكوين مستويات المقاومة الرئيسية بشكل فعال، من المرجح أن يظل السوق في نطاق تذبذب واسع. يُنصح بتركيز الحصص الأساسية في البيتكوين لتقليل المخاطر، مع ضمان القدرة على الاستفادة من الاتجاهات الصاعدة. أما العملات البديلة، فيجب أن تبقى في حالة تأهب، إذ أن دورة السيولة الضيقة الحالية تظهر أن الأموال تتجه بشكل واضح نحو البيتكوين والإيثيريوم، وأن نضوب السيولة يعيق بشكل كبير أداء القطاعات الأخرى، وأن قصة “موسم العملات البديلة” لن تكون قابلة للتحقيق على المدى القصير. بشكل عام، فإن بداية 2026 ستكون مرحلة استيعاب أعباء الماضي، وإعادة هيكلة السوق، وانتظار ظهور روايات جديدة. إن بيع أصول Mt. Gox هو مرآة تعكس أن طريق نضوج السوق يتطلب تحمل الألم، وأن النجاح في اجتياز هذه الاختبارات هو ما سيمهد الطريق لمرحلة جديدة من النمو أكثر استقرارًا.