توسعت بيتكوين والأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية بشكل أكبر في نهاية العام يوم الثلاثاء، حيث تضافرت مبيعات خسائر الضرائب، سيولة العطلات الضعيفة، وتراجع الرافعة المالية لضغط الأسعار، وفقًا لمحللي السوق.
انخفضت بيتكوين بنحو 1% خلال الـ 24 ساعة الماضية، متداولة قليلاً دون 88,000 دولار، في حين تكبدت الأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية انخفاضات أشد بكثير، مما يبرز التوتر المتزايد عبر مؤشرات الأسهم المرتبطة بالأصول الرقمية.
الأسهم الرقمية تتراجع بشكل أكبر مع تعرض شركات الخزانة لضربة أقسى
على الرغم من الانخفاض المعتدل نسبيًا في بيتكوين نفسها، تحركت الأسهم الرقمية بشكل حاد نحو الانخفاض. كانت أسوأ الأسهم أداءً في 2025 — شركات الخزانة للأصول الرقمية — هي التي قادت الانخفاضات، مما يعكس تعرضها لأسعار العملات الرقمية من ناحية الميزانية العمومية وإعادة توازن المحافظ في نهاية العام.
شملت التحركات الملحوظة:
- استراتيجية (MSTR) منخفضة 4.2%
- XXI (XXI) منخفضة 7.8%
- ETHZilla (ETHZ) هابطة 16%
- Upexi منخفضة 9%
كما شهدت شركات أخرى ذات طبيعة رقمية ضغط بيع واسع:
- Gemini (GEMI) منخفضة حوالي 6%
- Circle (CRCL) أقل بنحو 6%
- Bullish (BLSH) أيضًا منخفضة حوالي 6%
يشير المحللون إلى أن أسواق الأسهم غالبًا ما تعزز تحركات أسعار العملات الرقمية خلال فترات انخفاض السيولة، خاصة عندما يسرع المستثمرون في تنظيف الميزانيات قبل نهاية العام.
مزارعة خسائر الضرائب وسيولة ضعيفة تدفعان البيع
أشار محللو صندوق التحوط للأصول الرقمية QCP Capital إلى أن مزارعة خسائر الضرائب كانت عاملًا رئيسيًا وراء الانخفاضات الحادة، خاصة في الأصول ذات السيولة الأقل.
تتضمن مزارعة خسائر الضرائب بيع المراكز الخاسرة لتحقيق خسائر رأس مالية، والتي يمكن أن تعوض الأرباح في أماكن أخرى وتقلل من الالتزامات الضريبية. هذه الاستراتيجية شائعة في ديسمبر ويمكن أن تزيد من ضغط الهبوط عندما يتصرف العديد من المستثمرين في وقت واحد.
قال بول هوارد، المدير الأول في شركة التداول Wincent، إن مديري المحافظ أيضًا مدفوعون بالمظهر الخارجي عند اقتراب نهاية العام.
“عادةً ما يقوم مديرو المحافظ بتقليل تعرضهم للأصول ذات المخاطر — ليس فقط مع اقتراب العطلات، ولكن أيضًا لإدارة الأحداث الخاضعة للضريبة وميزانيات نهاية العام التي، في بعض الحالات، لا ترغب في إظهار ممتلكات العملة الرقمية،” أوضح هوارد.
الرافعة المالية المنخفضة تترك الأسواق عرضة للخطر
بالإضافة إلى البيع الفوري، تظهر بيانات المشتقات تراجعًا ثابتًا في شهية المخاطرة. أبرزت شركة QCP Capital أن الفائدة المفتوحة في العقود الآجلة الدائمة للبيتكوين وETH قد انخفضت بشكل حاد، حيث انخفضت حوالي $3 مليار دولار للبيتكوين و**$2 مليار دولار للإيثيريوم**.
هذا الانخفاض في الرافعة المالية أدى إلى تقليل عمق السوق، مما يجعل الأسعار أكثر حساسية لأوامر البيع الصغيرة نسبيًا.
ويزيد من تلك الهشاشة تاريخ الجمعة من انتهاء صلاحية خيارات بوكسينغ داي على Deribit، والذي يمثل أكثر من 50% من إجمالي الفائدة المفتوحة للمنصة.
على الرغم من أن التحوط من الهبوط قد خف في الأيام الأخيرة، أشار QCP إلى أن الفائدة المفتوحة الكبيرة في خيارات شراء البيتكوين بقيمة 100,000 دولار لا تزال قائمة، مما يوحي بوجود جيوب من التفاؤل الحذر بشأن “رالي سانتا” في أواخر ديسمبر.
يرى المحللون ضعفًا قصير الأمد، وإعادة ضبط في يناير
على الرغم من الضغط الحالي، يحذر المحللون من المبالغة في تفسير تحركات العطلات.
“تحركات العطلات كانت تاريخيًا تميل إلى العودة إلى المتوسط،” قال QCP، مشيرًا إلى أن حركة السعر غالبًا ما تستقر بمجرد عودة السيولة في يناير.
يتوقع هوارد من شركة Wincent أن يستمر التوحيد حتى أوائل 2026، محذرًا من أن سوق العملات الرقمية قد يستغرق وقتًا للتعافي من القمم السابقة.
“سيستغرق الأمر عدة أشهر قبل أن يعيد الأصل إلى قيمة سوقية تريليون دولار،” قال، مشيرًا إلى القيمة السوقية الحالية التي تبلغ حوالي 2.6 تريليون دولار.
$4 الخلفية الاقتصادية تزيد من عدم اليقين
يأتي تراجع العملات الرقمية وسط إشارات مختلطة من الأسواق التقليدية. بينما ارتفعت الذهب، والفضة، والنحاس إلى مستويات قياسية في وقت سابق من الجلسة، سجلت الأسهم الأمريكية مكاسب معتدلة، مع ارتفاع ناسداك بنسبة 0.45%.
ومع ذلك، زاد من عدم اليقين، دعا الرئيس الأمريكي دونالد ترامب مجددًا إلى خفض أسعار الفائدة، مؤكدًا أن السياسة النقدية يجب أن تظل مرنة عندما تؤدي الأسواق أداءً جيدًا.
نما الناتج المحلي الإجمالي المعدل للتضخم في الولايات المتحدة بمعدل 4.3% سنويًا في الربع الثالث، مما يعزز المخاوف من أن البيانات الاقتصادية القوية قد تحد من وتيرة خفض الفائدة في 2026 — وهو عامل لا يزال يثقل على الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك العملات الرقمية.
مع اقتراب نهاية 2025، الانخفاض المعتدل في بيتكوين يخفي توترات أعمق عبر الأسهم الرقمية، مدفوعة بمراعاة الضرائب، السيولة المنخفضة، وتقليل الرافعة المالية. بينما يرى المحللون إمكانية للاستقرار في أوائل 2026، يتوقع معظمهم تقلبات وتوحيد على المدى القصير حتى تظهر سيولة جديدة ومحفزات في العام الجديد.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
