شركة ستراتيجي تواجه خسارة ورقية بقيمة 3.8 مليار دولار مع هبوط البيتكوين دون 71 ألف دولار

استراتيجية إنك، أكبر مالك للشركات للبيتكوين في العالم، تجلس على خسائر غير محققة تقدر بحوالي 3.8 مليار دولار بعد أن أدى الانهيار السوقي إلى انخفاض البيتكوين دون 71,000 دولار.

النقاط الرئيسية

• لقد تحولت رهانات استراتيجية الضخمة على البيتكوين من مكاسب قريبة من 33 مليار دولار إلى خسائر بمليارات الدولارات خلال أربعة أشهر فقط.
• أدت انخفاضات البيتكوين في عام 2026 إلى عودة الأسعار إلى مستويات لم تُرَ منذ انتخابات الولايات المتحدة الأمريكية عام 2024.
• انخفضت أسهم MSTR بأكثر من 70% من ذروتها في 2025 وسط تراجع أسعار البيتكوين.
• على الرغم من الخسائر المتزايدة، يظل الرئيس التنفيذي مايكل سايلور ملتزمًا باستراتيجية البيتكوين طويلة الأمد.
• يحذر مراقبو السوق من أن المزيد من الانخفاضات في البيتكوين قد تزيد من الضغوط المالية على استراتيجية وغيرها من المالكين المؤسساتيين.

انخفاض البيتكوين يعيد تشكيل الميزانية العمومية لاستراتيجية

لقد أعاد الانخفاض الأخير في البيتكوين الأسعار إلى مستويات لم تُرَ منذ انتخابات 2024، وفقًا لبيانات TradingView. العملة المشفرة منخفضة بنسبة حوالي 19% حتى الآن في عام 2026، وسط ضعف السوق.

بالنسبة لاستراتيجية، أصبح التأثير أكثر وضوحًا على ميزانيتها العمومية. تمتلك الشركة 713,502 بيتكوين، تم شراؤها بسعر متوسط قدره 76,052 دولارًا لكل عملة، مما يمثل استثمارًا إجماليًا يقارب 54.3 مليار دولار.

ومع ذلك، عند الأسعار الأخيرة بالقرب من 70,827 دولارًا، تُقدر قيمة تلك الممتلكات الآن بحوالي 50.53 مليار دولار. هذا يترك الشركة بخسائر غير محققة تزيد عن 3.7 مليار دولار.

وفي الوقت نفسه، قبل بضعة أشهر في أكتوبر، أظهرت مركز البيتكوين الخاص باستراتيجية أرباحًا ورقية بلغت ذروتها حوالي 33 مليار دولار. خلال حوالي أربعة أشهر، تحولت تلك الأرباح إلى خسائر بمليارات الدولارات، مما يبرز مدى تقلب سوق العملات الرقمية.

تراجع سعر السهم مع تصاعد الضغوط

مع انخفاض أسعار البيتكوين، تعرض سهم استراتيجية لضغوط متجددة. أغلقت أسهم MSTR منخفضة بنسبة 3% يوم الأربعاء عند 129 دولارًا واستمرت في الانخفاض بعد ساعات التداول. الآن، يقبع السهم أكثر من 70% تحت ذروته في يوليو 2025 ويقل بنسبة حوالي 18% منذ بداية العام.

على الرغم من الضغوط المتزايدة، أظهر قادة الشركة قليلًا من الميل لتغيير المسار. استمر الرئيس التنفيذي مايكل سايلور في الدفاع عن استراتيجية البيتكوين طويلة الأمد لاستراتيجية، على الرغم من الخسائر الورقية وانخفاض سعر السهم.

لا تزال تلك الموقف ثابتة مع اقتراب استراتيجية من تقرير أرباح الربع الرابع وتزايد التدقيق حول الديون المستخدمة لتمويل استحواذاتها على البيتكوين. أكد سايلور أن تقلبات الأسعار على المدى القصير لا تقوض قناعة الشركة على المدى الطويل.

تحذيرات أوسع تظهر من مراقبي السوق

بينما تظل استراتيجية ثابتة، تتزايد المخاوف بين مراقبي السوق بشأن التداعيات الأوسع لانخفاض أسعار البيتكوين.

للسياق، كما أبلغت سابقًا Crypto Basic، حذر مايكل بوري، المستثمر الشهير ومدير صندوق التحوط، من أن فترة هبوط طويلة قد تؤدي إلى ضغط مالي أوسع، مؤكدًا أن حركة الأسعار الأخيرة تتحدى سمعة البيتكوين كأصل دفاعي خلال فترات عدم اليقين.

سلط بوري الضوء على مستويات سعرية محددة حيث قد يتفاقم الضغط الهبوطي. على وجه التحديد، اقترح أن التداول المستمر دون 70,000 دولار قد يؤدي إلى خسائر كبيرة للمستثمرين المؤسساتيين الكبار. وأشار بشكل خاص إلى أن استراتيجية معرضة بشكل خاص.

في ظل هذه الظروف، يقدر بوري أن خسائر استراتيجية قد تتجاوز 4 مليارات دولار، مما قد يقيد وصولها إلى أسواق رأس المال. بالإضافة إلى استراتيجية، حذر من أن مؤسسات أخرى قد تواجه خسائر تتراوح بين 15% و20% على ممتلكاتها من البيتكوين — انخفاضات قد تدفع إلى تشديد ضوابط المخاطر عبر النظام المالي.

وأخيرًا، حذر أيضًا من أن انخفاضًا إضافيًا نحو 60,000 دولار قد يشكل تحديًا وجوديًا لاستراتيجية، نظرًا لحجم تعرضها.